隨著ST金瑞(600714，收盤價11.08元)向青海省投資集團有限公司(以下簡稱：青投集團)定向增發(fā)1.22億股昨日完成股份變動登記手續(xù)，持續(xù)近1年的ST金瑞重組計劃終于塵埃落定。然而令投資者意想不到的是，日前公告的公司前十大股東的名單中，出現(xiàn)了號稱最牛散戶之一的鄒瀚樞的大名。記者發(fā)現(xiàn)，在ST金瑞三季報中，鄒瀚樞并沒有出現(xiàn)在前十大流通股東中，如今僅18個交易日就買入85.13萬股，難道ST金瑞后續(xù)還會有什么動作？

　　公司估值處于較高水平

　　此次資產(chǎn)重組完成，ST金瑞轉(zhuǎn)身成為煤炭企業(yè)。ST金瑞以發(fā)行價格4.05元/股向青投集團定向增發(fā)1.22億股，購買其持有的西海煤炭100%股權(quán)，資產(chǎn)交易標的轉(zhuǎn)讓價格4.96億元，較2008年12月31日經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)2.27億元增值2.68億元，增值率達到118.12%。本次擬購買資產(chǎn)評估增值主要系西海煤炭采礦權(quán)評估增值所致，探明基礎(chǔ)儲量合計約15000萬噸，可采儲量合計約9400萬噸，《采礦許可證》載明生產(chǎn)規(guī)模分別為60萬噸/ 年和120萬噸/年。

　　昨日ST金瑞高開1.39%后，一度上漲近4%，但隨后展開震蕩走勢，收盤時漲幅僅2.31%。對此，業(yè)內(nèi)人士認為，主要與目前煤炭行業(yè)的估值有關(guān)。東北證券行業(yè)分析師諸利達告訴記者，公司注入后將以煤炭資產(chǎn)為主營，而以有色金屬鍶的開發(fā)、生產(chǎn)和加工為輔。由于鍶產(chǎn)品一直虧損，且重組預(yù)案去年底就發(fā)出，公司的股價估值一直是按照煤炭行業(yè)為基準，沒有出現(xiàn)較大的漲幅也是合理的。

　　據(jù)公告顯示，西海煤炭 2007年營業(yè)收入1.25億元，凈利潤為130.92萬元，屬于前期投入階段；2008年業(yè)績也有了明顯的好轉(zhuǎn)，營業(yè)收入2.07億元，凈利潤達到 3021.03萬元，銷售凈利潤達到14.56%；今年隨著煤炭價格的大幅回升，以及公司煤炭開采量的加大，上半年就實現(xiàn)營業(yè)收入1.43億元的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)凈利潤3049萬元，銷售凈利潤高達21.22%。

　　業(yè)內(nèi)分析師告訴記者，定向增發(fā)完成后，公司總股本達到2.73億股，預(yù)計今年公司凈利潤達到5000萬元，每股收益為0.18元，再相比目前煤炭行業(yè)30倍不到的PE估值，2010年20倍左右的PE來看，ST金瑞的估值還處于較高的水平。

　　緊急潛入為后續(xù)資產(chǎn)注入？

　　ST金瑞三季報中，鄒瀚樞并沒有進入前十大流通股東的行列，而進入四季度后的短短18個交易日，便大舉買入85.13萬股，按照期間10.88元的加權(quán)均價來看，投入資金額為926.21萬元。而從ST金瑞金瑞昨日11.08元的收盤價來看，盈利僅17萬元。

　　而令投資者起疑的是，根據(jù)鄒瀚樞此前的投資履歷，投資重組概念股等幾乎無一失手，號稱國內(nèi)的“股壇狙擊手”，而一個估值水平處于行業(yè)高位的煤炭公司，為什么會引起鄒瀚樞的關(guān)注？一位長期跟蹤ST金瑞的分析人士認為，鄒瀚樞此次前來，很有可能是瞄準ST金瑞的新東家青投集團旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　截至2008年底，集團公司下轄12家控股子公司、5家參股公司，子公司業(yè)務(wù)主要集中在六大領(lǐng)域：電力領(lǐng)域，主要包括火力發(fā)電和水力發(fā)電；煤炭開發(fā)；有色金屬加工；礦產(chǎn)資源勘探、采選和加工；房地產(chǎn)開發(fā)以及金融服務(wù)領(lǐng)域。合并總資產(chǎn)127億元，合并凈資產(chǎn)27.43億元。2008年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入55億元，實現(xiàn)利潤總額2億元，凈利潤1.46億元。

　　而目前青投集團旗下的魚卡煤電在魚卡地區(qū)擁有一處探礦權(quán)，該煤礦查明資源儲量為5.18 億噸，目前仍處于項目前期階段，預(yù)計將于2012年投產(chǎn)。如魚卡煤電建成投產(chǎn)，則西海煤炭與魚卡煤電構(gòu)成同業(yè)競爭，青投集團承諾：“自魚卡煤電全面投產(chǎn)起三年內(nèi)，青海投資集團將逐步將魚卡煤電的全部煤炭生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)注入ST金瑞；未來如青海投資集團獲得其他煤炭類資產(chǎn)，亦遵循上述原則注入ST金瑞。”

　　上述分析人士稱，ST金瑞目前作為青投集團控股的一家上市公司，未來可能成為集團整體上市的平臺，鄒瀚樞此前潛入的目的或是在賭預(yù)期的重組。 記者 張奇

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