徐銳

　　上市公司破產重整似有愈演愈烈之勢。繼*ST盛潤A之后，*ST深泰也于昨日“步其后塵”被債權人申請破產重整，加之此前的ST秦嶺，短短半月間已有三家公司欲“小跑進入”破產重整。透過這一表象，其背后的意圖則值得玩味。

　　與普通企業通過破產重整以期挽救經營頹勢相比，上市公司特有的殼資源則將破產重整賦予了新的意義，即重整背后的重組預期。以*ST九發為例，在2008年成功實施破產重整并引入新重組方后，公司股價復牌至今已連續迎來29個漲停。在*ST九發的“示范”作用下，*ST深泰、*ST盛潤A昨日股價齊封漲停，ST秦嶺在破產重整申請提出至今也已大漲18%。

　　值得關注的是，盡管破產重整是債權人及債務企業力求“自救”的無奈之舉，但就上市公司而言，“債權人借道破產重整為重組鋪路”的意圖已越發明顯。據*ST盛潤A披露，此番向法院申請公司破產重整的債權人是深圳市興雅居裝飾工程有限公司，細心的投資者不難發現，在其他債權人“討債無門”的前提下，該公司則是在今年5月剛剛從光大銀行深圳分行處主動受讓了*ST盛潤A相關債權，如此“怪異的舉動”難免令投資者對興雅居裝飾此次申請對*ST盛潤A破產重整的真實目的產生猜測。

　　無獨有偶，記者另注意到，對ST秦嶺提出破產重整的債權人照金礦業有限公司為當地一家礦企，但所涉債權數額卻僅為2623.30萬元。據當地人士介紹，受國家產業振興規劃影響，ST秦嶺今年以來水泥銷量良好，上述欠款即使不通過破產重整也是可消化解決的。在此當口，ST秦嶺被申請破產重整則極易引人遐想。

　　市場分析人士對此表示，在《破產法》頒布實施后，上市公司可以通過破產重整的方式了斷公司所有債務，化解各債權人之間的互相僵持局面，簡化債務、以資抵債，更重要的是將上市公司殼資源從巨額的債務中解放出來，進而為日后重組創造有利條件。

　　“破產重整完成后，上市公司則搖身變為凈殼，潛在重組成本的降低遂成為各路投資者對這類企業倍加青睞的主因�！痹撊耸繌娬{。

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