在創(chuàng)業(yè)板市場炒作行情降溫之際，新近誕生的“分拆上市”概念正成為股市中的最新題材。分拆上市新政可謂一石激起千層浪，上周一經(jīng)公布便成為市場各方關(guān)注的焦點。

　　連日來，“分拆上市”概念板塊成為投資者的掘金之地。哪些公司最有可能嘗鮮分拆上市新政？市場剛剛傳出大唐發(fā)電有可能拿下首單的消息，昨天公司方面就緊急出面澄清了這一傳聞。而對于分拆上市政策的市場影響，分析人士也看法不一。

　　■事件

　　大唐發(fā)電澄清分拆傳聞

　　本周二下午，一則消息不脛而走：“大唐發(fā)電正在考慮將旗下煤化工及新能源業(yè)務(wù)分拆到深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市，且該計劃已獲相關(guān)監(jiān)管部門批準，但公司方面稱目前尚未確定上市時間”。該消息還稱，大唐發(fā)電有望成為分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市新政的首單。記者了解到，上述消息最初源于本周二大唐發(fā)電業(yè)績發(fā)布會后的一則外媒報道，當時有外媒稱大唐發(fā)電副董事長曹景山表示正在考慮將旗下煤化工及新能源業(yè)務(wù)分拆到深圳創(chuàng)業(yè)板上市。

　　大唐發(fā)電有望成為分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市新政首單的消息一出，立即在二級市場上“立竿見影”。昨天上午一開盤，大唐發(fā)電A股就封于漲停。港股方面，大唐發(fā)電也明顯跑贏大盤，早盤股價急升5.9%至3.59港元。

　　不過，就在市場對大唐發(fā)電關(guān)注熱情正高之際，昨天下午，大唐發(fā)電便臨時停牌，并在港交所發(fā)布公告對“首單”傳聞予以澄清，表示公司沒有計劃將旗下煤化工及新能源業(yè)務(wù)分拆到深圳創(chuàng)業(yè)板上市，也不存在有關(guān)上述分拆計劃已獲證券監(jiān)管部門批準的情況。

　　大唐發(fā)電的澄清公告，無疑令寄望于它的投資者空歡喜了一場。昨天收盤時，大唐發(fā)電A股依然有23萬手買單，股價報收于8.68元；H股最終收報3.46港元，漲2.06%，成交19648萬港元。

　　國信證券策略分析師黃學軍認為，大唐發(fā)電昨天的市場表現(xiàn)明顯是概念炒作效應(yīng)，澄清公告發(fā)布后，其股價可能回落。

　　值得關(guān)注的是，此前就有消息稱，大唐發(fā)電計劃分拆新能源等業(yè)務(wù)到香港上市，其資產(chǎn)包括風力及水力發(fā)電，集資額最少為10億港元。實際上，國內(nèi)發(fā)電企業(yè)分拆子公司赴港上市已有先例，去年底，國內(nèi)五大電力集團之一的國電集團便將旗下主力發(fā)展風電的新能源公司龍源電力分拆到香港上市。那么，大唐發(fā)電到底有沒有分拆新能源等業(yè)務(wù)的打算呢？對此，大唐發(fā)電相關(guān)人士表示，如果公司未來有類似的分拆計劃，會按照上市規(guī)則要求發(fā)布相應(yīng)公告。

　　雖然昨天公司緊急出面澄清，但大唐發(fā)電還是為分拆上市板塊再添一把火，分拆股也成為疲弱股市中的一朵奇葩。記者注意到，自4月13日，中國證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市的消息一經(jīng)公布，立刻成為各方關(guān)注的焦點。連日來，以同方股份、綜藝股份、復(fù)星醫(yī)藥等為首的分拆上市概念股紛紛逆勢大漲。

　　以昨天為例，前段時間一直在傳研討分拆概念的幾只個股昨天在市場上充當了領(lǐng)漲的角色。除分拆龍頭同方股份由于重大事項出現(xiàn)停牌外，中關(guān)村、張江高科漲停，復(fù)星醫(yī)藥、上海海林、長春高新等漲幅也均在5%以上。

　　對此，大同證券胡曉輝表示，就目前來看，所謂的分拆板塊并無具體的定論，一些具有分拆概念的公司受到市場追捧完全是政策面下的市場炒作，由于正式的政策還未公布，對于相關(guān)公司的影響還不能完全體現(xiàn)出來，因此，投資者目前應(yīng)該謹慎對待該類題材的上漲。

　　毫無疑問的是，將部分業(yè)務(wù)分拆上市意味著母公司將獲得豐厚的投資收益；因此那些擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)或擁有優(yōu)質(zhì)子公司的個股將面臨著新的估值溢價預(yù)期。

　　有公司向記者表示，公司旗下多家控股子公司確有上市愿望，且均為新能源、新材料等高科技行業(yè)，現(xiàn)在分拆上市道路打通，不排除創(chuàng)業(yè)板上市可能，但具體如何運作尚有待公司決策。而且目前最主要的問題是等待政策的進一步明朗化。

