本報記者 鄧 瑤北京報道

　　歷時近兩年，山東鋼鐵集團(下稱山鋼)整體上市邁出實質性步伐。

　　2月24日，山鋼旗下上市公司濟南鋼鐵(下稱濟鋼，600022.SH)和萊鋼股份(下稱萊鋼，600102.SH)停牌四個月后同時復牌交易，并發布山鋼重大資產重組預案。方案顯示，濟鋼將以換股方式吸收合并萊鋼，同時濟鋼擬向濟鋼集團和萊鋼集團發行A股收購尚未注入上市公司的資產。

　　同時，公告中特意強調，如果山鋼能完成對日照鋼鐵的重組，山鋼承諾，為了消除同業競爭、減少關聯交易，重組完成后，在條件成熟時將山鋼日照鋼鐵股權注入上市公司。

　　山鋼董事長鄒仲琛在2月初曾對本報記者表示，今年，山鋼將全面推進實質性重組，同時還力爭使日照鋼鐵精品基地的前期規劃工作有突破性進展。

　　24日，山東省冶金工業總公司一位副總告訴本報記者，日照鋼鐵注入上市公司“是遲早的事情”，目前日照鋼鐵經營狀況樂觀。日照鋼鐵副總經理王立飛也對本報記者表示，日照鋼鐵目前經營狀況正常。

　　濟鋼吸收合并萊鋼

　　正如業界所預料的一樣，山鋼整體上市思路并無特別超預期的亮點，但意味著山鋼實質性重組獲得進展。

　　根據重組預案，濟鋼擬向濟鋼集團和萊鋼集團發行A股股份作為支付對價，初步計劃收購濟鋼集團持有或有權處置的信贏煤焦化100%的股權、鮑德氣體100%的股權和30億元現金；收購萊鋼集團持有或有權處置的銀山型鋼100%的股權、天元氣體100%的股權、機制公司100%的股權、國貿公司83.33%的股權、電子公司100%的股權、萊鋼集團自動化部、動力部和運輸部相關的經營性資產和負債。

　　通過上述交易，山鋼將以濟鋼為平臺，實現其主營業務的整體上市。重組完成后，濟鋼作為山鋼集團下屬唯一的鋼鐵主業上市公司，將變更公司名稱。

　　本次重組工作完成后，山鋼亦進一步加強了上市公司的控制權——山鋼及其關聯企業擁有上市公司權益的股份，其持股比例從重組前的69.23%預計將提高到80%。

　　與山鋼資產層面的整合同步進行的，是山鋼資源和業務層面的整合。據本報記者了解，去年年底，山鋼成立采購中心、銷售中心、資金中心和運行協調中心。

　　鄒仲琛對記者表示，上述四個中心的成立，標志著山東鋼鐵集團一體化邁出實質性步伐，并于今年正式運作，“集團通過推進核心資源及業務整合，加快了內部產供銷、人財物統一管理的實質性重組。”

　　我的鋼鐵網分析師曾節勝表示，山鋼重組之前，旗下子公司基本“各自為政”，在生產安排上存在資源浪費，直接降低了生產效率。在曾節勝看來，山鋼非常有必要重新整合其業務和資源，這將改變業內對山鋼重組‘半真半假’的印象。

　　山鋼方面對外表示，重組完成后，山鋼將主要擁有中板、寬厚板、螺紋鋼、H型鋼、特殊鋼等產品。

　　“大手筆”愿景

　　國信證券鋼鐵業高級分析師鄭東認為，盡管重組預案并無超預期的亮點，但從長遠角度利好山鋼發展。

　　在我國歷年來眾多鋼鐵企業重組案例中，山鋼重組亦堪稱“大手筆”，并獲得政府、銀行等多方面“關照”。

　　多方關照似乎合情合理。我國鋼鐵業集中度低是導致行業弱勢的根本原因，而鋼鐵業重組一直步履維艱，鮮有實質性重組案例。

　　去年，山鋼一度出現大幅虧損，與其松散經營關系密切。鄒仲琛亦坦承“去年集團鋼鐵主業經營效果不理想”。

　　鄭東表示，山鋼重組后，將可能改善其產品結構，提升競爭力，通過整合不僅擴大了規模，也改善了產品結構。同時由于協同效應能夠有效降低管理成本、融資成本，從而進一步提升公司效益。

　　此外，山鋼集團重組后，其發展將繼續獲得產業政策支持。據記者了解，由工信部起草的《鋼鐵行業兼并重組指導意見》即將下發，《意見》將明確提出，重點培育3-5家產能5000萬噸以上具有較強國際競爭力，6-7家產能1000-3000萬噸級具有較強實力的鋼鐵企業集團。

　　目前，在規模上，山鋼以2131萬噸的粗鋼年產量位居全國第六。排在河北鋼鐵集團、寶鋼集團、武鋼集團、鞍鋼集團、沙鋼集團之后。

　　但與河北鋼鐵集團類似，山鋼重組后，噸鋼市值遠低于其他上市公司。據國信證券計算，濟鋼、萊鋼及收購資產的總市值385億元，其噸鋼市值只有2000元/噸左右，遠低于目前鋼鐵板塊的平均噸鋼3090元/噸的市值水平。

　　日鋼資產將

　　“日鋼這部分股權注入上市公司應該在計劃當中。”日照鋼鐵一位副總對本報記者表示。但目前日照鋼鐵相關資產尚未完全劃撥到山鋼旗下，山鋼持有日鋼約67%股權。

　　申銀萬國鋼鐵業高級分析師趙湘鄂認為，日照鋼鐵資產劃入上市公司后，有利于提高其噸鋼市值。

　　據本報記者了解，2009年，日照鋼鐵全年產鋼1200多萬噸，實現銷售收入360億元，全年處于盈利狀態，而濟鋼于1月30日公告稱，預計上市公司股東凈利潤同比下降50%以上。

　　但自今年以來，日照鋼鐵經營狀況有所下降。日照鋼鐵一位內部人士告訴記者，與去年下半年相比，目前日鋼H型鋼毛利潤下降100元/噸至200元/噸，其他產品毛利下降更大，熱軋卷板毛利降幅甚至超過50%。

　　在山鋼重組日照鋼鐵方案里，雙方簽訂一個“過渡期經營協議”。所謂過渡期，即自“資產交割完成之日”起到“新公司日照鋼鐵精品基地一期工程建成投產”為止。

　　在過渡期內，日照鋼鐵被重組的6家子公司將由各公司繼續租賃經營，并向山鋼支付租賃費。同時，日照鋼鐵必須根據國家和山東省鋼鐵產業統一規劃，及時調整生產布局及產能。過渡期結束后，新日照鋼鐵將受讓原日照鋼鐵與鋼鐵主業相關的全部業務。

　　據記者了解，目前，日照鋼鐵精品基地尚未完成項目審批，按照計劃，一期工程基本建成投產將“力爭在2011年底”。

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