聯(lián)合證券南京中山北路營業(yè)部

　　                       國睿集團注冊地南京新城科技園

　　因為十四所，高淳陶瓷一夜成名。

　　昨日，高淳陶瓷迎來了復(fù)牌后的第10個漲停，股價由停牌前的8.13元站上了21.07元的大關(guān)，創(chuàng)出上市6年多來的股價新高，成交連續(xù)兩天放出數(shù)億元巨量。

　　十四所，居然有著“點石成金”的能耐。超過150%的漲幅，讓很多此前聽到風(fēng)聲而失之交臂的投資者扼腕嘆息，當(dāng)然也有“先知先覺”者獨自狂喜。

　　⊙本報記者 趙一蕙 南京報道

　　十四所提前“暴露”

　　6月4日，南京，某券商中山北路營業(yè)部，開盤后不到一個小時。“看看高淳陶瓷吧。”一位身著工作服的人士對其同事輕聲說。屏幕上顯示的行情并不令人驚奇，高淳陶瓷以其復(fù)牌后的第8個漲停牢牢封在17.41元的價格上，漲停價上的買單超過了10萬手。“在這個價位的時候，有人告訴我說它會重組。”這位年輕人感嘆道。而他所說的“這個價位”，K線圖顯示的日期是4月中旬，在公司4月20日宣布大股東高淳國資將對公司進行重組而停牌之前，當(dāng)時高淳陶瓷股價只有6、7元左右。

　　在提前放出的消息中，還有潛在重組方的身份，坊間已經(jīng)有了關(guān)于十四所的傳聞。4月22日，某知名網(wǎng)站的股吧更有人發(fā)帖言之鑿鑿，聲稱十四所就是這次的重組方。而在停牌之初，高淳陶瓷方面只宣布了一個重組大方向。甚至連具體大致方案都沒有公布，坊間卻已經(jīng)連重組對象都“配對”好了。

　　至于上市公司方面，直到5月4日才宣布，控股股東高淳國資將公司27.33%的股權(quán)予以公開征集轉(zhuǎn)讓。就在當(dāng)天，網(wǎng)絡(luò)上又有人發(fā)帖稱高淳陶瓷的重組方已經(jīng)確定為十四所，甚至還稱“已經(jīng)開會通過。”

　　高淳國資方面股權(quán)征集轉(zhuǎn)讓的時間極短。高淳陶瓷5月12日發(fā)布的提示性公告中，公開對受讓方的條件進行了征集，其中涉及9項要求，意向受讓方必須提交種種繁復(fù)資料，包括十大類，涵蓋了《意向受讓書》、最近三年財務(wù)狀況，甚至還含有重組初步方案、擬注入資產(chǎn)和業(yè)務(wù)基本情況、時間安排未來發(fā)展規(guī)劃等等，截止時間是5月17日的18：00點。

　　從公告到截止日前后只有5天時間，更何況要拿出一則詳細的方案，甚至還要明確擬注入資產(chǎn)的狀況，時間上極為苛刻。

　　5月19日，上市公司披露，國有股權(quán)征集到的意向受讓方僅有一家，就是中國電子科技集團第十四研究所，高淳國資方面也確定十四所為此次的重組方。并且隨后公布了詳細的資產(chǎn)重組預(yù)案。

　　居然預(yù)言成真。這令不少投資者追悔莫及。“當(dāng)時就有說法是十四所，有人跟我提過，可是一點都沒放在心上，因為我覺得不確切。”在南京的某券商營業(yè)部也有人這樣對記者說。

　　當(dāng)?shù)貭I業(yè)部頻頻上榜

　　提前有消息流傳，有人事后追悔，或許也有人提前介入。

　　5月22日，高淳陶瓷復(fù)牌，復(fù)牌之初每日開盤即封漲停，交易量僅為幾千手，因為股價異動，高淳陶瓷在5月26日登上了上交所交易公開信息榜。該榜顯示，賣出的五家營業(yè)部合計賣出不到200萬元，賣出金額最多的兩家是聯(lián)合證券南京中山北路營業(yè)部和南京證券云南北路營業(yè)部，分別約為68萬元和62萬元。

　　聯(lián)合證券南京中山北路營業(yè)部的上榜之所以會令人關(guān)注，一個原因在于它與十四所的距離很近，有十四所員工在此開戶交易。出營業(yè)部沿左手邊一條小馬路步行，直行10分鐘左右，便可以看到馬路對面的十四所圍墻。這條路兩旁多是較為老舊的居民小區(qū)，周邊食肆小攤林立，有不少十四所的員工居住于此。“我現(xiàn)在已經(jīng)退休，不過還住在這里，你來得不巧，十四所幾個月前剛剛搬遷，原本就在前面。”一位阿姨為記者指路。

