發(fā)自《投資快報》 記者 高超

　　本報訊   備受市場各方關注的國有銀行融資事宜傳出最新進展：中國銀行董事會通過了發(fā)行新股一般性授權的議案，并擬據此在A股市場公開發(fā)行不超過400億元A股可轉債。業(yè)內人士認為，中國銀行發(fā)行巨額可轉債事宜，標志著因2009年度銀行業(yè)快速放貸所導致的資本金不足問題，及其進而引發(fā)的銀行業(yè)融資沖動“潮涌”已經正式拉開大幕。從中國銀行披露的方案看，短期內對A股二級市場的資金分流作用輕微，這似乎有些許“體恤”股市的意味。但如果著眼于中長期，銀行業(yè)巨額融資潮已經是不容回避的事實，中行選擇進行頗有回旋空間的可轉債方案，或是在為不久后即將成行的農行IPO讓步。

　　方案對市場沖擊小于預期

　　根據中行發(fā)行新股一般性授權具體方案，授權董事會再融資方案為，發(fā)行A股/H股的總面值不得超過目前A股/H股各自總面值的20%。而此次發(fā)行400億元可轉債的額度已包含在A股新發(fā)股份20%的授權中。中行此次發(fā)行的可轉債每張面值100元人民幣，按面值發(fā)行�？赊D債期限為發(fā)行之日起六年�？赊D債票面利率不超過3%�！熬唧w每一年度的利率水平提請股東大會授權本行董事會在發(fā)行前根據國家政策、市場狀況和本行具體情況確定。”據了解，本次計劃發(fā)行的可轉債在轉股前，可計入附屬資本，轉股后計入核心資本，這將有效化解中行的資本金壓力。

　　據投行人士預測，中行短期內不會再在A股市場實施可轉債以外的其他股權融資，但不久后，中行很可能將披露其H股再融資計劃，不排除會直接實施股本融資。《新財富》分析師排名靠前的國金證券研究所銀行業(yè)分析小組認為，可轉債融資計劃對中行股價影響偏正面。公司控股股東放棄優(yōu)先認購可轉債將導致其他A股流通股東優(yōu)先配售比例非常高，如果股價不發(fā)生大的波動，持有中行正股的A股流通股東將有較高的無風險套利機會；另一方面，可轉債的發(fā)行難以在短期內起到補充核心資本的作用：由于轉債隱含了認購期權，轉債價值會高于轉債轉股后的股票+債券價值，因此即便轉股期到達也很難有人轉股(寧可賣債)。400億轉債很難達到補充核心資本的目的，核心資本的補充還得依賴H股的發(fā)行。

　　后續(xù)融資將紛至沓來

　　國金證券認為，中行再融資方案對二級市場來說未嘗不是一件“靴子落地”的好事，而且方案對中行股價的影響偏正面，這可能緩解市場對大銀行融資的緊張情緒。而且市場會更為相信其他幾家已經上市的大銀行會采用配股方案，這也是對A股流通市場沖擊最小的方案。

　　但也有不愿具名的資深分析人士對本報表示，中行之所以選擇了“呵護”二級市場的可轉債方案，一方面表明當前A股市場較為疲弱，沒有能力承擔太大規(guī)模的股權融資活動。另一方面，農行IPO已經提上議事日程，可以預計，這一近年來規(guī)模最大的IPO活動將在2010年取得實質性突破。中行乃至其他大銀行采取較為溫和的再融資方案，不排除是在為農行的巨額IPO掃除心理障礙。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。