募資項目是“賠錢貨” 低價增發是“送人情”

　　大漲27.92%，京東方A重演股市暴漲神話。對于該股的瘋狂炒作，市場質疑聲不絕于耳。120億巨額融資投資一項虧欠的產業，6元的股價以2元來增發，京東方的融資行為遭到市場的普遍質疑。

　　液晶行業集體虧損

　　120億的融資規模刷新了2009年上市公司融資的紀錄。京東方公告中指出，此次募集資金將投資于增資合肥京東方光電科技有限公司，用于建設第6代薄膜晶體管液晶顯示器件生產線項目，以及補充流動資金，而公司也將在“規模經濟”中獲得效益。然而，該“豪言壯語”卻不得不讓人“擔憂”——液晶面板行業已經成為了一個“賠本貨”。近一年來，全球IT產品和平板電視產業銷量大幅下滑，作為這些產業上游的平板產業也進入了低潮期。資料顯示，目前三星、索尼、夏普等在內的全球液晶面板巨頭都在虧損。資料顯示，京東方2008年每股虧損0.27元，而2009年一季度的虧損就達到每股0.13元。光大證券分析師謝鋒指出，液晶面板行業的復蘇將需要較長的時間。

　　巨額投資“錢途”堪憂

　　目前，臺資企業已借道閩閩東登陸內地，龍騰光電也有意借殼ST太光。據記者查證，目前兩市主營液晶面板的公司共有5家，即京東方A、萊寶高科、深天馬A、廣電電子以及閩閩東。如果排除產業多元化的萊寶高科，其余公司業績大幅下滑，其中廣電電子去年每股虧損7毛錢，一季度凈利潤同比下降500%。在這種背景下，廣電集團旗下的廣電信息和廣電電子因連年巨虧，終被集團拋棄。

　　對于京東方的逆勢動作，市場普遍擔憂京東方會虧得更多。資料顯示，占京東方業務收入90%強的產品，也就是公司募集120億資金投資的TFT－LCD項目的總體毛利率已銳減至5.04%。而廣電電子的液晶面板產業毛利潤甚至已虧損。

　　無奈低價“送人情”

　　截至昨日收盤，京東方A的股價已達到6.46元，雖然10家特定增發對象不能即時套現，但賬面資金瞬間暴增1.7倍。值得注意的是，公司股價見底以來的最低價為1.9元，市場人士指出，只要不再出現大熊市，一年之后，包括海通證券、西南證券在內的8家機構將獲利頗豐。面對如此低的增發價，股民在各網站的股吧中表達著自己的不滿。一位不愿具名的券商研究員告訴記者，京東方的低價增發或許是迫于公司業績虧損，增發困難沒辦法才出的對策。但在募集資金不變的情況下，低價增發無疑使得增發股數大幅增加，從而攤低原本就“ 很難看”的公司業績，這無疑有損小股東的利益。在總股本擴增至82.8億股后，京東方的每股凈資產已從1.68元下降至0.67元。

　　本報記者 趙笛