　　“我們的這個營業(yè)部成立時間較長，屬于老營業(yè)部了，其實客戶基礎(chǔ)較為復(fù)雜，我也是剛接手不久，客戶的信息是保密的不能提供。”高淳陶瓷復(fù)牌后，聯(lián)合證券中山北路營業(yè)部的市場部人士對“上榜”一事這樣回應(yīng)。

　　而一位曾在這家營業(yè)部工作多年的相關(guān)人士向記者表示，由于該營業(yè)部與十四所在距離上的關(guān)系，加之周邊小區(qū)有十四所員工居住，確有十四所員工在此開戶。“我因為已經(jīng)離職，最新的情況不清楚，但他們選擇在該營業(yè)部開戶也是極為合理和正常的。”

　　作為高淳陶瓷此次重組的財務(wù)顧問，南京證券旗下的云南北路營業(yè)部毫不避嫌地上榜，也引起人們的關(guān)注，且這家營業(yè)部距離聯(lián)合證券南京中山北路營業(yè)部也并不遠，兩個營業(yè)部之間相距僅公交車數(shù)站路。不過對于上榜一事，該營業(yè)部的負責(zé)人認為是“偶然之極”。

　　“云北的客戶都是散戶，大概有幾萬個賬戶，有2、3個擁有高淳陶瓷股票進行買賣的也很正常。再說上榜時候公布的賣出金額只有60幾萬，較之整個營業(yè)部每天的交易額規(guī)模太有限了，不能說明什么問題。”該人士認為，此次的上榜只不過是極個別的拋售行為。“目前為止，我們沒有接到過任何監(jiān)管部門的問詢電話。”他向記者補充道。

　　在昨日上交所公布的交易信息中，高淳陶瓷因為高達22.08%的換手率再度上榜。賣出金額前三位的券商營業(yè)部均地處南京，分別是興業(yè)證券南京太平北路營業(yè)部、銀河證券南京湖南路營業(yè)部、上海證券南京定淮門大街營業(yè)部，賣出金額分別為2338萬元、859萬元、728萬元 ，在成交連續(xù)兩天放出巨量的情況下，高淳陶瓷的賣出金額也明顯攀升。值得一提的是，除第一家營業(yè)部偏遠外，其余兩家營業(yè)部都處于十四所2公里左右的輻射范圍內(nèi)，只是方位不同。

　　內(nèi)部人的雙重身份

　　此次高淳陶瓷的重組另有一個特點，就是牽涉到不少自然人介入，這些自然人都是擬注入資產(chǎn)的持股股東，而且相關(guān)的股權(quán)調(diào)整在今年5月才召開股東會決議通過。那么，在前期股權(quán)更改洽談過程中，是否有過重組傳聞？

　　“你指的事情我不知道，我也不會回答你的問題。”記者撥通十四所有關(guān)部門的電話，問及是否十四所員工有可能提前得到消息，對方如此回應(yīng)。

　　根據(jù)資產(chǎn)重組方案，此次擬置入和注入高淳陶瓷的資產(chǎn)，包括了恩瑞特100%股權(quán)、國信通信100%的股權(quán)、國睿兆伏100%的股權(quán)，以及十四所下屬微波電路部、信息系統(tǒng)部。而在本次注入資產(chǎn)中，有部分自然人小股東同意先將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給十四所及其全資子公司國睿集團有限公司，這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項在今年5月得到了相應(yīng)公司的股東會審議通過，目前正在履行相關(guān)的報批程序和工商備案登記。

　　較為典型的是，此次標(biāo)的資產(chǎn)恩瑞特公司，其中49%股權(quán)屬十四所，另外51%股權(quán)屬十四所全資子公司國睿集團有限公司，不過十四所的49%股權(quán)此前屬于自然人張繼祥、趙栓成所有，兩人各持有恩瑞特公司24.5%的股權(quán)。在今年5 月，經(jīng)股東會審議通過，兩人將各自持有的24.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給十四所。

　　這兩位股東還有別樣身份。根據(jù)電子科技集團的網(wǎng)站資料，今年3月，14所召開深入學(xué)習(xí)實踐科學(xué)發(fā)展觀活動整改落實方案討論會時，張繼祥作為工會主席也參加了討論。另一位股東趙栓成曾在十四所的人事組織處任職，目前已經(jīng)離職。記者在十四所接待處問及趙栓成是否曾是十四所人組處處長時，對方并未直接否認，而是回答“現(xiàn)在已經(jīng)不在這里了。”

　　另據(jù)了解，趙栓成畢業(yè)于某知名院校，與聯(lián)合證券中山北路營業(yè)部的原某位內(nèi)部人士同為校友，只是畢業(yè)的年份相差一年，此后記者找到這位已經(jīng)離職的人士進行核實，他盡管承認因為校友關(guān)系，與十四所部分人士相識，但并不認識這位趙先生，也不知其是否為校友。

