林銘銘

　　寒冬來襲，供暖行業(yè)的旺季到來。但這并不能挽救以供暖為主的東方熱電(000958.SZ)的命運。

　　今年上半年，公司熱電主營業(yè)務(wù)虧損約1億元。東方熱電三季報預(yù)計，今年全年將虧損約12.2億元，下降277.78%。連續(xù)兩年虧損的東方熱電將難逃ST命運。

　　而其征兆早已顯現(xiàn)。

　　資料顯示，2007年，東方熱電凈資產(chǎn)為116440.46萬元，之后一路下滑，2008年為83174.02萬元，今年三季度為-31280.11萬元。

　　完成一系列高臺跳水的“難度動作”后，目前，兩市一千多家上市公司中，東方熱電凈資產(chǎn)排名倒數(shù)23，凈資產(chǎn)排名倒數(shù)前50名，只有東方熱電一家是非ST公司。

　　對于公司將被ST，接下來是否有什么有效的措施，11月16日，公司董秘王志潔先生卻以“這個說不好”拒絕記者采訪。

　　對于2009年巨虧，東方熱電的解釋是：由于煤炭等主要原材料價格仍保持高位運行，同時公司在2009年中期計提資產(chǎn)減值準備1053215822.76元(扣除石家莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)東方熱電有限公司少數(shù)股東權(quán)益后)，經(jīng)財務(wù)部門初步測算所得。

　　根據(jù)良村熱電“上大壓小”項目的建設(shè)進程，公司將陸續(xù)關(guān)停熱電一廠、二廠、三廠、四廠及控股子公司石家莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)東方熱電有限公司合計15.6萬千瓦機組。這直接導(dǎo)致報告期內(nèi)公司資產(chǎn)減值損失10.96億元。

　　公司計劃2010年底前將上述小機組全部關(guān)停，對于屆時會不會因舊機組停產(chǎn)新機組未上架造成斷層，天相顧問分析師應(yīng)巧劍認為，可能性不大。但關(guān)于新建的良村熱電項目何時投產(chǎn)，公司卻無明確說法。

　　目前，公司面臨主營收入虧損1億多元，這在同類行業(yè)中并不多見。

　　資料顯示，今年前三季度，寧波熱電(600982.SH)營業(yè)利潤為4820.27萬元，同時預(yù)計全年增長達50%以上；富龍熱電(000426.SZ)營業(yè)利潤達10141.88萬元，預(yù)計全年凈利潤達7500萬-9000萬元，增長達156%；京能熱電(600578.SH)營業(yè)收入達14360.49萬元。

　　應(yīng)巧劍認為，“這與公司關(guān)閉機組有很大關(guān)系，況且東方熱電的基本面比較差，加上國家出臺政策，要關(guān)閉20萬千瓦及以下的純煤火電機組。東方熱電機組只有六七千瓦，產(chǎn)能比較落后，這是主要原因。”

　　同樣是以小機組為主的大連熱電(600719.SH)，目前凈資產(chǎn)為70702.52萬元，前三季度營業(yè)利潤-2058.29萬元，遠小于東方熱電的-31280.11萬元。

　　“現(xiàn)在公司主要做供熱，電力方面做的不多，而供熱和地方政府是否支持有密切關(guān)系，據(jù)我們了解，石家莊支持力度較弱。”11月16日，有券商分析師透露。

　　上述分析師認為，固然東方熱電新建成的項目將形成690萬平方米的采暖供熱能力和400噸/小時供汽能力，這在目前國內(nèi)市場看還是不錯的，但公司參股49%，不會合并報表。公司最好的出路應(yīng)該還是在中電投集團。

　　今年7月3日，東方熱電因債務(wù)重組工作受阻，石家莊市國資委與中電投集團簽訂的《關(guān)于無償劃轉(zhuǎn)石家莊東方熱電集團有限公司協(xié)議書》已于3月28日到期，經(jīng)雙方協(xié)商，于6月29日簽訂《關(guān)于石家莊東方熱電集團有限公司托管協(xié)議》，市國資委委托中電投集團對東方熱電實施管理。

　　截至2008年底，中電投資產(chǎn)總額2842億元，可控裝機容量為51990MW，權(quán)益裝機容量為40116MW；其中水電機組10539MWW，占可控裝機容量的20.3%；火電機組41123MW，占可控裝機容量的79.1%；風(fēng)電機組328MW，占可控裝機容量的0.6%；核電機組1350.8MW，占權(quán)益裝機容量的3.37%。

　　“我覺得，東方熱電最終應(yīng)該還是會劃入中電投。”上述券商分析師表示。

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