周靜雅

　　歷經5年時間，兩次流拍后，民生銀行(600016.SH)本月內將在二級市場上清倉所持有的全部海通證券(600837.SH)股權。

　　“海通證券的處置正在按部就班地進行，按照規定是要在6月30日之前處置完的，從目前進度來看，會如期將這部分股權處置完。”昨日，民生銀行新聞發言人在該行臨時股東大會間隙接受CBN記者采訪時表示，但他拒絕透露減持的具體進度。

　　區別于一年前在產權交易所的拍賣，該發言人明確表示，此次減持海通證券的股份是通過二級市場來完成的。這意味著民生銀行所持的3.8億股海通證券將全部處理完，而以不同處置階段海通證券的均價計算，民生銀行為此獲得的投資收益將達46.8億元。

　　曾兩度流拍

　　截至月底，這項銀行債權的處置已經歷時近5年之久。2004年，民生銀行通過司法裁定受讓借款方的抵債資產海通證券股權3.87億股，次年再次受讓1.62億股，共計5.49億股，初始投資額為5.49億元。在海通證券借殼都市股份成功上市后，按照1：0.347的換股比例，民生銀行持有換股后股權1.9億股，成為海通證券第六大股東。2008年上半年，海通證券每10股送3股轉增7股，除權后民生銀行共持有3.8億股。

　　按照《商業銀行法》第42條“銀行持有抵債股權不得超過兩年”的相關規定，民生銀行需要將所持海通證券股權變現。于是，2008年，在民生銀行第二次取得海通證券股權近三年后，

　　該行委托北京雍和嘉誠拍賣有限公司分別于2008年5月23日、6月30日對海通證券限售流通A股股票進行拍賣，但由于無競買人辦理競買登記注冊手續，以及競買人未在規定時間內將競買保證金劃至指定賬戶，兩次拍賣均遭流拍。這在當時引起了市場的關注。

　　拍賣流產后，民生銀行并未放棄脫手海通證券的意愿。去年11月，民生銀行公告稱，將采用監管部門允許的市場交易方式，具體實施處置海通證券的股權。處置授權有效期自股東大會通過之日起，為期一年。并稱，該股權已經于2008年12月29日全部解禁。

　　獲利數十億元

　　根據民生銀行的一季報，截至2009年3月30日，民生銀行已經處置海通證券9307萬股。今年一季度民生銀行投資收益高達10.16億元，這大部分緣于出售海通證券股權的貢獻。以去年11月20日到今年3月30日海通證券的均價每股11.2元計算，民生銀行的收益約為10.4億元。

　　截至4月20日，民生銀行公告稱已經處置海通證券股權2.24億股，剩余1.57億股。這意味著，在3月30日到4月20日的20天里，民生銀行在二級市場變現了海通證券1.31億股。在這段時間里，海通證券三次登上上海證券交易所大宗交易平臺，成交量2415.9萬股。而按照這一時段海通證券的平均價格每股13.79元計算，民生銀行的收益達18億元。

　　而4月20日至今，隨著國內股票市場的高漲，海通證券的股價也在一路走高，均價已達14.65元/股，如果處置完這1.57億股，民生銀行將獲利23億元。如此計算，扣除其初始投資5.49億元，民生銀行在海通證券股權處置上的凈利將達46.8億元。

　　如此算來，民生銀行去年拍賣海通證券股權未能成功也并無多少可遺憾的。“在去年的拍賣中，海通證券處于每股25元左右的高價(海通證券除權后)，民生銀行預期起拍價能達到50億元，而一年之后，國內股票市場經歷大落大起，民生銀行的收益卻并未減少。”交銀國際金融業分析師呂小九對CBN記者分析道。

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