本報訊 (記者王飛) 上周五晚間，東航和上航同時發(fā)布公告，東航的異議股東明天起可行使現(xiàn)金選擇權(quán)，行權(quán)價格為5.28元/股；上航的異議股東行權(quán)價格為5.50元/股。

　　2002年10月11日，上海航空正式登陸A股市場，當(dāng)日開盤價為7.13元，在7年3個月的交易時間里，上海航空的表現(xiàn)一直平平，經(jīng)歷了多年的盤整和熊市，最低價曾一度跌至3.59元。只是在2007年的大牛市里，股價曾最高飆升至33.52元。

　　從上市日的7.13元到上周五10.82元(復(fù)權(quán)后)的收盤價，上海航空7年多的時間僅上漲了51.75%。

　　去年第3季度負債率93%

　　上海航空相當(dāng)“吝嗇”，2003年10派0.5元、2004年10轉(zhuǎn)增5派0.3元，2005年10派0.6元，2006年10派0.3元，合計每股僅分紅0.17元。

　　截至2009年第三季度，上海航空總資產(chǎn)為160.63億元，總負債為149.55億元，負債率為93.1%。2008年其虧損13.62億元，去年第三季度虧損2.53億元。

　　異議股東明起可行權(quán)

　　根據(jù)東航和上航的公告，從明天起，東航和上航的股票就將停牌，而上航將連續(xù)停牌一直到退市日為止。東航吸收合并上航的股權(quán)交易方案為，每1股上航的股權(quán)可替換1.3股東航股權(quán)。

　　對于不愿意替換股權(quán)的異議股東，國家開發(fā)投資銀行將提供現(xiàn)金選擇權(quán)。東航表示，12日起將通過上海證券交易所交易系統(tǒng)向異議股東提供平臺申報實施其所持A股異議股份的收購請求權(quán)。股權(quán)登記日為2010年1月11日，申報時間為2010年1月12日至1月14日的9:30～11:30、13:00～15:00；公司異議股東收購請求權(quán)的申報代碼為“706012”，申報簡稱為“東航現(xiàn)金”；收購價格為5.28元/股。

　　國家開發(fā)投資銀行也同時向上航股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，實施股權(quán)登記日為2010年1月11日；申報時間為2010年1月12日至14日的9:30-11:30、13:00-15:00；申報代碼為“706013”，申報簡稱為“上航現(xiàn)金”；行權(quán)價格為5.50元/股。

　　今天下午3點，上海航空將正式結(jié)束其在A股市場里7年3個月的交易，成為航空板塊中第一個退市的公司。其股東要么通過現(xiàn)金選擇權(quán)的方式折換成現(xiàn)金，要么按照1：1.3的比例全部更換為東航股權(quán)。

　　上航股東“坐享”12%收益

　　分析師認(rèn)為，如果按照上航5.5元／股、東航5.28元／股行使現(xiàn)金選擇權(quán)，較兩家航空公司目前的市價分別低了35%和15%，相信絕大部分股東都會選擇換股而非現(xiàn)金選擇權(quán)。目前，包括聯(lián)合投資、錦江國際在內(nèi)的上航幾大主要股東都表示將放棄現(xiàn)金選擇權(quán)。

　　即便是按照目前東航的股價，上航股東還有額外的12%盈余。上航上周五每股的收盤價為7.07元／股，東航收盤價為6.1元／股。如果換成1.3股東航股票，上航每股相當(dāng)于能獲得7.93元的現(xiàn)金，比7.07元的價格溢出12%。

　　但要想獲得這12%收益，要“犧牲”東上航策劃合并直至復(fù)盤的這段“時間成本”，還要看新東航復(fù)權(quán)后的股價表現(xiàn)。從二級市場上航股價一直低于東航股價1.3倍來看，投資者對新東航的前景并非特別看好。

　　(記者  王飛)

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