上半年低息差環(huán)境下，以量補(bǔ)價(jià)難言成功

　　見習(xí)記者 楊 冬 證券時(shí)報(bào)記者 孫 聞

　　相對于上半年新增7.37萬億元的天量信貸，銀行的中報(bào)大考顯然沒有交出一份令人滿意的答卷，銀行“以量補(bǔ)價(jià)”的盈利策略，終究在息差收窄的環(huán)境下難言成功。在已公布的8家上市銀行半年報(bào)中，有3家出現(xiàn)了凈利潤同比下滑。在上半年低息差的環(huán)境下，各大商業(yè)銀行所做出的信貸努力悄然被吞噬。

　　信貸規(guī)模努力被吞噬

　　成功曾距離銀行巨頭們非常接近。年初時(shí)，銀行高管根本無法預(yù)料到“以量補(bǔ)價(jià)”策略的失敗。彼時(shí)，面對去年四季度激增的信貸和無比寬松的政策環(huán)境，多數(shù)銀行在投資者交流會(huì)上承諾，“今年業(yè)績增長至少不低于去年”。甚至有股份制銀行承諾，“今年利潤將增長15%。”

　　工行的半年報(bào)顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤666.13億元，同比增長2.8%。這一成績似乎昭示著工行仍然是中國最具投資價(jià)值的商業(yè)銀行。

　　但事實(shí)并非完全如此，工行上半年實(shí)現(xiàn)利潤正增長的代價(jià)是上半年公司貸款減值損失計(jì)提同比減少了44億元，這使得工行的撥備覆蓋率不得不仍然處在150%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之下。

　　8月21日，建設(shè)銀行公布半年報(bào)顯示，2009年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤558.41億元，同比下降4.86%。

　　尚未發(fā)布半年報(bào)的中國銀行，由于其上半年信貸投放排名第一，此前被認(rèn)為是今年內(nèi)最大的銀行業(yè)“黑馬”，但工行、建行及交行“以量補(bǔ)價(jià)”策略的失效，使得市場對其半年報(bào)的預(yù)期大打折扣。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，工行上半年新增信貸為8654億元，建行上半年新增信貸為7080億元，而中行上半年則以9010億元的新增信貸在業(yè)內(nèi)排行第一。

　　銀行在巨量信貸投放的過程中原本可以使息差得以改善，但銀行的做法卻是，以低貼現(xiàn)率招攬票據(jù)業(yè)務(wù)，同時(shí)以貸款利率下限來爭奪大項(xiàng)目，對于收益較高的中小企業(yè)貸款則投放不多。

　　一位銀行業(yè)研究員指出，“已公布的銀行半年報(bào)表明，天量信貸穿越低息差環(huán)境的能力遠(yuǎn)非想象中那么強(qiáng)。”

　　股份制銀行的半年報(bào)也展現(xiàn)出低息差對信貸收益增長的吞噬。如華夏銀行半年報(bào)顯示，今年上半年新增貸款704億元，完成了年度計(jì)劃的100.6%，但其同期凈利潤卻同比下降了19.2%。

　　低息差的背后

　　上半年的低息差環(huán)境雖然很大程度上取決于宏觀利率環(huán)境，但銀行在上半年為擴(kuò)張信貸主動(dòng)采取的低利率及邊緣化中小企業(yè)信貸策略，卻進(jìn)一步導(dǎo)致了息差的下降，這種情況在一季度尤為明顯。

　　華夏銀行上半年息差為2.91%，同比縮小1.83個(gè)百分點(diǎn)，剔除優(yōu)化存貸款結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的息差略微改善，其中政策性因素導(dǎo)致縮小了1.08個(gè)百分點(diǎn)，而市場性因素則導(dǎo)致息差縮小了0.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　以票據(jù)業(yè)務(wù)為例，一季度銀行為了迅速擴(kuò)大信貸規(guī)模，紛紛用大大低于指導(dǎo)貼現(xiàn)率的利率來招攬業(yè)務(wù)，如某些國有銀行在一季度實(shí)際運(yùn)用的貼現(xiàn)利率低至1.3%或1.5%，導(dǎo)致貼現(xiàn)利率與存款利率嚴(yán)重“倒掛”，這直接導(dǎo)致了銀行息差的加速惡化。

　　在大項(xiàng)目信貸上，由于優(yōu)質(zhì)的政府基建項(xiàng)目有限，各大銀行競爭激烈，因此采用信貸利率浮動(dòng)下限進(jìn)行放貸成為了銀行爭搶項(xiàng)目的重要手段。

　　對于資產(chǎn)收益較高的中小企業(yè)貸款，在上半年則逐步被銀行“邊緣化”了。在上半年信貸投放考核的壓力下，國有銀行幾乎不愿花費(fèi)太多精力在“小而多”的中小企業(yè)貸款上。

　　以工行為例，其2008年上半年新增貸款中有70%用在了中小企業(yè)貸款，但今年上半年這一比例卻迅速降至50%以下。顯然，這種“舍小保大”的信貸策略使得銀行喪失了息差改善的機(jī)會(huì)。

　　不過，由于票據(jù)融資業(yè)務(wù)萎縮和活期存款增加，二季度的息差環(huán)比有所改善。以交行為例，其二季度實(shí)現(xiàn)利息凈收入人民幣151.64億元，環(huán)比增長4.46%。山西證券認(rèn)為，交行二季度的息差已然見底。

　　部分已經(jīng)公布2009年半年報(bào)的銀行業(yè)績情況

　　公司名稱 凈利潤(億元) 同比增長 每股收益(元)

　　建設(shè)銀行 558.4 －4.9% 0.24

　　工商銀行 667 2.8% 0.2

　　交通銀行 155.79 0.29% 0.32

　　深發(fā)展 23.11 7.82% 0.74

　　南京銀行 8 1.41% 0.44

　　寧波銀行 7.06 －3.22% 0.28

　　華夏銀行 16.66 －13.61% 0.33

　　民生銀行 73.74 22.07% 0.39

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