本報記者 簡俊東 深圳報道

　　想要尋找“兩高六新”的上市公司，并不需要“高價”在創業板中拼搶。

　　首批28家創業板公司將會在10月30日集中上市。可以想象，10月30日的市場會聚焦在創業板28只新股身上，但除此以外，10月22日中小板次新股遍地開花的局面是否會重現，也是看點之一。

　　“在中小板中，代碼從002247到002301的這批次新股中有不少公司跟28家創業板公司的質地接近，這些公司剛剛上市，從報表上看，都具有高成長性，除此以外，很多公司的總股本、流通股本大小，公司所屬行業都完全符合創業板的要求，這些公司除了代碼是‘002’開頭外，別的跟創業板公司沒什么差別，但他們整體估值水平遠低于創業板，這實際上給市場提供了一個板塊之間的套利機會，上周末中小板次新股的漲停，說明這一套利機會在市場上已經獲得資金的認同。”深圳某私募基金人士告訴記者。

　　10月22日是創業板開板的日子，中小板次新股當天應聲而起，此前一天上市的三只中小板股票圣農發展、太陽電纜和齊心文具繼續大漲，其中齊心文具更以漲停報收，除此以外，中小板的27只次新股集體暴漲，當日有4只個股被封上漲停板，另有12只個股漲幅超過5%，所有個股當日無一下跌。

　　隨著28家創業板公司上市時間的逼近，中小企業板次新股的熱度沒出現降溫的跡象，10月26日，上證指數僅僅是微漲1.72點，但是中小企業板次新股的估值提升開始傳導到中小企業板的其他股票，當天深市漲停的7只個股中，有4只是中小板股票。

　　搭“類創業板”順風車

　　對于上創業板公司的要求，簡單概括就是“兩高六新”，也就是高科技、高成長性和新經濟、新服務、新農業、新能源、新材料、新商業模式企業。比較這一標準，在中小企業板中，這類股票比比皆是。

　　Wind數據顯示，在現有300家中小板上市公司中，2007年和2008年兩個完整的會計年度的凈利潤增長率超過100%的公司就有73家。

　　很多中小板公司即使是上市后，其市盈率難以達到創業板公司首發價的市盈率水平。據平安證券計算，首批28家創業板公司按發行前股本計算的發行市盈率為42倍，而按發行后的股本計算的發行市盈率則高達55.7 倍。

　　Wind資訊10月26日的數據顯示，至今已經公布三季報數據的168家創業板公司中，動態市盈率(2009年業績估算方式：當年三季×4/3)水平在50倍以下的有92家，這92家公司的平均市盈率水平為36.5倍。

　　隨著28家創業板公司上市時間的逼近，“類創業板”股票的表現明顯超越市場的總體水平。據Wind資訊統計，截至10月22日中小板今年以來累計發行新股27家，而10月以來這27只次新股平均漲幅高達19.74%，為同期中小板指7.71%漲幅的兩倍以上。

　　“因為創業板的推出，近期中小板的公司的估值水平明顯開始跟上來，比如光迅科技、和盛新材這些新股連續上漲到突破前期高點，都明顯受到了創業板推出的刺激。”平安證券高級策略研究員蔡大貴認為。

　　而實際上，創業板的影響力并不僅僅限于中小板，“最近市場已經出現了套利的跡象，9月份以后，出現了一波科技股行情，實際上就是借創業板推出的機會在進行題材炒作，這種現象并不是A股獨有的，連港股也在炒作互聯網等科技股，這實際上跟創業板公司的高市盈率有關系。” 長江證券策略分析師張凡告訴記者。而上述深圳私募基金人士則直接表示，最近的主要投資方向就在于跟創業板相關的股票。

　　向誰妥協

　　“類創業板”飆升的假設前提是創業板公司估值水平是合理的，這一前提卻正是市場爭議最大的問題。

　　蔡大貴認為“創業板首批公司上市后，可能會出現兩種情況，第一種情況就是，如果創業板的效率、中小板以及主板市場的效率都很高，那么質地接近的股票的估值差異會縮小，比如創業板的公司估值水平降下來，而‘類創業板’公司的估值水平漲上去，但是創業板公司的高成長畢竟是獲得市場各方認同的，而中小板里的公司如果要同樣獲得市場的認同，還是需要一些時間。第二種情況就是創業板和中小板的估值差異情況會持續一段時間，這樣的情況在A股和B股身上就非常明顯。”

　　有不少人士卻更加認同主板現在的估值水平。

　　“創業板推出之后，是創業板該跌還是中小板該漲，這還不一定，但是可以肯定的是，從中小板中這些‘類創業板’公司的估值水平，可以側面印證創業板公司的估值水平過高，即使30日那天創業板出現爆炒，我們也不會參與，這不符合我們對市場的判斷。”上海某公募出身的私募人士表示。

　　另一上海私募人士同樣表示對創業板的機會興趣并不高，“雖然你們看券商的公開研究報告宣稱看好創業板上市公司上市首日的走勢，但是私下里，跟他們的溝通中他們還是會提醒我們不要參與創業板的炒作。”這位人士表示，“我們自己的觀點認為創業板的價格太高了，所以中小板的股票的跟風上漲也是純粹的概念炒作。”

　　但是張凡認為，并不能將中小板的股票跟創業板股票進行簡單對比，“中小板目前的企業的增長性和盈利情況能夠滿足創業板的要求，但是利潤年增長率肯定不如28家公司，因為創業板公司的增長率有百分之七八十，這是很可觀的。”

　　他認為，“剛上的新股的成長性都會很好，創業板的情況也是一樣，在發行的時候報表顯示它的成長性都很高，如果按照PEG來進行估值的話，那估值水平并不高，問題是上市一年以后是否還能夠保持這樣的成長，我相信創業板公司肯定會有分化的，有些公司的增長跟不上，估值也會下來。”

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