本報記者 楊中華 北京報道

　　國有大行融資的疑云尚未散去，中央匯金公司和銀監會副主席王兆星都對市場傳聞作出了回應。

　　針對傳聞稱匯金公司考慮特許四大行用上繳利潤來補充資本金的消息，12月7日，中央匯金公司副董事長李劍閣在香港參加博鰲青年論壇時表示，內地銀行資本充足率不足的問題應該采用市場化辦法解決，中央匯金無意讓國有銀行減發股息以補充資本金。

　　最新一期出版的《中國金融》雜志中刊發了王兆星題為《中國金融體系安全穩定發展的若干問題》的文章，文中提道，目前銀監會把最低資本充足率要求從原來的8%提高到10%(對中小銀行)和11%(對大型銀行)。而在早些時候，市場傳聞銀監會將要把資本充足率提高到13%。

　　雖然匯金和銀監會都作出了表態，但是中行正在研究補充資本的方式，參加博鰲論壇的交通銀行副行長彭純也表示有再融資計劃，但是目前沒有時間表。

　　匯金的兩難選擇

　　就在國有大行數千億融資的消息不斷打壓市場信心時，市場又傳出匯金特許國有大行用上繳的利潤來補充資本金。如果可行，那么國有大行在二級市場上的融資就會在市場的承受范圍之內，這一消息著實令市場興奮了一把。但匯金副董事長李劍閣的回應馬上令市場再裹愁云。12月7日-9日，中國銀行、工商銀行、建設銀行持續領跌，跌幅分別為3.94%、3.33%、2.75%。

　　匯金作為三大行的大股東，每年從三大行收到不少紅利。僅2007年和2008年，匯金就從三大行共取得了653億元和677億元。2008年9月份，為了維穩市場，匯金表示在未來一年內會增持三大行，并于2009年10月又給市場一個明確的信號，在未來一年內，匯金仍然在二級市場增持三大行。

　　匯金這么看好三大行，為什么不選擇幫助三大行減輕再融資對市場的壓力呢？

　　市場人士認為，中投成立后，把匯金歸為自己的全資子公司，匯金在國內眾多金融機構都有股權投資，每年能夠獲得不少股權收益。可是中投是“借了一身債”成立的，并且每年都有大約685億元的高額利息需要支付。匯金每年所獲得的收益必須先供給中投還息。

　　從中投發布的首份年報來看，在2008年，中投持有的現金比例達到了87.4%，而在2007年的三項投資中，有兩項投資處于虧損。2009年，中投也展開了攻勢，橫掃了全球不少能源資源企業。而中投做的都是長期投資，眼下投資收益不能很好地顯現出來。

　　從中投的年報看，匯金每年的股權收益依然是中投的重要利潤來源。這似乎可以解釋匯金不“捐資”三大行的緣由。

　　明年或成大行配股年

　　銀行融資一直困擾著市場。從6月份以來，上市銀行發債、定向增發和股東大會通過配股融資已超2300億元。

　　王兆星在《中國金融》發表文章指出，根據宏觀經濟形勢變化建立動態資本和動態撥備要求，應及時把最低資本充足率要求從原來的8%提高到10%(對中小銀行)和11%(對大型銀行)。

　　這與市場傳聞的銀監會將要上調資本充足率至13%相差兩個百分點。但是王兆星也在文中指出，根據宏觀經濟形勢的變化建立動態資本，如果2010年第一季度新增貸款超預期的話，也不排除銀監會為了防止潛在風險，把資本充足率提高到13%。

　　中央經濟工作會議強調要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。

　　早些時候，銀監會主席劉明康在一次講演中提到明年的信貸規模會達到6萬億-7萬億。而券商預期更為樂觀，稱明年信貸規模會達到7萬億-8萬億。

　　建設銀行高級經理趙慶明指出，按照往年規律，一般第一季度的新增貸款占到全年貸款的3成左右。如果按照明年新增貸款8萬億測算的話，第一季度會達到2.4萬億-3萬億。

　　如果按照目前國有商業銀行資產每年百分之十幾的發展速度，目前的資本充足率已經不能夠滿足2010年的發展要求了，未來一年國有銀行融資是非常必要的。

　　據海通證券測算，如果按照12%的資本充足率，未來銀行需要融資2100億。而據瑞士信貸測算，如果資本充足率達到13%的話，三大行需要在二級市場融資約3000億。

　　在商業銀行新增貸款的發放和銀行本身資產擴張的雙重壓力下，以及防止商業銀行的資本充足率碰紅線，明年注定會成為國有大行融資的重要時間段。

　　隨著匯金否認注資三大行，三大行未來融資渠道又撲朔迷離。而據接近監管機構的人士透露，配股可能會成為監管層認為銀行業融資的可取渠道。

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