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　　3月30日下午4點半，中信證券(600030.SH)融資融券業務首單簽約儀式在北京市朝陽區東三環附近一棟普通寫字樓的會議室內舉行。

　　雖然天空飄著細雨，但是出席儀式的兩大主角——中信證券經紀業務管理部董事總經理宋成和江蘇瑞華投資發展有限公司(下稱“瑞華投資”)總經理王澤源依然面帶微笑的如期步入會議室。

　　儀式期間，這兩位主角現場簽署了一份“合同編號：00000008”的融資融券業務合同，這份12頁的合同中明確規定了中信證券給予瑞華投資2800萬元授信額度，融券的上限為1000萬元。

　　“一參一控”是否影響新業務首批試點資格曾一度困擾中信證券，有驚無險之后，中信證券終于邁出了融資融券第一步。

　　“將首單合同編號用8結尾，是為了圖個吉利。”宋成在簽約時笑稱。

　　當天晚間，中信證券公告稱：同意公司融資融券業務的額度上限為200億元，其中，正式開展融資融券業務六個月之內額度規模上限為120億元。

　　公司還同時公布了2009年年報，全年實現每股收益1.35元，同比增加22.73%。其中傳統經紀業務(代理買賣證券業務凈收入)在營業收入占比超過六成。

　　投資者拭目以待創新業務將如何改寫2010年財報？目前來看，融資融券的利潤貢獻短期內無法撼動傳統業務的主導地位。

　　首日正式授信額度約4400萬元

　　“前6個月之內120億元，其中融資100億元，融券20億元，之后沒有比例限制。”宋成接受本報記者采訪時指出，“目前情況看，這個額度足夠滿足現階段客戶需求了。”

　　據他介紹，公司換發經營證券業務許可證后，開始受理投資者融資融券業務的申請，并持續開展了投資者教育、征信、授信、簽署合同、開立信用證券賬戶等業務。

　　“目前已經確定授信額度的客戶除了瑞華投資，還有兩名個人投資者。預計首日正式授信額度約4400萬元。”宋成表示，“符合資產等硬標準的中信證券客戶有3.7萬個，預授信的已有幾十名個人投資者。”

　　不過他坦言：“公司對于業務規模和利潤指標無法預測。”

　　開戶簽約的人數和授信額度并不等同于融資融券業務的交易量，因此中信證券受益程度還無法預測。

　　中信證券年報顯示，截至2009年12月31日，中信證券的凈資本為349.04億元，那么前6個月的融資融券業務額度規模上限120億元約占凈資本30%。

　　據國泰君安金融行業分析師梁靜測算，中信證券新業務開展中若融資規模占凈資本25%，那么融資融券業務有望貢獻7%的營業收入。

　　謹慎中試點新業務

　　目前中信證券已確定業務的各項操作細節，例如融資利率和融券費率分別為7.86%/年和9.86%/年。標的證券的折算率最高70%(保證金比例80%)，折算率最低45%(保證金比例105%)。

　　據宋成介紹，首單融資融券業務授信額度全部給予江蘇瑞華的自營業務，抵押品包含了股票和現金。

　　在獲得3800萬元的授信后，王澤源表示，未來交易計劃和預期需要保密。

　　“我們屬于趨勢交易類的投資者，融資融券能提高藍籌的交易活躍度，可以把藍籌的收益率放大。”王澤源稱。

　　同時，宋成和王澤源均指出，就目前瑞華投資十幾億元的自有資產規模而言，眼下不足4000萬元的授信額度是“雙方理解下的結果”。

　　王明確表示：“希望以后授信額度能不斷提高。”

　　中信證券目前根據客戶證券投資經驗、風險承受能力、信用情況，評定其授信額度，該額度不超過客戶申請額度，目前一般也不會超過其賬戶資產的25%。

　　宋表示：“今后包括公司在內的整個證券行業還需要思考探索一個新問題，融資融券業務開展時如何給非自有資金的機構投資者完成授信。”

　　例如瑞華投資除了自有資金投資之外，旗下還有近20只信托產品，王澤源表示：“今后有條件的情況下希望能發行加入融資融券交易的產品。”

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