作為創(chuàng)業(yè)板江蘇第一股，新寧物流(300013)最近一個月的走勢強勁有力。從2月3日每股21.67元的最低點，一路走到上周末每股30.3元的高點，而且昨天又頂住了大盤的跳水，再次上漲1.7%，一個月內(nèi)漲幅達到40%。記者采訪新寧物流時，對方證實：高送配的方案正在討論和擬議中，與此同時，去年在深交所上市時的超募資金開設(shè)新的物流項目也已經(jīng)啟動，而一些有名的資本炒家潛伏其中的消息，更推動了股價的持續(xù)走牛。

　　高送配有業(yè)績支撐

　　新寧物流方面向記者介紹稱，送配的方案董事會正在研究中，按照2月26日在深交所發(fā)布的公司業(yè)績快報披露，預(yù)計2009年每股收益0.58元，每股凈資產(chǎn)6.58元，凈資產(chǎn)收益率19.72%，營業(yè)收入18448.31萬元，同比增長30.10%，凈利潤2756.50萬元，同比增長33.13%。這些指標(biāo)不是最終確定的數(shù)字，根據(jù)東方財富股吧、和訊、網(wǎng)易等股票論壇上的傳聞，最后的贏利指標(biāo)，有可能還會再高一些，接近50%的水平。送配方案，應(yīng)該會與這種收益水平相對應(yīng)，10送5甚至10送8也不是不可能。

　　去年超募的6833.11萬元中的2000萬元，用于設(shè)立全資子公司上海新寧捷通倉儲有限公司，該項目設(shè)立在上海的松江出口加工區(qū)，目前已經(jīng)通過立項的審查，工商注冊業(yè)已完成。這個項目的建設(shè)周期不長，為3個月，而產(chǎn)生收益回報也非常快。新寧物流方面介紹稱項目投產(chǎn)后，預(yù)計2010年當(dāng)年就可以產(chǎn)生收益。

　　成長性遭遇瓶頸

　　不過，雖然新寧物流的營業(yè)收入與毛利率表現(xiàn)均不錯，但也有證券界專業(yè)人士認(rèn)為其成長性很難得到保證。首先是大行業(yè)增長的放緩，2008 年以來，全國社會物流總額同比增幅比上年下降 6.7%，全年物流業(yè)增加值同比增幅比上年下降 4.5%。而在這個背景之下的數(shù)據(jù)是，新寧物流2006~2008年的凈利潤分別為1828萬、2567萬與2333萬元，2008的凈利潤比前一年略有減少。

　　目前新寧物流募來資金會加大倉庫的建設(shè)，但是國內(nèi)具有長三角地區(qū)良好的產(chǎn)業(yè)集群的地方并不多，因此從長遠來看，在募來的資金投完且業(yè)績增長后，也許后繼乏力，這也可能是新寧物流未來增長的一個瓶頸所在。產(chǎn)業(yè)集群是指因為一個地區(qū)有眾多的生產(chǎn)商，因此海外的元器件廠商才同意支持，使得對于生產(chǎn)商而言“零庫存”的狀態(tài)可以達成，而如果一個地方?jīng)]有這樣的集群效應(yīng)，則海外元器件廠商不會同意支持這種模式。新寧物流所在的昆山地區(qū)，以臺資、美資為代表的電子廠商，普遍為了應(yīng)對金融危機，大力推行以單定產(chǎn)，對于元器件的周轉(zhuǎn)、倉儲、運送，都壓縮流程和費用，甚至電子廠商自己的生產(chǎn)量都在下降，這對于新寧物流單一的電子物流業(yè)務(wù)來說，不是一個好消息。

　　稅收優(yōu)惠政策

　　那么新寧物流為什么會在這種比較惡劣的大環(huán)境下，反而出人意料地取得了凈利潤較大增長呢？原因是政策補貼，新寧物流有關(guān)人士也并沒有否認(rèn)這個說法——新寧物流在今年初被認(rèn)定為江蘇省技術(shù)先進型服務(wù)企業(yè)，可在2009年1月1日至2013年12月31日期間享受按15%的稅率征收企業(yè)所得稅等稅收優(yōu)惠政策。而這個認(rèn)定沒有批復(fù)下來之前，新寧物流內(nèi)部對于利潤的問題相當(dāng)保守。按照通常的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)所得稅稅率是33%，新寧物流一下子得到了一半以上的稅收減免，這種減免對于其凈利潤率的提升，可謂是及時雨、順心風(fēng)。

　　傳王亞偉潛伏

　　而一些股票論壇指出，此前新寧物流在創(chuàng)業(yè)板里的表現(xiàn)一直不溫不火，直到今年1月底2月初，稅收減免的消息透露后，不少資金就開始進入埋伏，甚至坊間盛傳牛人王亞偉的資金也悄悄進莊了。

　　至于新寧物流目前的這種逆勢上揚的走高行情能持續(xù)多久，一些機構(gòu)投資者認(rèn)為，目前新寧物流的股價，已經(jīng)超過了大部分券商早前對其的估值。一位倉儲行業(yè)人士告訴記者，倉儲業(yè)的平均業(yè)務(wù)利潤率只有2.6%，整個物流行業(yè)的平均毛利率由2002年的30%降低到了目前的10%以下，進入微利時代。快報記者 石成

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