本報記者 朱益民深圳報道

　　春播夏長，秋收冬藏。

　　流動性充裕和經濟復蘇趨勢日益強化雙重驅動下，A股迎來全球金融危機后首個收獲的季節——1000多家上市公司發布三季報的金秋十月。

　　10月26日，徐工機械(000425)發布三季報， 1-9月凈利潤13.06億元，基本每股收益1.51元，同比分別增長1104%、655%，業績實際增長明顯好于預期。

　　徐工機械業績井噴，不僅令市場為之一振，更激發投資者關注年內整體上市或有資產注入題材上市公司業績波動情況。

　　據萬德數據統計，截至目前，深滬兩市共有10家上市公司年內以資產收購方式實現整體上市，14家上市公司通過非公開發行股票方式向控股股東收購業務資產。

　　然而，天有不測風云，全球金融危機徹底打破了此類主題投資的安寧，那些實施整體上市或資產注入的上市公司，都能如徐工機械般帶來意外財富的驚喜嗎？

　　目前，全球經濟復蘇一波三折，這些所謂題材公司的業績成長，真實情況究竟是什么樣呢？

　　且跟隨記者對三類整體上市、資產注入主題投資品種進行大閱兵。

　　業績高成長方陣

　　20家整體上市、資產注入組合的上市公司中，目前明確預告1-9月份業績同比大增的有徐工機械、寧波富達(600724.SH)、華孚色紡(002402.SZ)、西南合成(000788.SZ)、軸研科技(002046.SZ)、天�；�建(000965.SZ)、億力能源(600277.SH)、太極實業(600667.SH)、中珠控股(600568.SH)、廣弘控股(000528.SZ)10家，占比為42%。

　　整體上市、資產注入不足五成的公司兌現業績同比大增預期，一方面表明全球金融危機沖擊的嚴峻性，另一方面也說明，實施資產注入、整體上市的上市公司，雖然公司對業績成長充滿信心，甚至有大股東對業績預測目標的保證性承諾，但在全球經濟動蕩不平的形勢下，其業績成長依然存在較大變數。

　　上述10家前三季度業績同比大增的上市公司中，業績增長質量最佳者為徐工機械。徐工機械三季報進一步預測，2009年1-12月，將累計實現凈利潤約15.8億元，較去年同期增長1330%；每股收益約1.82元，同比增長810%。

　　業內人士分析，徐工機械的業績高成長原因為，除報告期內完成集團優質資產注入外，還受益于國家持續的內需拉動刺激政策，以及整體上市對標的資產所做盈利預測相對保守，汽車起重機銷量超預期等因素。

　　1-9月業績同比增長500%的寧波富達預增公告稱，今年4月，公司完成重大資產重組后，商業地產經營和住宅開發成為核心業務，資產規模和經營規模迅速擴大，前三季度，歸屬于母公司所有者的凈利潤11575.73萬元，而去年同期只有3049.36萬元。

　　由于完成向大股東定向增發收購資產，加之持續實現市場多元化，積極開發國際貿易新區域等得力舉措，華孚色紡與去年同期相比扭虧為盈，預計1-9月凈利潤13000萬-13500萬元，同比增長300%以上。

　　10月26日，西南合成預告，預計2009年度凈利潤為4500萬-5500萬元，增長212.80%-282.31%。而其半年報的預測結果為，1-9月凈利潤2800萬-3500萬元，同比增長122.35%-177.93%。顯然，收購重慶大新藥業股份有限公司資產后，因VE等項目投產， 加之產品綜合毛利率較上年同期有一定程度提高，西南合成第四季度經營依然將保持高增長勢頭。

　　軸研科技10月22日發布的三季度報告顯示，1-9月實現凈利潤3104萬元，同比增速僅33.3%，資產注入對上市公司業績提升的作用相比不是十分顯著，主要在于，其收購的精密型重型機械軸承產業化項目尚處于投資建設期，無法于2009年度完全達產，盈利能力尚處于偏弱階段。

　　天保基建因定向增發收購大股東控制的標的資產——天津濱海開元房地產開發有限公司部分住宅項目預計于三季度達到結轉收入條件，其2009年1-9月實現凈利潤預計約7000萬-9000萬元，同比增長50%-100%。

