發債比發股好，定向增發比公開增發好

　　陸媛

　　銀行業如何闖關再融資且不抽血二級市場？消息人士昨日對《第一財經日報》表示，監管層對此問題的基調是，將考慮市場承受壓力，謹慎處理銀行再融資需求，主要根據融資方式和融資額度進行調控，傾向發債和非公開定向增發方式。

　　上述消息人士表示，對于銀行業再融資，目前監管層有較明確的兩個政策取向：發債比發股好，非公開定向增發比公開向所有投資者增發好，盡量找機構投資者作為下家認購，不過度掀起市場波瀾。

　　這一態度受到部分機構投資者和分析師的歡迎。“這種政策取向對市場影響是正面的，如果堅持這種取向，相比預期，銀行業再融資給市場造成的壓力要小一些。”中投證券一位分析師表示。

　　“銀行可以發債再融資，如公司債、可轉債，這樣對二級市場影響比較小，因為都已經和機構投資者協商認購情況，與二級市場沒有太大關系，不會影響個人投資者。”上述消息人士表示。

　　近期一些銀行正使用發債方式再融資。中國銀行(601988.SH)擬發行400億元可轉債，已通過董事會決議，正在等待股東大會批準，此后將呈證監會審核。

　　出于呵護二級市場的原則，除發債外，非公開定向增發也是政策取向之一。“只要不向市場公開增發，不影響個人投資者的資金流動，就是市場可以承受的，所以非公開定向增發值得提倡，先找好機構投資者認購。”上述消息人士稱。

　　浦發銀行(600000.SH)正在尋找非公開定向增發接盤者，中國移動及子公司有望成為其戰略投資者。而浦發銀行董秘沈思日前在接受本報采訪時表示，引入戰略投資者的主要意圖之一便是解決資本金問題。

　　有分析師測算，為滿足未來兩年增長，銀行業需補足2000多億元資本金缺口。“如建設銀行(601939.SH)可能目前不需要，但預計年底也需要補足資本金。”上述分析師表示。

　　去年信貸飛速增長引發市場對壞賬率上升的擔憂。分析師認為，銀行業必須融資以保持較高的資本充足率，應對風險和繼續增長。招商銀行(600036.SH，下稱“招行”)董事長秦曉昨日在A股配股網上路演中回答提問時表示，銀行業再融資主要為滿足增長需要，而非為解決“有毒資產”，再融資短期內可能對銀行板塊產生一定影響，但長期看是正面因素。

　　“如果將永隆銀行和一些雷曼債券認為是‘有毒資產’，認為是融資原因，就未免太牽強了，招行融資規模220億元，主要還是出于增長需求。”上述分析師表示。

　　中國工業化和城鎮化的進程、全球經濟一體化進程為中國銀行業提供巨大的增長空間。秦曉認為，銀行業有良好發展前景，把握發展機遇的關鍵是控制風險、保持良好資產質量、降低資本消耗。

　　上述分析師認為，監管層對待銀行再融資的政策取向是利好消息。

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