記者 朱寶

　　“招行將通過(guò)融資增強(qiáng)核心資本充足率，這是有市場(chǎng)預(yù)期的。但招行目前階段并無(wú)融資的緊迫性，各方端倪也未充分顯現(xiàn)。待市況轉(zhuǎn)變后，不排除在下半年、明年行動(dòng)的可能。”7月8日，某投行銀行及金融服務(wù)研究部副總接受本報(bào)采訪時(shí)稱(chēng)。

　　當(dāng)日，市場(chǎng)傳來(lái)消息指，招商銀行(03968.HK)計(jì)劃下半年透過(guò)A、H股供股集資約30億美元，以增強(qiáng)資本充足率。但招行沒(méi)有最終定案，集資額度也可能因市況變化而有所改變。

　　一位接近招行的人士對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，招行內(nèi)部目前正就融資問(wèn)題進(jìn)行探討。比如，多家投行已經(jīng)意向性與招行接觸，招行最高層更趨向于下半年進(jìn)行融資，但招行內(nèi)部還未就融資問(wèn)題達(dá)成一致意見(jiàn)。

　　招行董事會(huì)和辦公室對(duì)此事未予確認(rèn)，并稱(chēng)如遇如此重大事件發(fā)生，招行必會(huì)及時(shí)發(fā)布公告。

　　“截至去年年底，招行核心資本充足率為6.6%，總的資本充足率在10.3%。去年收購(gòu)永隆銀行，給招行的核心資本充足率造成一些影響。與其他大行核心資本充足率9.5%至10%相比，招行是有通過(guò)融資補(bǔ)充核心資本充足率的需求的。如果排除融資因素，預(yù)期招行今年的核心資本充足在6.5%左右。”前述投行人士說(shuō)。

　　至于以何種方式補(bǔ)充核心資本充足率更適宜，該投行人士說(shuō)，通過(guò)配股或一般增發(fā)補(bǔ)充核心資本充足率對(duì)招行來(lái)說(shuō)效果都差不多，但配股的方式對(duì)原有股東會(huì)更有利，原因在于配股一般股價(jià)會(huì)較原股價(jià)有折讓。

　　核心資本充足率的下降無(wú)法通過(guò)發(fā)債來(lái)解決，因此從增加核心資本充足率角度來(lái)講，招行不會(huì)選擇發(fā)債。

　　“通過(guò)股本融資的方式進(jìn)行融資，短期來(lái)講會(huì)對(duì)招行股價(jià)造成負(fù)面影響，這種影響表現(xiàn)在市場(chǎng)心理上。2007年，招行的ROE在27%、28%左右，但收購(gòu)永隆后，對(duì)ROE會(huì)有所拖累，預(yù)計(jì)今年和其他銀行差不多走在20%左右。如果ROE在27%、28%時(shí)，市場(chǎng)對(duì)招行的股價(jià)表現(xiàn)有預(yù)期，股本融資可能對(duì)市場(chǎng)心理不會(huì)造成負(fù)面影響。”該投行人士稱(chēng)。

　　交銀國(guó)際研究銀行業(yè)的分析師呂小九8日接受本報(bào)采訪時(shí)卻表示，股本融資不會(huì)對(duì)招行造成負(fù)面影響，原因在于市場(chǎng)對(duì)招行融資已有預(yù)期，招行決定融資，已表明其對(duì)自身業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)有充分的信心。另外，融資后，可增厚每股凈資產(chǎn)，對(duì)其估值將產(chǎn)生正面影響。

　　呂小九說(shuō)，30億美元的融資額度對(duì)招行來(lái)說(shuō)并不算大，一方面銀行決定融資是件比較困難的事情，另一方面，融資會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，因此銀行在融資時(shí)，其融資額度的確定一般考慮3-5年的用途。

　　對(duì)于招行的發(fā)展，前述投行人士則表示，招行在各個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展方面比較均衡，中產(chǎn)階級(jí)對(duì)招行的零售業(yè)務(wù)有較大的認(rèn)同度，因此招行在零售銀行業(yè)務(wù)方面將更具競(jìng)爭(zhēng)力。融資對(duì)招行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)是必須的。

　　呂小九告訴記者，招行的信用卡業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)，按揭業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)都將有較好表現(xiàn)，從已有數(shù)據(jù)來(lái)看，招行今年第一季度在按揭業(yè)務(wù)方面增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

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