　　恩瑞特原來的自然人股東與十四所的這層關(guān)聯(lián)，在公開資料中并未披露。高淳陶瓷的停牌是在4月20日，當(dāng)時按高淳國資的說法是籌劃重組，5月份才宣布通過股權(quán)征集方式轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，但與此同時，從預(yù)案披露的內(nèi)容看，十四所方面已經(jīng)在厘清標(biāo)的資產(chǎn)的股權(quán)關(guān)系了。值得注意的是，2009年的5月，是此次各個標(biāo)的公司召開股東會議審議股權(quán)變更的時期，按慣例，前期洽談轉(zhuǎn)讓事宜的時間應(yīng)該更早。

　　只聞其名不知其詳

　　高淳陶瓷復(fù)牌后的表現(xiàn)不僅僅因為單純的重組，也是因為和重組方帶給了高淳陶瓷由一家陶瓷企業(yè)變成高科技公司的機會，至于十四所以及其所注入的資產(chǎn)與高淳陶瓷原主業(yè)跨度之大，對投資者來說更是新鮮，“越是沒有聽說過，越是會受市場追捧。”一位資深市場人士對記者說。

　　在南京當(dāng)?shù)兀�“十四所”是個耳熟能詳?shù)拿�字。“只要你說到十四所，不用報具體地址，出租車司機都會知道。”有人這樣對記者描述。但若要說出對十四所的具體認識，但大部分南京人卻并不清楚，只知道“十四所的待遇很好。”

　　但普通百姓對于十四所的認知也僅限于此，這也和十四所的隸屬不無關(guān)系。該所屬于中國電子科技集團，該集團是在原信息產(chǎn)業(yè)部直屬研究院所和高科技企業(yè)為基礎(chǔ)成立的。因此，盡管十四所盛名在外，因其特殊性質(zhì)，即使坐落于南京，很多人只聞其名，不解詳情。這樣的一家十分低調(diào)的研究所成為上市公司大股東進入公眾領(lǐng)域，難免會引起人們的好奇。

　　不僅自身實力不俗，十四所還“人脈”頗廣。此次參與定向增發(fā)的還包括了5位自然人，同時以持有的標(biāo)的企業(yè)股權(quán)認購上市公司股份，這5位自然人分布在各個地區(qū)，其通訊地址分別為江蘇靖江、蕪湖、上海和長春，尤其是還包括了一位1987年生的“80后”，她目前持有國睿兆伏2%的股權(quán)。

　　節(jié)節(jié)攀升的股價讓此次參與重組的多個自然人也享受到股價上漲帶來的資產(chǎn)增值。預(yù)案中，商翠云等5位自然人將以6.96元/股的價格購買高淳陶瓷發(fā)行的股份，但截至昨日，高淳陶瓷的股價已經(jīng)上漲至21.07元，較之增發(fā)價格溢價超過200%，而這5位自然人股東對應(yīng)的資產(chǎn)價值自然也水漲船高。尤其是那位尚不滿22歲的“80后”股東，其持有國睿兆伏2%股權(quán)，對應(yīng)認購的股權(quán)若按照68%的增值率計算，對應(yīng)的資產(chǎn)預(yù)估值為143萬左右，而在高淳陶瓷復(fù)牌短短10天內(nèi)，已經(jīng)變?yōu)?33萬元。

　　不僅僅是涉及的自然人多，十四所此次置入和注入上市公司的資產(chǎn)也“遍地開花”。地理位置上，上市公司位于高淳縣，而高淳市國資委雖然屬于南京市國資委管理，實際上距離南京卻路途遙遠，車程在兩個小時以上。

　　此次標(biāo)的資產(chǎn)中，國信通信和國睿兆付雖然屬于十四所所有，注冊地卻分別在張家港和蕪湖；另外將注入上市公司的恩瑞特則位于南京的江寧地區(qū)；十四所直屬的兩個部門位于雨花新區(qū)；作為十四所一致行動人的國睿集團注冊地址卻在南京的建鄴區(qū)。

　　記者同時了解到，就在宣布重組之前，十四所剛剛將廠房搬遷至南京市南郊雨花經(jīng)濟開發(fā)區(qū)內(nèi)，也就是十四所人稱的“新區(qū)”。該新區(qū)于2005年開始建造，占地2000畝。而原先的地址位于南京的主城區(qū)，基本已經(jīng)搬空。“只留下我們負責(zé)電話的轉(zhuǎn)接了。”十四所門口登記處的工作人員表示。

　　記者看到，所有來訪者均需以身份證換取相關(guān)證件才能進入。或是因為距離搬遷不久，工作人員對新區(qū)的號碼也不甚熟悉，不時查閱手中的一本的通訊錄，這本小冊子頁數(shù)不少，看來十四所部門設(shè)置也頗為復(fù)雜。