　　分拆上市指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。

　　就在上周二，從證監(jiān)會召開的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會上傳出消息稱，目前證監(jiān)會已允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，但開出了六大條件。其中包括：上市公司公開募集資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù)；上市公司最近3年盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營正常；上市公司與發(fā)行人不存在同業(yè)競爭且出具未來不競爭承諾，上市公司及發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人與發(fā)行人之間不存在嚴重關(guān)聯(lián)交易；發(fā)行人凈利潤占上市公司凈利潤不超過50%；發(fā)行人凈資產(chǎn)占上市公司凈資產(chǎn)不超過30%；上市公司及下屬企業(yè)董、監(jiān)、高及親屬持有發(fā)行人發(fā)行前股份不超過10%。受此擴容消息影響，創(chuàng)業(yè)板當天出現(xiàn)深幅回調(diào)，平均跌幅達7.58%，跌停個股達到一成半。

　　有市場分析認為，目前有不少涉足新能源的企業(yè)業(yè)務(wù)相對多元化，而各部分業(yè)務(wù)占比較小，對母公司的利潤貢獻也不是很高，此類上市企業(yè)可能符合分拆上市的條件。

　　■觀點

　　但凡一項新政出臺，市場上總會有不同的聲音出現(xiàn)，這一點在資本市場尤為明顯。記者注意到，連日來，市場人士針對分拆上市一事也有諸多的爭論。

　　1 分拆上市對市場偏正面

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，分拆上市的政策對于市場來說絕對是偏正面的。首先從上市公司分拆的本身來看，有利于推動上市企業(yè)大力創(chuàng)新，分拆的部分一定是公司業(yè)務(wù)當中比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，因此，上市資源應(yīng)該是好的。

　　此外，分拆上市無疑意味著創(chuàng)業(yè)板市場將擴大供給，而擴大供給對于創(chuàng)業(yè)板目前的炒作也將會起到一個降溫的作用。

　　從目前來看，創(chuàng)業(yè)板的上市資源主要是通過IPO的方式，而這種方式多數(shù)存在審批時間較長等問題，短期內(nèi)不可能滿足市場的供給，而通過分拆的方式將會大大節(jié)省時間。

　　因此，管理層此舉也可以理解為是對癥下藥。但他同時表示，不排除有些惡意圈錢的行為出現(xiàn)，但道德風險的發(fā)生概率畢竟是少數(shù)，監(jiān)管層在推出該政策之前一定是率先發(fā)布相關(guān)的法規(guī)，對相關(guān)的行為加以限制，包括在審核上的把關(guān)等。

　　2 允許分拆上市弊多利少

　　著名的市場評論人士葉檀通過其博客發(fā)表了自己的觀點，她認為，創(chuàng)業(yè)板高市盈率與高股價引發(fā)炮轟，證監(jiān)會的應(yīng)對之策不是推動越來越多的創(chuàng)業(yè)公司上市，而是允許上市公司分拆上市。這是中國特色的應(yīng)對泡沫絕招，但這一絕招會帶來國資流失，帶來高管腐敗，帶來中國證券市場更多不明晰的產(chǎn)權(quán)與收益權(quán)。

　　資本市場觀察人士皮海洲認為，允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，這在一定程度上可以增加創(chuàng)業(yè)板后備上市資源。不過，從目前的情況來看，這種做法弊多利少，現(xiàn)階段不宜提倡。

　　3 監(jiān)管不嚴會出現(xiàn)負面效應(yīng)

　　國金證券首席經(jīng)濟學家金巖石博士認為，從整體上看，管理層的意圖肯定是放大融資規(guī)模的辦法，對企業(yè)自身有利，因為當一個優(yōu)質(zhì)的公司擁有多重資產(chǎn)的時候，只能對主營業(yè)務(wù)進行估值，非主營業(yè)務(wù)就面臨被嚴重低估，甚至被遺忘的境況，在這樣的局面下，對企業(yè)的非主營業(yè)務(wù)進行分拆上市無疑是對企業(yè)自身價值的提升，上市公司若將創(chuàng)新業(yè)務(wù)分拆出來，可以獲取創(chuàng)新業(yè)務(wù)所需的大量資金發(fā)展新業(yè)務(wù)，對企業(yè)來說，絕對是利大于弊的。

　　但與此同時，金巖石博士也表示，在操作的過程中也要具體問題具體對待，由于分拆存在資產(chǎn)的重新估值的過程，因此，各個環(huán)節(jié)的把握也很重要，如果監(jiān)管不嚴，就會出現(xiàn)負面效應(yīng)。談到對市場的影響，金巖石博士認為，對于分拆概念股的炒作只是一個短期的行為，因此，只能有短期的交易機會，對市場的整體格局沒有任何的影響，也不構(gòu)成對市場的長期影響。

　　4 還須完善配套法規(guī)

　　對此，國信證券策略分析師黃學軍表示，從好的方面來看，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，推動高新技術(shù)企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)型，對于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展來說是一大利好。

　　但同時，分拆上市只能說對于一部分企業(yè)的融資是一個利好，也不排除有一些公司為了圈錢而分拆上市，目前大家有目共睹的是，創(chuàng)業(yè)板公司新股發(fā)行價格的高企。從分拆上市的角度來看，這是國際成熟資本市場通用的方法，但國際資本市場有著較為成熟的市場機制，其中包括具體的定價機制、交易機制等，但目前，就我國的現(xiàn)狀來看，顯然不具備推出的條件。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。