高鐵沖擊世博會救駕，上海機場不乏黑馬氣質(zhì)，天倫置業(yè)資源多為何收益跟不上？

　　理財周報見習記者 申鑫／文

　　上海機場：

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入＋國際游客回升

　　從股價走勢看，上海機場幾乎從上市之處一直處于橫盤狀態(tài)，雖然06年到08年1月有一波牛市行情，但隨后從43元直落至10元附近，回到原有的橫盤狀態(tài)。

　　2008年北京奧運會召開，國家限制國外旅客過境，10月份后又發(fā)生了國際經(jīng)濟危機，這使國際游客量陷入低谷。

　　而“上海機場的國際航線與國內(nèi)航線之比為7：3，同時國際航線落地費是國內(nèi)航線落地費的1倍，因此，國際游客的大幅減少對上海機場業(yè)績造成大幅下跌。”天相投顧分析師張勛分析說

　　加上營業(yè)成本得上升，直接導致上海機場從08年四季度開始，一直到2009年一季度，凈利潤均比上一年同期大幅下跌一半以上。

　　但進入上海世博年，上海機場將會重新進入一輪新的上升期。早在2009年初年就有消息稱，包括上海市國資委、上海市規(guī)劃和國土資源管理局等相關(guān)部門在內(nèi)已開始研究上海機場集團整體上市事宜。

　　據(jù)國泰君安分析師吳莉認為：“為解決虹橋擴建后兩機場間的同業(yè)競爭問題，預計近期虹橋資產(chǎn)注入問題將取得重大突破。”

　　“如果按預期將這部分資產(chǎn)注入到上海機場，將會帶來未來的業(yè)績有大幅的提升。”光大證券李軍分析說

　　“在進入2010年后，國際游客回升的趨勢還會更加明顯，加上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，未來的業(yè)績提升會很大。”東莞證券分析師王珂英說。

　　●→股價催化因素：虹橋資產(chǎn)注入；得益于世博會，國際游客明顯回升。

　　●→風險：估值偏高；考慮到資產(chǎn)注入短期內(nèi)難有進展，虹橋二期即將啟用，以及地區(qū)航線管制策略可能調(diào)整。

　　凱迪電力：新能源細分行業(yè)龍頭＋多題材＋高成長性

　　在行業(yè)板塊中，凱迪電力呈邊緣化態(tài)勢，歷史包袱重，8年來處于盤整狀態(tài)，僅07－08年有一波牛市行情，但也很快回落到橫盤狀態(tài)。總股本近3.7億股，實際流通A股2.4億股，盤子較小。　

　　凱迪電力(000939.SZ)是目前熱門題材最多的股票，集資產(chǎn)注入、重組多元產(chǎn)業(yè)、煤電聯(lián)盟、低碳節(jié)能環(huán)保、新能源、創(chuàng)投、地產(chǎn)金融、高科技、期待送股配股等熱門題材一身。

　　特別是是借助此前18億增發(fā)收購成為生物質(zhì)能發(fā)電領(lǐng)域唯一一家上市公司。凱迪控股承諾未來要將凱迪控股旗下的生物質(zhì)電廠盡數(shù)注入凱迪電力。

　　“生物質(zhì)發(fā)電是尚未被市場充分了解的新能源發(fā)電形式，而凱迪電力是該領(lǐng)域唯一的上市公司，公司項目的高盈利性和高成長性必將獲得高估值。”長城證券分析師張霖說。

　　此外，凱迪籌建的生物質(zhì)發(fā)電項目，基本選擇旁邊有充足農(nóng)業(yè)廢棄物供應(yīng)的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)或產(chǎn)業(yè)工業(yè)園。與國內(nèi)同類項目單一供電模式相比，能源綜合利用效率要高8-9個百分點。這也是一種循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展模式。

　　最為眾多機構(gòu)投資者看好的是，凱迪電力可以通過在國際市場出售碳排放權(quán)，獲得較高的碳匯收入。

　　“預計2011年凱迪電力旗下生物質(zhì)電廠可貢獻的每股收益在0.5元左右。期待送10配10送股配股，極具股本擴張想象空間，目前凈資產(chǎn)5元多，未分配3元多，PE偏低，流通盤只有2億，而且公司收益極會急劇上升，到時投資價值更高。”東莞證券分析師俞春燕分析說。

　　●→股價催化因素：多種熱門題材一身；成長性較高。

　　●→風險：能否穩(wěn)定成本，是生物發(fā)電的關(guān)鍵，也是市場對公司最大憂慮。

　　天倫置業(yè)：能源優(yōu)勢＋股權(quán)重組＋金礦股權(quán)案勝訴

　　天倫置業(yè)是一只具備地產(chǎn)、金礦、銅礦、煤礦等資源優(yōu)勢得潛在牛股，但在2009年卻幾乎沒有帶來什么收益。

　　受其業(yè)績的直接影響，天倫置業(yè)在7-9元的價格上，已經(jīng)反復震蕩長達4月之久。

　　受金融危機的影響，加上在建項目尚未開工，天倫置業(yè)2009年1-9月份營業(yè)收入同比減少1.06%，營業(yè)利潤同比增長215.08%；歸屬母公司凈利潤虧損53.5萬元，同比減少126.54%；據(jù)公司三季報披露，預計2009年虧損100萬元至200萬元，每股收益為-0.01至0.019元，幾無貢獻。

　　但天倫置業(yè)資源稟賦極其突出。2007年10月22日，公司收購田陽叫曼礦業(yè)有限責任公司55%的股權(quán)，股權(quán)收購價格為3800萬元。根據(jù)相關(guān)資料顯示，田陽縣叫曼金礦0.6平方公里礦段范圍的黃金報備儲量為180公斤，平均品位為 7.12克/噸。

　　據(jù)悉，金礦品位達到7.12克/噸，質(zhì)量很高。有分析指出，根據(jù)0.6平方公里儲量180公斤黃金簡單計算，可以假設(shè)該礦2.95平方公里范圍內(nèi)全部黃金儲量約1噸，按近期國內(nèi)金價約184元/克計算，該礦價值大約1.8億元。”

　　同時，2008年4月，公司收購貴州六盤水吉源煤業(yè)有限公司60%的股權(quán)。資料顯示，其煤礦礦區(qū)面積2.0609平方公里，現(xiàn)已探明地質(zhì)儲量1390萬噸。

　　“在資源稀缺的年代，加上09年的低業(yè)績起點，天倫置業(yè)在2010年的想象空間巨大。”銀河證券分析師魏志華表示。

　　●→股價催化因素：廣西天倫礦業(yè)金礦資源股權(quán)糾紛案勝訴，會盡快恢復經(jīng)營(55%股權(quán))。

　　●→風險：物業(yè)資產(chǎn)屬于商業(yè)地產(chǎn)，受宏觀經(jīng)濟影響較大；未來業(yè)績?nèi)�決于新增項目建設(shè)情況具有較大不確定性。

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