目前，上市商業(yè)銀行已公布2982億元的資本補(bǔ)充計(jì)劃，其中557億元為股權(quán)融資。分析人士指出，上市銀行2010年滿足資本充足率緊迫線9%，2011年達(dá)到中長(zhǎng)期資本目標(biāo)(核心資本充足率7%和資本充足率10%)后計(jì)算，上市銀行在2012年之前仍有715億元資本補(bǔ)充需求。

　　長(zhǎng)城證券金融分析師吳小玲認(rèn)為，在完成已公布但未實(shí)施的資本補(bǔ)充計(jì)劃后，上市銀行的融資壓力各不相同：三年半至四年內(nèi)無緊迫融資需求的銀行包括工商銀行(601398.SH)、寧波銀行(002142.SZ)、北京銀行(601169.SH)、深發(fā)展(000001.SZ)、南京銀行(601009.SH)和建設(shè)銀行(601939.SH)；兩年半至三年內(nèi)無緊迫融資需求的銀行包括興業(yè)銀行(601166.SH)、招商銀行(600036.SH)、中國(guó)銀行(601988.SH)和民生銀行(600016.SH)；2012年前有緊迫融資壓力的銀行包括浦發(fā)銀行(600000.SH)、華夏銀行(600015.SH)、交通銀行(601328.SH)和中信銀行(601998.SH)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，外部融資的資金量與銀行體系龐大的資金需求規(guī)模來比仍存在較大缺口，因此未來商業(yè)銀行將更加囂重內(nèi)生資源來補(bǔ)充資本。他認(rèn)為：“如果按照2009年14家商業(yè)銀行整體實(shí)現(xiàn)6000億元凈利潤(rùn)和40%利潤(rùn)分配率計(jì)算，仍將有3600億元凈利潤(rùn)留存在銀行業(yè)內(nèi)部，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。如果通過分配形式的多樣化，增加股票股利減少現(xiàn)金股利的分配占比，可以進(jìn)一步減少資金流出，因此2009年利潤(rùn)留存將為14家上市商業(yè)銀行業(yè)補(bǔ)充4000億～4500億元的內(nèi)生資本。”

　　商業(yè)銀行未來兩三年將現(xiàn)融資潮

　　興業(yè)銀行12月8日召開股東大會(huì)，以超過99%的贊成票通過不超過180億元的配股融資方案。

　　中銀國(guó)際銀行業(yè)分析師袁琳測(cè)算，按募資不超過180億元及每10股配售不超過2.5股計(jì)算，興業(yè)銀行最多可以發(fā)行12.5億股，每股價(jià)格為14.4元，較A股價(jià)格折讓64%。袁琳表示，如果配股在今年年底之前完成，該行2010年的資本充足率及核心資本充足率將分別提升至11%及9.1%，未來發(fā)行債務(wù)工具募集資金的空間較大。

　　由于測(cè)算配股價(jià)較市價(jià)有較大的空間，多數(shù)股東對(duì)配股方案表示歡迎。據(jù)興業(yè)銀行內(nèi)部人士透露，在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，股東對(duì)配股方案的態(tài)度都比較積極，包括恒生銀行在內(nèi)的絕大多數(shù)股東都投了支持票。另外，在8日的股東大會(huì)上，現(xiàn)場(chǎng)表決股東59人，代表股份占總股本48.97%；網(wǎng)絡(luò)投票股東264人，代表股份占總股本19.69%。

　　國(guó)信證券銀行業(yè)分析師邱志承和談煊在研究報(bào)告中指出，假設(shè)興業(yè)銀行配股價(jià)為目前A股市場(chǎng)價(jià)的9折，那么配股價(jià)是人民幣36.15元，配股量?jī)H為股本數(shù)的10%，低于20%的最高配股比例。此報(bào)告認(rèn)為：“在這種情況下，市場(chǎng)有可能期望配股價(jià)將較目前的交易價(jià)有很大的折扣。因?yàn)榧词古涔蓛r(jià)較目前市價(jià)對(duì)折，也可以完成180億元的融資規(guī)模，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理帶來短期的正面影響，甚至出現(xiàn)搶權(quán)的行情。”

　　在所有原有股東都參與配股的情況下，配股價(jià)及配股比例的多少對(duì)原有股東的價(jià)值都沒有影響，僅在相當(dāng)部分股東不參加配股時(shí)，配股價(jià)的高低才會(huì)影響參加配股股東的價(jià)值。

