仇子明

　　自從東方園林(002310.SZ)2009年11月27日上市以來，每周五的投資者見面日就成了東方園林董事會秘書武建軍最忙的日子。不過，4月9日，武建軍終于可以不用太忙了，“這次只有一家機構來調研，我不敢說國內所有的基金都來調研過了，但我可以說，該來的都來過了。”

　　截至2009年末，東方園林前十大流通股東中，基金就占據六席，易方達、建信、海富通、華夏、上投摩根均榜上有名，其中，易方達旗下的兩只基金分居第一、二大流通股東。

　　這只轉增股本前流通盤僅2175萬股的袖珍小盤股，堪稱新股中的第一黑馬。

　　發行價58.6元的東方園林，上市首日開盤價就達99元，當日收于116.5元，較之發行價溢價近99%，2010年3月19日，東方園林實施分紅方案“10股轉增5股派3元”后收于101.9元。清明節小長假后的第一個交易日4月6日，其股價收于124.99元，即復權價190元左右，較之發行價漲幅近225%。

　　3月底，中信證券在杭州召開2010年春季策略會，邀請的上市公司以2009年的新股為主，東方園林董事長何巧女應邀出席。策略會后，某基金經理如同吃了一顆定心丸，拍著胸脯對同行私下預測稱，東方園林在2010年上半年將突破150元。

　　讓該基金經理底氣十足的是東方園林董事長何巧女在介紹自家公司時一句無心之語：“公司的項目基本都是我直接找市長要的。”

　　東方園林找市長要項目

　　董事長何巧女，出生于浙江武義縣，今年44歲，“10股轉增5股”后，何巧女以4039.35萬股仍為公司第一大股東，即使不算上現金分紅款，以4月6日的收盤價124.99元計算，何巧女身家亦超過5億元。

　　據一位參會的市場人士介紹，何巧女身材小巧，對人很和善，嘴角邊永遠掛著微笑，但說話時語速很快，常常用手勢補充表達自己的意思。在何巧女現場宣稱公司的項目都是直接從市長處要來的時候，觀察人士自稱看得真切，“何巧女的右手有一個斜線上揚的動作”，該觀察人士認為該手勢的含義是“自信”。

　　武建軍未予記者正面回復，但一位去東方園林調研過的券商研究員卻告訴記者，在調研中，公司董秘武建軍曾告訴過他，東方園林是A股市場上唯一的一只園林股，上市之后，公司名氣更大了，因此想約見某個市級領導并非難事；另一方面，園林在市政工程中對土地升值的推動力最大，且投資最小。

　　該券商研究員稱，其實，對于市長而言，政績是作為其決策的重要動力之一，每個城市都在較勁比拼綠化，市政園林則是一個城市綠化的標志，所以說，對于土地財政越發依賴的地方政府只需要一小筆錢就能抬高一個地塊的價格，比如說，政府在某處建設了一個漂亮的園林，那周邊的地價、房價自然相應地提高，而與拍賣地塊的收入相比，給東方園林幾個項目根本不算什么。

　　不過，據東方園林2009年年報，公司在當年的營銷費用甚至不到27.12萬元，遠遠低于同期的交通費130.95萬元和通訊費48.10萬元，相較于同期5.84億元的營業收入，這一營銷費更是幾乎可以忽略不計。

　　“巧女”不愁無米之炊

　　上述策略會中，何巧女在向機構投資者“推銷”自家股票時，給機構還畫了一塊“蛋糕”。

　　參會人士稱，何巧女宣稱，根據政府的規劃，未來全國主要城市的三分之一面積都將是園林，而公司的計劃是至2014年，進入以地級市為主的150個城市，產值至少擴大到60億元。

　　目前，園林銷售主要分為三塊：市政園林、地產園林(私家園林)和企業園林。僅以東方園林的強項市政園林為例，目前公司在手訂單有10億元，在談的合同總量還有20多億元，包括衡水、淄博、曹妃甸等。從進入的城市來看，公司現有工程的城市有11個，加上做設計和施工的有30個。

　　中信金通研究員程玉鋒估算，目前中國公共綠地每年投入700多億元，若計入老城區的改造，全部約1000億元。從另一個角度來看，每年土地出讓面積20億平方米，其中30%做園林，按每平米150元計算，大概園林投入1000億。

　　不過，東方園林獨占A股市場唯一“園林股”的現狀即將隨著棕櫚園林的上市而成為歷史。廣東棕櫚園林目前已過會，即將登陸深市中小板。

　　公司董秘武建軍稱，棕櫚園林對東方園林的威脅不大，棕櫚園林的拳頭產品是地產園林，而他們是市政園林；地產園林的市場主要在南方，而市政園林的市場主要在北方和云南。

　　東方園林和棕櫚園林貌似 “井水不犯河水”的和諧共存狀態，亦注定將隨著東方園林的擴張而改變。

　　在中信證券的策略會上，亦有機構人士問詢棕櫚園林事宜，何巧女親口承認，東方園林已經在著手擴大地產園林的業務，而棕櫚園林也會加大市政園林在業務中的比重，因此兩家的競爭將不可避免。

　　何巧女的“推銷”給機構吃了“定心丸”后，某基金經理現場就私下對同行稱：“這只股票在上半年就能到150元。”對目標價寄予如此厚望的并非該基金經理一人，在東方園林實施“10轉增5”的分紅方案前，中信證券研究員潘建平亦給出240元的目標價，除權后即160元。

　　針對被寄予厚望的目標價，多位受訪的券商研究員都表示，“總體上看，東方園林的業績和潛力都是不錯的，但股價變動卻是二級市場行為，從基本面上看，公司股價在短期內并沒有爆發式推動力。”

　　來源：經濟觀察網

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