　　注資盈利能力懸疑

　　盡管高淳陶瓷借著十四所成為二級市場追捧的對象，其實預(yù)案對注入資產(chǎn)的情況并未披露完全。“有問題可以去問高淳國資。”十四所有關(guān)部門回應(yīng)記者關(guān)于注入資產(chǎn)情況的疑問，而高淳國資方面的相關(guān)人士卻以“正在開會”為由拒絕回答一切問題，“這個事情就是已經(jīng)公布的這樣。”

　　這次的標(biāo)的資產(chǎn)共計3家公司以及十四所兩個直屬部門，但并未公布十四所兩個直屬部門的財務(wù)情況，只有恩瑞特、國睿兆伏、國信通信3家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)。截至2009年3月31日，3家公司的凈資產(chǎn)分別為11672萬元、4264萬元、1473萬元，總計約1.74億元，加之十四所直屬兩個部門，總體的預(yù)估值達到7億元，預(yù)估增值率為68%。

　　3家公司無形資產(chǎn)的增值是主要原因。預(yù)案稱，盡管國睿兆伏和國信通信都是近年設(shè)立的公司，但因擁有較多的技術(shù)，能在較短時間內(nèi)取得迅速發(fā)展。在2009 年及之后的年份內(nèi)，營業(yè)收入和凈利潤能有較快增長。

　　不過目前這3家公司今年一季度的數(shù)據(jù)并不十分突出。恩瑞特去年實現(xiàn)了1789萬元的凈利潤，今年一季度則為負446萬元。國睿兆伏、國信通信一季度的凈利潤分別為444萬、455萬，去年全年收益則為2420萬元和71萬元。盡管兩個直屬部門盈利情況尚未公開，不過預(yù)案設(shè)立的目標(biāo)是，“2009 年預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤不低于10000 萬元。”

　　十四所的民品業(yè)務(wù)不限于此。十四所所長羅群此前在接受媒體采訪時曾明確表示過，十四所的民品目前擁有現(xiàn)代物流、軌道交通、汽車電子、無線通信、軟件與集成電路五大業(yè)務(wù)板塊。而以預(yù)案看，此次置入和注入資產(chǎn)并不涉及現(xiàn)代物流和汽車電子領(lǐng)域，屬于電子信息產(chǎn)業(yè)下屬的微波與信息技術(shù)行業(yè)。

　　雖然所涉資產(chǎn)均為民品開發(fā)，但其依舊保持神秘的樣貌。當(dāng)記者來到此次購買標(biāo)的資產(chǎn)之一的恩瑞特公司時，被攔在了大門之外，公司管理十分嚴格，進出均要出示證件。恩瑞特公司所在廠區(qū)十分開闊，且廠區(qū)大門銘牌上除了“恩瑞特實業(yè)有限公司”外，還注有“南京華士電子科技有限公司”、“南京天擎汽車電子有限公司”、以及注冊地在張家港、也是此次注入資產(chǎn)之一的“張家港保稅區(qū)國信通信有限公司”。安保人員告訴記者，“在這個廠區(qū)一共有3家公司”，并不愿意進一步透露任何細節(jié)。

　　未納入此次標(biāo)的資產(chǎn)的華士電子和天擎公司也屬于十四所的民品業(yè)務(wù)，兩公司均有48%的股權(quán)直接歸十四所持有，在此次資產(chǎn)重組后，這兩家公司與中電科技、揚州寶軍、達智公司一起，屬于十四所或其通過國睿集團擁有的未注入上市公司的民品業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)涉及汽車電子、現(xiàn)代物流等方面。

　　作為十四所的一致行動人，十四所的全資子公司國睿集團也擔(dān)當(dāng)了主要角色，其不僅持有上述3家將注入上市公司的企業(yè)各51%的股權(quán)，另外還持有中電科技，即中電科技(南京)電子信息發(fā)展有限公司75%股權(quán)。該公司成立于2007年12月，注冊資本5000萬元，注冊地址位于南京建鄴區(qū)的新城科技園。

　　作為十四所的子公司，國睿集團參與此次定向增發(fā)，顯然與十四所在民品發(fā)展上“做大國睿集團”的思路有關(guān)。國睿集團持有75%股權(quán)、此次未注入高淳陶瓷的中電科技，就是十四所現(xiàn)代物流領(lǐng)域的重點企業(yè)。該企業(yè)成立于2003年，并在2006年5月成立了香港分公司，目前正建設(shè)電子科技集團的物流平臺。

　　除了此次注入的資產(chǎn)外，十四所旗下其余民品業(yè)務(wù)是否也會相繼注入上市公司，這是否也是高淳陶瓷備受市場關(guān)注的原因之一？這一切目前只停留在猜想階段。

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