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　　本報訊(記者 李揚帆)剛剛從兩市第一高價股寶座上摔下來的貴州茅臺(600519)昨日又遭遇了一場“杯具”，雖然年報顯示公司在2009年實現的每股收益、擬實施的現金分紅都相當可觀，但由于業績增幅低于預期，貴州茅臺股價昨日一度領跌兩市。

　　利潤率下滑1.59個百分點

　　據貴州茅臺2009年年報顯示，公司在2009年實現每股收益4.57元，在目前兩市已公布年報的上市公司中排名第一；手握105.62億元的未分配利潤的貴州茅臺同時宣布擬向全體股東實施“10派11.85元”的現金分紅方案，這也刷新了貴州茅臺上市以來的現金分紅紀錄。

　　盡管2009年業績仍在增長，但貴州茅臺酒類業務的營業利潤率已現頹勢，比上年降低1.59個百分點至80.44%，其中高度茅臺酒、低度茅臺酒營業利潤率雙雙下滑，分別為83.81%、81.1%。4.57元的每股收益雖在A股市場上獨占鰲頭，卻遠不及此前25家機構給出的5.12元的平均每股收益預測，13.5%的業績增幅也是2006年以來的最低值，市場由此對公司的成長性產生了擔憂。

　　受此影響，昨日開盤伊始貴州茅臺即大幅走低，早盤跌幅一度達到5.29%，領跌兩市，此后跌勢雖有所減緩，但收盤價僅為152.63元，較前一交易日下跌4.64%。單日成交金額達23.6億元，創該股上市以來新高，其中外逃資金量達15.3億元。

　　五基金共計減倉550萬股

　　作為傳統重倉股，基金在貴州茅臺2009年四季度的十大流通股中繼續占據七席，與去年三季度末相比未現較大的變動，不過除廣發聚豐基金微幅加倉以及博時第三產業基金保持股份不變外，其他五只基金則悉數進行了不同程度的減倉，減持總量至少有550.16萬股。

　　雖然基金的持股信心有所動搖，但券商對貴州茅臺的前景依舊看好。國泰君安指出，貴州茅臺2009年利潤低于預期主要是由于預收賬款的調節。2009年底公司預收賬款達到35億元，同比增加了5.8億元，比第三季度末增加了22億元，預計今年1、2季度會確認大部分的預收款。考慮到公司今年1月份13%的產品平均提價幅度以及產品銷售的火爆，貴州茅臺今年的每股收益有望達到6.05元/股，予以該股“增持”的評級。申銀萬國則認為，貴州茅臺短期內消化掉昨日出現的超級陰線難度較大，該股短線走勢尚不樂觀，但公司一季度業績有望增長30%~40%，中期來看維持該股“買入”的評級是合理的。