地產(chǎn)業(yè)務(wù)借機(jī)上市+7億現(xiàn)金“輸血”愛建信托

　　□ 本報記者 呂 東

　　隨著上海國際集團(tuán)介入，愛建股份的漫漫重組之路在經(jīng)過數(shù)次波折后，終于出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)。背景雄厚的上海國際集團(tuán)重組決心可謂巨大，這次對愛建股份投入采取了注入房地產(chǎn)資產(chǎn)及對愛建信托現(xiàn)金救助雙管齊下的方式。這一復(fù)合式的重組方案不但使得國際集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)借此上市，此次7億元真金白銀的注入更是為愛建股份最重要的信托資產(chǎn)——愛建信托輸入保貴的現(xiàn)金“血液”。

　　多次重組無果而終使得眾多投資者對于這次“強(qiáng)援”充滿期待。在本周二其定向發(fā)行方案出爐當(dāng)天，公司股價在開盤數(shù)分后即拉至漲停，并抵御住了上證綜指大跌152點的重大壓力，全天牢牢封住漲停。

　　國際集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　將借此獨立上市

　　主營業(yè)務(wù)包括信托及房地產(chǎn)兩大板塊的愛建股份，雖然擁有金融方面的資源優(yōu)勢及房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗，但公司經(jīng)營始終未能走上持續(xù)健康發(fā)展軌道。

　　查閱愛建股份2008年財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2008年除房地產(chǎn)和旅游飲食服務(wù)業(yè)外，公司其他業(yè)務(wù)板塊的收入和利潤均比上年有不同程度的減少；公司較大部分利潤來源于投資收益，包括信托、證券及其他產(chǎn)業(yè)的投資。由于包括子公司愛建信托經(jīng)營不佳等原因，至使投資收益大幅減少，這直接造成愛建股份業(yè)績加速下滑。2008年，愛建股份實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1626.08萬元，而扣除非經(jīng)常性損益后的公司盈利卻為虧損5053.61萬元。

　　據(jù)了解，公司本次向上海國際非公開發(fā)行約2.14億股，用以收購其下屬的上海市上投房地產(chǎn)有限公司及上海通達(dá)房地產(chǎn)有限公司的全部股權(quán)注入。上海國際旗下房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，此次注入的兩家公司均為其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)。一方面，上海國際集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)將通過本次交易實現(xiàn)獨立上市，并將借助資本市場紐帶實現(xiàn)快速增長。而引入國際集團(tuán)與房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，愛建股份房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營困境將獲得極大改善。事實上，上海國際所有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將通過此次交易全部注入愛建股份。

　　7億元“輸血”愛建信托

　　資金黑洞仍非一朝一夕可解

　　若此次定向增發(fā)順利完成，愛建股份在其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)有較大幅度的增加的同時，困繞公司多年的愛建信托資金黑洞問題也迎來曙光。

　　據(jù)了解，若通過定向發(fā)行以注入房地產(chǎn)方案獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)后，愛建股份將再向國際集團(tuán)非公開發(fā)行6369.42萬股，募集資金7億元將全部用于對愛建信托增資。

　　作為愛建股份的全資子公司，愛建信托高達(dá)60億元的資金黑洞，如一塊巨石一直壓在愛建股份心頭。對于此次7億元現(xiàn)金的注入，愛建股份強(qiáng)調(diào)將用于補充資本金，滿足監(jiān)管部門對其信托業(yè)務(wù)資質(zhì)的要求。

　　此外，這筆7億元現(xiàn)金還將使愛建股份截止2008年末51.24%的資產(chǎn)負(fù)債率下降至38.67%。

　　上海國際表示，由于愛建信托資本規(guī)模偏小，綜合競爭實力較弱，無法充分利用和分享信托行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。而我國信托業(yè)的監(jiān)管對信托公司的資本要求越來越高，根據(jù)現(xiàn)行的法規(guī)，許多信托業(yè)務(wù)的開展都對資本金的規(guī)模有較高的要求，如信托公司開辦受托境外理財業(yè)務(wù)要求注冊資本金不低于10 億元；從事受托管理保險資金業(yè)務(wù)，要求注冊資本金不低于12 億元，且任何時候都需維持不少于12 億元的凈資產(chǎn)。目前，我國信托行業(yè)的平均注冊資本金為7 億元，愛建信托在資本金和凈資產(chǎn)規(guī)模等方面已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競爭對手。因此，盡快對愛建信托實施重組，補充資本金，是公司增強(qiáng)競爭實力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。

　　資料顯示，目前愛建信托注冊資本金為100000萬元，而截止2008 年末的凈資產(chǎn)只有32,674.59萬元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此番國際集團(tuán)的現(xiàn)金注資，固然會為愛建信托輸入保貴資金血液，提升資本實力，但由哈爾濱愛建新城問題所引發(fā)的爛攤子仍不是一朝一夕所能解決的。

　　上海信托“聯(lián)姻”愛建信托

　　短期內(nèi)尚無法完成

　　由于目前國際集團(tuán)旗下尚有上海信托這一家歷史悠久、總資產(chǎn)居全國地方信托投資機(jī)構(gòu)之首老牌信托公司。因此市場各方對于上海國際此次是否借重組之機(jī)將兩家信托進(jìn)行整合充滿期待。而上海國際則給予了否認(rèn)。

　　公司表示，鑒于上海國際信托有限公司為歷史悠久、信譽卓著的信托公司，其資產(chǎn)規(guī)模很大，預(yù)計其內(nèi)部資產(chǎn)梳理工作將花費較長時間，目前尚不完全具備注入上市公司的條件。但將嚴(yán)格按照相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，采取合法、可行的措施，避免實質(zhì)性同業(yè)競爭情形的發(fā)生

　　上海國際08年同樣“缺錢”

　　作為愛建股份所尋找的第四任重組方，上海國際實力非同一般，其具有投資控股、資本經(jīng)營和國有資產(chǎn)管理三大功能。目前其穩(wěn)坐上海浦東發(fā)展銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、國泰君安證券股份有限公司的第一大股東之位，且控股上海國際信托有限公司、上海證券有限責(zé)任公司等核心金融企業(yè)。引如此“強(qiáng)援”入主，愛建股份的投資者似乎看到了公司走出困境的曙光。

　　但上海國際業(yè)績報表顯示，或許是受去年金融危機(jī)影響，欲向愛建信托注資7億元的上海國際，2008年同樣也面臨“缺錢”的命運，公司2008年經(jīng)營現(xiàn)金流為-43.03億元。2008年盈利較2007年出現(xiàn)大幅下滑，歸屬于母公司凈利潤僅為13.65億元，同比下降42.50%。

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