陳雙慶

　　近兩個月，紫金礦業(601899.SH)大小非減持與高管接盤消息頻出。

　　本報調查發現，上述的交易背后，都有一個價格規律——9元底價。多位知情人士透露，該公司股東之間皆有 “默契”，即恪守 “9元聯盟”，意在維持紫金礦業股價的穩定。

　　“9元聯盟”

　　6月16日，紫金礦業公告稱，其董事長陳景河通過11筆大宗交易大舉減持2759.4萬股股份，其中2100萬股由該公司10位高管以9.15元/股的價位接盤。

　　國信證券有色金屬行業分析師認為，9.15元/股相較目前該股二級市場股價并不低，10位高管隨時可在二級市場以更低的價格買入，他們一致以高價接盤，除了對公司未來有很大信心這一可能之外，更可能的是陳景河替代上市公司行使了股權激勵，10位高管可能只付出部分資金甚至是沒有付出自有資金就實現持股。

　　而追尋紫金礦業近兩個月大小非減持與此次“股權激勵”的背后，似乎有一個價格規律。

　　“目前紫金礦業大小非較少通過大宗交易系統，主要還是因為價格談不攏。”國金證券上海一家營業部的一位工作人員稱，近1個月來，他聯系了不少紫金礦業的買、賣雙方。

　　他透露，紫金礦業4月27日限售股解禁當日，有近20名賣方中介向其詢價，當天紫金礦業的收盤價為9.43元，最后在大宗交易系統的成交價格為9元/股。

　　作為紫金礦業上市的保薦人與主承銷商，安信證券有關人員也曾與紫金礦業的股東“親密接觸”，希望能夠協議一個合理價格接下部分解禁股，“我們一個團隊的人在4月份就與紫金礦業股東接觸，但是當時他們都無一松口，咬定的價格是9元/股。”

　　“蹊蹺”的減持方式

　　而4月27日之后，紫金礦業一直籠罩在揮之不去的大小非減持陰影中，股價一路走低，最低達到近8元。

　　“奇怪的是，就在紫金礦業股價一路向下的時候，賣方中介多次詢價8.5元左右，我這邊的買方也愿意接手，但一直都沒有成交�！鄙鲜龉ぷ魅藛T稱，在一般情況下，股價呈下跌趨勢時大小非傾向通過大宗交易平臺減持，在股價呈上升趨勢時更愿意在二級市場減持，但紫金礦業的股東們似乎并不是如此。

　　根據公告，目前兩大股東陳發樹和柯希平已減持紫金礦業超過2.2億股，其中大部分是通過競價系統在二級市場直接減持，超過了1.84億股，通過可見交易價格的大宗交易系統減持的僅有0.36億股。

　　“大宗交易平臺中，除了5月22日陳發樹減持1570萬股的價格為8.8元/股之外，其余都在9元/股或之上成交。”另外一位參與紫金礦業大小非交易的中介人士透露，8.8元/股的價格還因為是當天IPO將重啟的消息引致市場暴跌，加之陳發樹急需資金入主青島啤酒才接受了此價。

　　而在二級市場上，公告顯示，柯希平于4月27日至5月5日通過競價系統減持5367萬股，陳發樹于4月27日至5月22日通過競價交易系統累計減持1.31億股。期間紫金礦業的股價在8.5元附近，兩位股東的減持價格已經低于9元/股。

　　“通過大宗交易系統是需要顯示交易價格的，有關方面并不希望市場借此認為大小非在急于出貨，畢竟49.25億限售股同時解禁，如果大家同時急于套現，股價必然受到極大打壓，不利于所有股東的利益。”一位接近紫金礦業管理層的知情人士表示，有關股東達成共識，要向市場傳達“積極信號”，不僅是價格方面需要有“底線”，減持的數量也必須循序漸進。

　　安信證券有色金屬行業分析師對此表現樂觀，“根據和股東們的溝通，他們對于自己公司的未來是看好的，所以并不急于出貨。”

　　“根據紫金礦業的業績預計，其2010年的業績為每股不到3毛�！眹�信證券的行業分析師認為，按照9元的價格估算，實際上其PE已經超過30倍，相對來說較高。他還認為，4月27日至今，國際黃金價格一路走高，這對黃金股是利好消息，但其股價一直呈盤整趨勢，主要還是受制于大小非減持。

　　“未來紫金礦業股價的表現主要受通貨膨脹的預期與黃金價格的走勢的影響。”招商證券的分析師認為。

　　來源：經濟觀察網

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