　　為了控制信貸規(guī)模，今年以來，監(jiān)管者提高了所有銀行資本充足率要求。具體為，在原有資本充足率8%的基礎(chǔ)上，小型銀行提高至10%的門檻，大型銀行提高至11%的門檻。

　　雖然銀監(jiān)會(huì)沒有提出具體要求，但方向已經(jīng)明確，提高資本充足率可以說是“箭在弦上”。今年三季報(bào)顯示，四大國(guó)有銀行的資本充足率均達(dá)到11%的監(jiān)管要求，但整體的資本充足率都有所下降。如果再對(duì)次級(jí)債部分進(jìn)行扣減，一些銀行的實(shí)際資本充足率可能更低。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，雖然短期內(nèi)四大行補(bǔ)充資本金的壓力尚不明顯，但未來為了滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，資金問題如影隨形，國(guó)有銀行再融資的沖動(dòng)依舊不容忽視。

　　不必對(duì)銀行再融資過于恐慌

　　三大國(guó)有上市銀行將再融資的傳聞突襲市場(chǎng)，成為牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的敏感問題，并一度引發(fā)股市震蕩。

　　那么銀行再融資問題應(yīng)該如何解決，才能更好地平衡信貸增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)控制兩者之間的關(guān)系？中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，盡管銀行需要面對(duì)嚴(yán)格的資本約束，但市場(chǎng)也不必過于恐慌，因?yàn)殂y行可以通過多種渠道進(jìn)行資本補(bǔ)充，未必只有從二級(jí)市場(chǎng)融資一條路可走。

　　今年上半年在寬松的信貸政策下銀行信貸出現(xiàn)“井噴”之勢(shì)后，各大商業(yè)銀行的資本金嚴(yán)重消耗。一直以來，銀行信貸是實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，今年信貸的大量投放也極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，但不可避免地給銀行資本充足率帶來較大壓力。

　　郭田勇認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇轉(zhuǎn)暖仍離不開銀行信貸合理適度的增長(zhǎng)，但資本充足率已成為部分商業(yè)銀行信貸投放的制約因素。無論是出于保增長(zhǎng)需要，還是銀行自身發(fā)展，資本約束都是非常重要的問題。

　　“我國(guó)大型銀行核心資本充足率比較高，因此，對(duì)于此類銀行，我認(rèn)為監(jiān)管層可以進(jìn)行靈活監(jiān)管，一定程度上可以予以變通，總的資本充足率要求可以適當(dāng)降低一些，或者提高監(jiān)管容忍度，沒有必要一定達(dá)到12%或是13%。如今年三季度末，工、中、建、交等銀行的核心資本充足率分別為9.86%、9.37%、9.57%、8.08%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銀監(jiān)會(huì)此前出臺(tái)的最低核心資本充足率提高到7%左右的要求。在這種情況下，監(jiān)管層可采取靈活的監(jiān)管手段，一定程度上放松對(duì)資本充足率的要求。”郭田勇表示。

　　銀行補(bǔ)充資本金的渠道并不僅限于二級(jí)市場(chǎng)融資。鑒于前些年大型銀行的分紅率比較高，為保障銀行能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也為了股東能夠擁有長(zhǎng)期回報(bào)和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，銀行可以考慮犧牲股東短期利益，利用稅后凈利補(bǔ)充資本金。例如，工商銀行2008年稅后凈利達(dá)1112億元，2009年半年度的稅后凈利也已達(dá)666億元，擁有如此高的凈利潤(rùn)，工商銀行可與其大股東財(cái)政部和中央?yún)R金公司等進(jìn)行協(xié)商，適度降低分紅比率。據(jù)初步匡算，如果能將稅后凈利的30%用來補(bǔ)充資本金，則工商銀行的核心資本充足率可由原來的10.75%增加到11.45%，資本充足率則由13.06%增至13.75%，而2009年半年度的核心資本充足率和資本充足率將可由原來的9.97%和12.09%增加到10.34%和12.45%，這將大幅提升銀行的資本充足率水平，雖然股東放棄了一部分短期利益，卻換來了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的提高和銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　郭田勇認(rèn)為未來隨著居民收入、消費(fèi)的增加，居民的投融資需求肯定會(huì)有增長(zhǎng)，中間業(yè)務(wù)可能是銀行未來盈利的主要“挖掘”點(diǎn)，因此銀行內(nèi)部可以大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，通過發(fā)展資本金消耗比較少的銀行業(yè)務(wù)來盈利，降低資本金的消耗。(中國(guó)聯(lián)合商報(bào) 溫如軍)

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