□ 本報記者 袁玉立

　　11月19日，江蘇舜天公告稱，將其持有的華安證券2.22%股權以9310萬元的價格轉讓給大股東江蘇舜天國際集團有限公司。

　　華安證券今年前三季營業收入已經超過去年全年水平，凈利潤為6.27億元，盈利情況比上年轉好。將業績不錯的參股公司股權轉讓給大股東，江蘇舜天公告稱是為了盤活資產、增加現金流。

　　不過，一旦該股權轉讓在年內完成，江蘇舜天因此獲得的轉讓收益為4410萬元，同時沖回之前計提的減值準備3373.8萬元，有望增加7783.8萬元的利潤，從而對前三季虧損4647萬元有所彌補。

　　隨著近兩年內江蘇舜天業績接連虧損，此舉被疑有扮靚全年報表嫌疑。不過，江蘇舜天董事會內部人士11月19日在接受《證券日報》記者采訪時稱，“我們公告中并沒有這樣說，再說股權轉讓還要過股東大會和監管審批的關，還不一定能在報告期完成。”

　　而如果年內未能完成股權轉讓，江蘇舜天全年虧損可能性加大，甚至有可能因為連續兩年虧損而淪落為“ST”公司。因而中央財大一位老師認為，江蘇舜天套現9310萬元就為讓年報凈利潤由負變正。

　　參股9年僅獲750萬元分紅

　　一朝轉讓即增7783萬元收益

　　華安證券前身是1991年5月批準設立的安徽省證券公司，2000年12月，經證監會核準增資改制，其引入省內、省外11家大中型企業作為股東，成為華安證券有限責任公司。

　　江蘇舜天可謂華安證券的“元老級”股東。2000年12月13日，其投資5000萬元參股華安證券，占當時總股本的比例為2.94%。截至目前，江蘇舜天已經參股華證券將近9年。

　　不過，九年間，從公開資料來看，江蘇舜天僅在2002年和2003年分別取得過500萬元、250萬元的投資收益，此后幾年都沒有收到過分紅。

　　2004年、2005年是券商業績最差的年份，2006年以來華安證券業績逐漸好轉，盡管2008年券商業務集體縮水，但是當年仍實現凈利潤27032萬元。2009年股市回暖后，券商業績節節攀升，華安證券前三季盈利62747萬元。

　　不過，從江蘇舜天近幾年年報來看，自2004年以來，華安證券就沒有再兌現過投資收益。據上述江蘇舜天董事會內部人士稱，“最近幾年的投資收益可能到2011年才能收到，不過與此次轉讓收益比，投資收益顯得微不足道了。”

　　經過2006年增資后，江蘇舜天對華安證券的持股比例降低為2.27%，能分到的收益確實有限。而以9310萬元轉讓出其中2.22%股權后，江蘇舜天在本報告期一次性就增加7783萬元收益。

　　09年三季報顯示，受外貿業務低迷及上半年計提近6000萬元存貨減值準備影響，江蘇舜天前三季已經虧損4618萬元。而此次股權轉讓預計能實現收益7783.8萬元，其中包括沖回減值準備3373.8萬元。對于扭虧顯得非常必要。

　　華安證券上市可能性小

　　轉給大股東并未外流

　　而實際上，有業內人士分析，以江蘇舜天投資原始股的品味看，華安證券每年有限的投資收益應該不是其最初投資目的。他們最早希望的應該是華安證券能夠上市。

　　不過，2004年、2005年整個券商行業遭遇滑鐵盧，南方證券倒閉、德隆系垮臺都在當時發生。券商行業面臨嚴厲的整頓，而整頓的結果無疑一定程度上推遲了券商上市的步伐。

　　09年之前，僅有一家券商IPO上市，即使憑借借殼上市的券商也屈指可數。09年之后隨著股市好轉，券商上市進程才又逐漸加快。

　　上述分析人士認為，正是因為華安證券一直未能上市分紅較少，加之江蘇舜天近年來主業低迷，才最終導致將所持有的大部分華安證券股權轉出套現。

　　而江蘇舜天董事會人士也表示：目前華安證券只有經紀業務不錯，投行業務正在恢復，現有業務也正在鞏固，安徽省已有國元證券上市，華安證券短期內上市可能性較小。

　　該股權轉讓完成后，江蘇舜天還留有0.05%華安證券股權。而上述分析人士認為，轉給大股東也說明不論是上市公司還是舜天集團并不打算將這部分股權完全轉出去，并不希望完全放棄華安證券股權。

　　主業業績較差

　　投資收益頻繁成亮點

　　江蘇舜天為江蘇舜天國際集團有限公司控股50.43%的公司，其主要從事各類服裝、面料、輔料及相關紡織產品的生產、加工和進出口貿易。最新財務數據顯示，其90%以上的營業收入來自商品流通帶來的收入。其他服裝加工、貨物運輸代理、采礦及冶煉、房地產占較小比例。

　　不過，如果能夠將證券投資、非上市金融資產投資包括進去的話，那么近年來，實際上對于江蘇舜天而言，最賺錢的恐怕來自于投資項目，而并非其紡織服裝出口及對外貿易。

　　而對于江蘇舜天而言，其投資金融類資產和非上市公司股權，一直是由來已久的傳統。

　　2001年，江蘇舜天投資1140萬元受讓高淳陶瓷600萬內部職工股，預計收益10%以上，2003年高淳陶瓷通過IPO實現股票上市，江蘇舜天每股持股成本不足2元，收益大增。在原始股投資方面，江蘇舜天早年還以不足4000萬元持有交通銀行、中大股份、東方創業等7家上市公司股票。

　　江蘇舜天早年不僅投資了像華安證券這樣的券商，幾乎在同一時期，其還投資100萬元持有恒泰保險3.33%股權，截至目前，其仍持有該部分股權。目前，其還持有紫金財險部分股權。

　　隨著股改后限售股逐漸取得流通權，2007年是A股價值膨脹最嚴重的一年，江蘇舜天僅靠減持部分持股就賺得可觀投資收益。

　　2007年，江蘇舜天通過買賣股票取得收益1208萬元，買賣基金獲利899萬元，而通過減持持有江蘇開元、高淳陶瓷、弘業股份、中大股份股票獲利10898萬元，而報告期內，打新股收益3564萬元。當年僅靠股票投資收益一項便獲利16569萬元。

　　而數據顯示，2007年江蘇舜天主營業務實際上已經虧損，營業利潤11055萬元主要來自投資收益的貢獻。

　　不過，2008年股市低迷，江蘇舜天也因此投資收益大減，加之外貿主業盈利微薄，當年營業利潤僅為926萬元，金融資產賬面損失3345萬元。歸屬于母公司股東的凈利潤為-2004萬元。

　　2009年證券市場行情好轉，江蘇舜天又開始在二級市場“兜售”持有的股票。今年上半年，其通過出售高淳陶瓷、部分交通銀行等可供出售的金融資產，實現利潤約1846.59萬元；通過出售部分基金、股票取得投資收益270.98萬元；所持有的各類基金、股票產生公允價值變動收益約1745.72萬元。上述三項合計為公司貢獻稅前利潤約3863.29萬元。

　　除此之外，加上此次轉讓股權有望取得的賬面收益7783萬元，09年僅投資收益一項，江蘇舜天就預計至少增加1億元收益。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。