曠野

　　日前，南方航空(600029.SH)發布公告稱，將于11月27日召開2009年第二次臨時股東大會，會議將“審議批準公司與南航集團簽訂股權轉讓協議，將持有的珠海MTU公司50%的股權以協議轉讓方式轉讓給南航集團”。

　　來自南方航空前十大流通股東的知情人士向本報記者透露：“此次股權轉讓主要是管理層為了確保公司不會在明年變身*ST股票。如果今年年報繼續虧損，公司將收到退市風險警告。”

　　公開資料顯示：南方航空2008年每股業績為-0.74元，2009年前三季度實現每股盈利0.05元。

　　根據上海證券交易所的股票上市規則第十三章關于退市風險警示的規定，若上市公司“最近兩年連續虧損”，上交所將對其股票交易實行退市風險警示。

　　上交所實行的退市風險警示包括：“在公司股票簡稱前冠以‘*ST’字樣，以區別于其他股票；股票價格的日漲跌幅限制為5%。”

　　上述知情人士表示，公司管理層近期正在和各方股東溝通，希望轉讓協議獲得股東大會審議通過。

　　南航拜票

　　“我們預期南航航空主業在四季度將會出現虧損。但其出售旗下維修公司獲得的11億一次性收益將使得四季度實現盈利。”日前，中金公司跟蹤南方航空的研究員撰寫的研究報告明確指出。

　　此處提到的“出售旗下維修公司”就是上述南方航空公告中，所稱擬在月底臨時股東大會上審議批準的“公司與南航集團簽訂股權轉讓協議”。

　　公開資料顯示，該股權轉讓協議已于今年9月28日簽訂。根據協議，南方航空將持有的珠海MTU公司50%的股權以協議轉讓方式轉讓給南航集團，受讓方正是南方航空的控股股東，此協議除了在月底提交公司股東大會審批之外，還需上報國資委以及商務部同意后方可實施。

　　“由于交易雙方的身份，該轉讓協議涉及關聯交易，因此南航集團將在股東大會審議時回避表決。”上述知情人士介紹說。

　　正因為控股股東在此次審議過程中不能投票，該轉讓協議能否在股東大會上獲得通過目前仍然存在懸念。

　　因此，“公司董秘等管理層已經在本月初和我們進行了積極溝通，希望前十大流通股東從今年公司盈利的角度出發都能支持此轉讓協議”。上述人士稱。

　　一位基金經理向本報記者明確證實了南方航空管理層近期的主動公關活動，他管理的基金同樣躋身南方航空前十大流通股東。他告訴本報記者：“兩周前，公司管理層曾親自到訪我們基金公司，介紹了股東大會投票審議轉讓協議的有關情況。”

　　據該基金經理介紹，由于油價上漲，公司管理層擔心四季度利潤不佳可能拖累全年，所以希望通過股權轉讓所得的一次性收益確保公司實現全年盈利。

　　對沖四季度虧損？

　　根據已簽訂的轉讓協議顯示，此次珠海MTU公司50%的股權轉讓價格為人民幣1607850000元。

　　2001年，南方航空與德方共同投資成立了珠海MTU公司即珠海保稅區摩天宇航空發動機維修有限公司，南方航空以折合3155萬美元的人民幣現金出資，持股五成。公司主要經營范圍為民用飛機發動機的修理、翻修、維護以及各種輔助服務。按照此次交易安排，雙方決定該交易將全部以現金方式支付。

　　按照中金公司研究報告中的測算，一旦該轉讓交易于今年內順利實施，南方航空將獲得超過10億元的一次性收益，并能計入2009年第四季度財報。

　　南方航空發布的公告稱，上述交易所得資金將全部用于補充公司的流動資金，并表示：“轉讓該部分股權有助于本公司集中資源發展航空客貨運業務，有助于公司減少財務費用支出，降低公司資產負債率，不會對公司的生產經營造成重大的負面影響。”

　　南方航空“缺錢”早已是舊聞。

　　2009年以來，南方航空已通過非公開發行H股和A股募集資金30億元人民幣，募集資金均用于償還銀行貸款，而認購這兩次非公開發行股票的仍然是南方航空的控股股東南航集團。

　　2009年前三季度，盡管南方航空的財務報表上已經扭虧為盈，但公司實際經營情況并不容樂觀。公開資料顯示，民航建設基金返還收入13.3億元才是公司前三季度盈利的最大功臣。

　　國泰君安之前發布的研究報告明確指出：“公司前三季度的EPS為0.04 元，低于預期。扣除建設基金返還等非經常性損益，前三季度虧損12億元，全面攤薄的EPS為-0.15元。”

　　中金公司同時認為：“南航在三季度的旺季中表現并不理想，雖然實現了盈利，但運營利潤率僅為1.4%。”

　　在中金公司看來，四季度公司盈利可能出現大幅下滑，主要理由是：去年同期票價已經較高，因此四季度票價漲幅將遠小于三季度，另一不利因素則是持續走高的原油價格。

　　11月14日，南方航空已經開始征收國內航線的燃油附加費，但是此前，航油價格已經率先上漲，漲幅為每噸300元至350元不等，南方航空因此增加的航油成本或將超過1億元。

　　國泰君安認為，燃油附加費只能部分抵消航油成本上升，因此對南方航空四季度業績不構成正面影響。

　　11月16日，南方航空董秘謝兵以正要上飛機為由，拒絕了記者就此事的采訪，之后謝的手機就一直處于無法接通狀態。

　　當日，南方航空收于6.49元，當天漲幅7.27%。

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