□ 本報記者 孫中元

　　如果盤點2009最亮麗的上市公司，中石化(600028)絕對不可忽視，這一年受益較低的油價和新的成品油價格管理辦法，中石化賺的盆滿缽滿，臨近年底這一趨勢愈演愈烈，不出意外中石化今年每股收益即將超過老大哥中石油(601857)，這也是將近年來第一次。

　　截止前三季度中石化每股收益0.573，遠遠超過了中石油的0.44元，而分析師甚至將中石化全年業績預期定在0.7元以上。而此前兩年中石化的每股收益是0.34元和0.65元，遠低于中石油的0.62和0.81元。

　　海外資產收購起步

　　“雖然凈利潤不及中石油，但今年特殊的背景成就了中石化更優的業績表現”石化行業人士如此表示。前三季度中石化凈利潤497.14億，增長達230%，而同期中石油凈利潤811.49億，下降14%。

　　“前三季度中石化勘探開發板塊隨著原油價格的上升出現了快速的上升，共實現EBIT74.7億元，環比增加了170%。同時成品油銷售板塊業績創歷史新高，達到了98.7億元。化工業績適中，單季度業績為45.4億元。”招商證券裘孝鋒表示，這顯示了“煉油的趨勢還沒有改變，當前國際原油價格還沒有超過 90美元/桶，國內通脹還處于負值區間，我們傾向于認為煉油好的趨勢還沒有扭轉，還能繼續。

　　進入12月，中石化走勢可謂瘋狂。周五，中石化放出了近一年來的天量，漲幅達5.37%，主力資金積極介入明顯。如此大幅度的大盤股上漲在牛市也實屬罕見。隨后幾天在大盤大幅震蕩中，中石化仍收出四連陽。自從今年8月中石化被迫隨股市下跌以來，中石化在11至13元的箱體內橫盤了三個多月。對此有股評家表示“由于今年中石化的業績會創下歷史新高，但股價卻只有最高點的四成，一旦箱頂揭開獲利空間巨大。

　　市場分析認為，這次大漲緣于中石化早在醞釀的集團海外資產注入拉開序幕。在今年四月中石化股東大會上，中石化總經理蘇樹林提出將擇機將集團海外資產注入上市公司，但由于當時國際油價波動較大，海外油田估價造成困難，談判進行較為艱難。

　　時隔四個月，在8月份的中期業績發布會上，蘇樹林再次提出中石化將積極爭取向母公司收購其海外資產，以實現海外擴張。他還表示中石化已經成立了一家子公司考察海外收購機會，今年將積極爭取向母公司收購海外資產，不過會考慮收益情況，就是在收益指標達到評價標準時，股份公司才會收購。

　　蘇樹林介紹，中石化公司海外的油氣田去年是901萬噸，今年計劃是1,040萬噸，加上已經完成收購的瑞士Addax，產量可達到1700多萬噸，而這些資產分布在尼日利亞、俄羅斯、安哥拉、澳大利亞等地。中石化上市時，為了規避風險，這些海外業務由集團承擔，但上市公司對集團資產有優先收購權。

　　接踵利好是為哪般？

　　于是當時機來臨，中石化就開始行動了。周一有消息稱中國石化將把集團公司下屬的一個油田注入到上市公司之中，這個油田位于安哥拉的，估計總量在300萬噸左右。約占集團公司1700萬噸海外資源的18%左右。

　　公開資料顯示，2006年中國石化的母公司中石化集團和安哥拉國有石油公司組建的安中石化國際公司通過競標，獲得安哥拉17區塊27.5%的權益、18區塊40%的權益和15區塊20%的權益。目前，中石化集團在該地區擁有500多萬噸的石油資源，不過，這次注入的可能并不是所有資產，而是其中的一部分。

　　還有消息稱中石化集團位于尼日利亞的石油資產也在考慮注入上市公司。對此中石化證券辦人士對本報記者表示，對海外資產注入事情并不了解，他引述董事長(蘇樹林)的話說現在沒有時間表，但還是可以期待的。

　　他還表示，說中石化全年每股收益超過中石油還為時過早，雖然上半年看確實好于中石油，但三季度業績就不如上半年，四季度的數據也沒有出來，要等匯總后才知道。

　　華泰證券熊杰認為，海外資產注入肯定可以提升上市公司的盈利能力，他對本報記者表示中石化今年業績較好主要因為成品油價格辦法，保證了煉油板塊利潤，煉油業務不成問題，而他最關心的是化工板塊的盈利能力，相比集團海外資產注入，這部分的恢復對整體業績更實際。

　　此外，臨近年底，中石化的圈地行為也在加緊，12月6日中石化集團與江西省政府就江西九江石化煉化一體化項目在北京簽署戰略合作協議。根據協議內容，九江石化將形成800萬-1000萬噸/年的煉油綜合加工能力，使九江一躍成為中部地區重要的煉油化工生產基地。

　　這是中石化3天內在中部地區扎下的又一根“支柱”。此前的4日，中石化與武漢市政府簽訂了全面推進武漢80萬噸乙烯項目的協議。連續3天在中部連奪兩地，顯示了中石化加強中部戰略的雄心。

　　石化權證能否行權？

　　于是有人將中石化的系列利好和每年3月即將行權的石化權證聯系起來。石化CWB1為認購權證，行權價19.68元/股，行權比例2：1，權證存續期為2008年3月4日至2010年3月3日。而昨天中石化的收盤價僅為12.8元，較行權價仍有53%的差距。如何在不到4個月的時間將股價提升53%，中石化著實有些著急。

　　“這也不是不可能的任務，權證行權就相當于一次增發，大股東為了獲得融資必然通過資本運作拉高股價。如能行權也是保證了權證持有者利益，不會讓權證一文不值”，市場人士表示。昨天石化權證跌0.32%，收于1.58元。遠低于發行開盤價2.486元。

　　中石化能否獲得新的融資，就看這3個多月里在此一搏了。

　　近日DBS唯高達研究報告預計全球對石油的需求將恢復，將2010至12年的原油價格目標調高每桶5美元，將中國石化盈利調高4%。該機構又預測，2010年中國石油行業的盈利將按年增長30%，創歷史高位。DBS認為“中國石油及中國石化將是氣價調整中主要受惠者。隨著環球經濟恢復，耗油量重拾升軌，預測石油行業從2010年起將恢復持續的升勢。在油股中，仍首選中國石化及中國石油H股，因價值較吸引。中國石化更有獲母公司明年或注入海外資產的優勢。”

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