　　億力能源(600277.SH)2009年1-9月實現主營業務收入2.31億元，同比增長49%，實現凈利潤1934萬元，公司業績在資產注入后扭虧為盈。

　　今年7月向大股東定向增發收購資產的太極實業(600667)，1-9月份凈利潤同比增長129%，但這一高速增長的基礎并不堅實，主要是由于公司三季度將擇機變現所持有282萬股的“交通銀行”股權。截至報告期末，公司實際變現182萬股“交通銀行”股權，尚有100萬股未變現，因此實際實現的累計凈利潤同比增長 97%。

　　中珠控股預計，1-9月凈利潤同比增長230%-280%；廣弘控股預計，前三季度凈利潤同比增長160%-170%。由于這兩家公司的定向增發屬于重大資產置換重組，其業績高成長均與過往上市公司歷史業績偏低相關，業績增長質量相對偏弱。

　　業績下降方陣

　　截至目前，提前預告業績同比下降或虧損的資產注入、整體上市公司有4家，占全部題材概念股比例17%。

　　因工業房地產銷售持續低迷、科技園廠房銷售大幅下降，完成向大股東收購位于天津的三家科技園區的鑫茂科技(000836.SZ)，1-9月凈利潤為-1183萬元，預計2009年全年凈利潤、每股收益同比分別下降95.7%、96.1%。

　　而完成向大股東收購鐵礦資源的金嶺礦業(000655.SZ)的三季報顯示，受全球金融危機影響，主產品鐵精粉價格大跌，1-9月凈利潤同比下降62.54%，此前公司預計1-9月凈利潤同比下降50%-100%，業績實際降幅沒有預計的嚴重。

　　國內鋼材市場仍持續低迷，板材、線材產品價格經短暫沖高后快速回落，鋼管價格一直在低位徘徊，而原燃材料成本降幅較慢，完成重大資產并購重組和整體上市的攀鋼鋼釩(000629.SZ)預計，前三季度業績虧損，虧損數額尚不能確定。

　　令人欣慰的是，攀鋼鋼釩通過貼近市場積極銷售、嚴格控制采購成本及優化品種結構等措施，7-9月的經營業績較上半年已大幅好轉。

　　今年初完成對*ST蘭寶重組的順發恒業(000631.SZ)，由于地產項目銷售結算原因，其1-9月主營業務收入同比下降31.99%，凈利潤同比下降31.13%。

　　不靠譜兒方陣

　　同業績高成長和業績下降、虧損方陣相比，業績成長前景不明方陣為陣容最龐大，也是秋收時節最令人放心不下的一族。

　　截至目前，尚有10家實施整體上市、資產注入的上市公司沒有發布業績預告，分別是盤江股份(600395.SH)、西南證券(600369.SH)、華域汽車(600741.SH)、振華重工(600320.SH)、中國軟件(600536.SH)、華聯股份(000882.SZ)、中大股份(600704.SH)、*ST上航(6000591.SH)、ST東航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)。

　　其中，*ST上航、ST東航、南方航空向控股股東定向增發，為國家對身陷石油能源危機和金融危機雙重危機沖擊的航空業緊急輸血救援，理性投資者通常不會對其所謂的業績成長抱有不切實際的期望。

　　余下的公司中，西南證券雖未發布業績預告公告，但從其行業屬性和整體上市公司對2009年年度業績預測情況考察，其今年全年凈利潤同比增長16%的預測目標有望實現。

　　而中國軟件、振華重工、中大股份等前三季度業績能否兌現高成長預期，則需要打上一個大大的問號。

　　中國軟件1-6月營業利潤同比下降161.83%，振華重機向大股東收購的上海港機100%股權和江田實業60%股權，1-6月份對公司凈利潤的貢獻分別為-1.1億元和-520萬元；中大股份向大股東收購資產完成后不久，其所購標的資產——浙江物產元通機電(集團)有限公司 卷入債權債務糾紛訴訟，訴訟標的高達1.76億，面臨無法估計的潛在損失。

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