本報記者 曠野 北京報道

　　處于“暫停”風波中的基金業龍頭——華夏基金管理有限公司(下稱華夏基金)的命運將備受矚目。

　　近日，一位來自中信證券股東方的人士告訴本報記者，盡管遭遇到了空前的監管壓力，但中信證券絕不會盲目處置超限持有的華夏基金股權。

　　據該人士介紹，從符合監管要求的角度出發，中信證券需要盡早敲定買家完成華夏基金的股權轉讓，“但是追求速度的同時，公司高管將最大限度的考慮到公司以及華夏基金的利益，爭取為華夏基金引入對未來發展真正有利的新股東。”

　　“首選”外資買方

　　“目前華夏基金股權處置方向的首選的確在全力尋找具備深厚國際實力的外資買家。”1月25日，無獨有偶，接近中信證券高層的權威人士向本報記者透露，尋求合適的外資買方除了符合華夏基金的利益外，對于中信證券的股東來說，也可謂是一個雙贏的結果。

　　根據《證券投資基金管理公司管理辦法》若干問題的通知，基金管理公司主要股東最高出資比例，不能超過全部出資的49%。但中外合資基金管理公司的中方股東出資比例則不受此限制。

　　“最大限度地保留中信證券在華夏基金的持股比例，容易使轉讓交易在中信證券股東大會上獲得通過。”上述接近中信證券高層的權威人士指出，如果把超限持有的華夏基金股份賣給中資機構，中信證券至少出售掉華夏基金51%的股份，作為一家已上市公司，把一塊優質資產賣掉，顯然會是一個非常復雜的交易，“短時間里，是難以獲得流通股東的同意的”。

　　華夏基金如若成為合資基金公司，這樣中信證券的股東將有望最大限度地保留中信證券在華夏基金的持股比例，分享華夏基金成長。

　　作為國內基金業的翹楚，除了王亞偉管理的華夏大盤外，華夏基金旗下投資于A股市場的主要公募基金2009年的投資成績大多位列同類基金排名的前1/2，其最新發行的華夏盛世精選僅一天就募集到187億元，提前結束募集。

　　但是，已蟬聯3年管理資產規模冠軍的華夏基金，仍有其短板。如何拓展海外業務就是管理層不容回避的問題。

　　華夏全球QDII是國內首批投資海外市場的基金產品之一，自2007年10月成立以來，該產品表現始終徘徊在1元以下，截至2010年1月22日，該產品累計凈值為0.79元。較之成立之初，華夏全球QDII2009年年底的基金份額也縮水了近兩成。

　　環顧國內2009年之前獲批成立的10只QDII，到目前收獲了絕對收益(基金累計凈值超過1元)的僅有三只，均歸于合資基金公司旗下，這三只表現超過同類基金的QDII都分別聘請其公司的外方股東擔任境外投資顧問。

　　一家外資機構中國區業務主管向本報記者直言：“面對海外市場，投資本身是一種挑戰，另外，從產品開發到與當地機構合作都需要因地制宜。”

　　該業務主管就職的機構已向監管層申請設立一家合資基金公司，在他看來，大部分國際基金公司、資產管理公司歷史悠久，現行的投資管理流程、模式、規定等可以視為基于海外市場的實際情況積累至今的經驗。

　　痛苦的抉擇？

　　將超限持有的華夏基金股權賣給外資股東方絕非中信證券的一時沖動。

　　“中信證券當年和貝爾斯登商洽合作的時候曾有過初步的想法，在雙方正式合作之后將部分華夏基金股權轉讓給貝爾斯登，以實現符合監管要求。”上述接近中信證券高層的人士向本報記者透露，“中信-貝爾斯登流產后，中信證券方面從未停止尋找有實力的外資買家。這是為什么中信證券之所以遲遲未能處理掉超限持有的股權原因所在。”

　　“可以說，為華夏基金尋找外資股東的進展是因為金融危機耽擱了。”該人士認為。

　　實際上，將超限持有的部分股權賣給外資股東方，以使自己能夠最大限度地保留在基金公司的持股比例，也是招商證券處置博時基金時的首選方向。

　　“如果不是因為上市這個無法繞開的關口，我們肯定也會選擇將股份賣給對博時有幫助的外資方。”招商證券一位不愿透露姓名的高管告訴本報記者。

　　“豐富成功的國際經驗以及資產管理上優秀的歷史成績是尋找潛在買家的首要條件。”上述接近中信證券高層的權威人士指出。

　　“中信證券入主以來，繼續推進了公司的市場化運作，并保證了管理層以及核心業務團隊的穩定。”對于公司未來的新股東人選，華夏基金副總裁吳志軍對本報記者表示，對于未來華夏基金的經營管理、投資決策等，新股東是否能和中信證券認識一致，應該也是華夏基金管理層關注的焦點。

　　不過，鑒于招商證券歷經1年多的掙扎后，為了盡快實現上市戰略目標，最終還有將超限持有的股權轉賣給了4家中資受讓方，上述接近中信證券高層的權威人士認為，中信證券未來是否能給華夏基金最終找到一家滿意的外資股東仍然面臨變數。

　　事實上，除了合適的新股東難尋，監管層對合資基金公司的審批進度同樣難以預測。新合資基金公司最近一次紀錄還要追溯到2008年11月3日民生加銀基金管理有限公司的成立，。

　　上述外資機構中國區業務主管介紹，該機構擬成立的合資基金公司一年多前已向監管層申報，至今未拿到批文。“同期還有2家合資基金公司提出申請，和我們一樣在等待中。”

　　中信證券在2010年1月16日的公告中稱，如果股權在2010年4月1日前仍不能得到規范，證監會基金部將視情況采取進一步監管措施。

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