□ 本報記者 羅三秀

　　盡管第3季度股市有所疲軟，宏源證券仍在當季實現凈利3.86億元，逾400%的業績增幅也拉動前三季度凈利增速超出上半年。

　　除公布業績外，今日，宏源證券還公告，將申請直接投資業務，以自有資金出資設立全資專業子公司，注冊資本擬為2億元，該事項尚需通過11月12日召開的股東大會和證監會批準。

　　市場份額上升 傭金率下滑

　　與10月15日的預告大相徑庭，宏源證券前三季度實現營業收入21.24億元，同比增長72.26%，而凈利潤則增長112.99%至9.08億元。

　　東海證券研究員陶正傲認為，“第三季度業績同比大增，主要是經紀業務和自營收益增長所致，其中代理買賣凈收入增長4.23億元，投資收益和公允價值損益增長1.4億元”。

　　今年1-9月，宏源證券代理買賣證券業務凈收入15.56億元，承銷業務凈收入7257.68萬元，資產管理業務凈收入2498.75萬元。其中，受益于5只債券發行和1只配股，僅第三季度就實現承銷收入為4439.38萬元。

　　據陶正傲分析，今年市場交易量大幅增長，宏源證券市場份額也上市明顯，不過，傭金率有所下滑，可能是降價拉了客戶量。

　　有研究報告指出，宏源證券的傭金率從0.23%降至不足0.17%。

　　在業績增長的同時，宏源證券績效工資也水漲船高。應付職工薪酬1.77億元，同比增長88.12%。半年報顯示，今年上半年員工工資已達2.8億元，比去年同期大幅增長154.18%，遠超出上半年凈利潤的增速。

　　值得一提的是，前3季度業務及管理費共有7.87億元，同比增長70.71%，接近于營業收入增長幅度。其中，第3季度，業務及管理費為2.54億元，去年同期為1.6億元，增長58.75%。

　　重倉西飛國際

　　在9.08億元的凈利中，宏源證券已實現投資收益3.13億元，其中1.13億元為第三季度實現。此外，公允價值變動損失2947.45萬元。

　　三季報顯示，宏源證券投資風格仍趨謹慎。除自投1.4億元的集合理財產品外，企業債、中期票據、央行票據、短期融資券等品種排名前十，而半年報中南方現金增利等三只貨幣基金已悄然退出十大重倉品的名單。

　　而在7.73億元的股票投資中，西飛國際備受宏源證券的青睞。截至2009年9月30日，宏源證券仍持有西飛國際4180.92萬股，位列西飛國際第一大流通股東。該部分股票初始投資額為4.78億元，占宏源證券凈資產60.99億元比重7.8%，而占可供出售金融資產比重達43.3%。

　　如此重倉持有西飛國際，宏源證券自然是斬獲頗豐。僅第三季度，宏源證券通過出售西飛國際1319.08萬股，獲得6313.72萬元的收益。此外，還未出售的西飛國際股權也給其帶來2.68億元的凈資產增加。

　　這一不菲收益，在陶正傲看來，與西飛國際2008年度每10股送轉12股的高送轉股利分配不無關系。2009年5月18日，西飛國際實施送轉股。

　　與上半年末相比，今年3季度末，宏源證券可供出售金融資產從9.68億元增至11.04億元，有所增倉，這在“資本公積”里暗藏了超出3億元的浮盈。而交易性金融資產為23.9億元。

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