陳穎暉 朱宗文

　　“問題不在我們，而在其它重組參與方無法協調。”11月16日，就旗下控股公司*ST中鎢資產重組停止一事，湖南有色(2626.HK)董事長何仁春向本報記者表示。

　　10月20日，*ST中鎢(000657.SZ)對外公告，湖南有色正在為*ST中鎢籌劃重大重組事項。

　　“此次重組為湖南建工(集團)。”何仁春透露，湖南建工集團想借*ST中鎢的殼實現上市，“不過湖南建工與深交所在某些問題上沒法達成一致”。

　　由于*ST中鎢連年虧損，按相關法規，如果今年再虧損，就將退市，而截至三季度其已虧損2320萬元，并預測2009年全年虧損1000萬元。

　　意料之外

　　關于*ST此次資產重組，外界有多種猜測，其中五礦入主最被人看好。2008年9月，五礦集團與湖南省國資委達成協議，湖南省國資委將向五礦集團轉讓湖南有色控股40%的股份，湖南有色控股是湖南有色的控股方。

　　但最終湖南建工頂替了之前令人浮想聯翩的五礦集團。湖南建工集團是湖南省最大建筑工程施工公司，與湖南有色控股一樣，同為湖南省國資委下屬企業。據網站介紹，2004~2009年，湖南建工連續六年進入中國企業500強，并連續五年入選“中國承包商及工程設計企業雙60強。

　　2008年，中國通用技術(集團)控股有限責任公司與湖南建工簽訂戰略合作協議，計劃注資控湖南建工，但一年多時間過去，卻無實質行動。

　　對于湖南建工而言，通過借殼*ST中鎢將獲得一個良好的融資渠道，據悉，此前中國通用技術(集團)控股有限責任公司之所以能有機會入主湖南建工，關鍵原因就在于承諾提供高達100億的注資，從而解決湖南建工的資金困境。

　　對*ST中鎢而言，賣殼給湖南建工顯然比拉五礦集團入資要好，而且由湖南省國資委統一操作，處理起來也相對簡單。

　　退殼回歸A股

　　湖南有色一直想回歸A股，但回歸的換股價格和兩次上市的問題困擾著它。

　　湖南有色執行董事、副總經理兼董秘廖魯海向本報記者表示，由于H股和A股的股份存在價差，“同樣的公司，在H股是5元/股，但到了A股可能是10元/股”，而由于證監會要求回歸A股的換股價格不得高于H股股價，因此無法獲得H股流通股股東的認同。

　　另外，除了*ST中鎢以外，湖南有色在國內還擁有株冶集團(600961.SH)，要回歸A股就必須先把兩家公司合并。

　　廖魯海認為，受重組預期影響，*ST中鎢的股價偏高，因此在回歸A股的過程中引起不少困擾。最典型的莫過于2008年底、2009年初的關聯資產置入，“本來是應深交所要求，解決*ST中鎢的關聯交易問題，但市場上認為資產質量達不到預期，最終流產”。

　　而通過把*ST中鎢退殼，一方面滿足了市場的重組預期，另外也為湖南有色的回歸A股打開了通道，從此不再受高股價和兩次上市的影響。

　　或將退市

　　不過，現在來看只是一場美夢。

　　知情人士透露，此次借殼上市消息走漏得有點過火，深交所很不滿，而何仁春則委婉地表示“湖南建工那邊出了點問題”。

　　查看*ST中鎢的走勢，其在10月14日宣布前三季度虧損增加后，股價卻不漲反跌，從前一日的9.26元/股，漲至停牌前的10.55元/股。而在今日，重組失敗后，*ST中鎢被巨量賣單封于跌停板。

　　*ST中鎢董秘李俊利曾向本報記者表示，在收到通知的當晚她也完全不知情，“這是控股方和外面的人談的，現在我也不見得比你知道的情況多，我們只是例行公告”。

　　不過，就是在這樣的保密條件下，本報記者卻發現最早于20日(公告發布日)當晚，網絡已有人傳湖南建工重組*ST中鎢。

　　接下來，*ST中鎢將不得不尋求其他途徑解決退市問題。

　　根據*ST中鎢剛剛公布的2009年三季度報及2009年全年業績預告：2009年前三季度，*ST中鎢實現主營業務收入5.93億元，虧損2320萬元，并預測2009年全年虧損1000萬元。披星戴帽的*ST中鎢已經處于退市邊緣。

　　“如果今年不能扭虧，會暫停上市。” *ST中鎢(000657.SZ)證券事務代表周麗萍在電話中對本報記者表示，但是最終能否扭虧，現在還沒定論。

　　“這次重組中止的原因我們不能披露。”周麗萍表示，*ST中鎢是按規定停牌籌劃重組，三番五次的重組失敗，說明*ST中鎢還是盡力做成重組。

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