每經(jīng)記者熊曉輝發(fā)自上海

　　在托管小組進駐兩個月之后，因嚴(yán)重資不抵債而面臨破產(chǎn)困境的上海廣電集團有限公司（以下簡稱上廣電集團）的重組工作柳暗花明，迎來了新的機會。

　　昨日，上廣電集團旗下兩家上市公司廣電電子（600602，SH）、廣電信息（600637，SH）同時發(fā)布重大資產(chǎn)收購公告。根據(jù)方案，上廣電集團將向上海儀電控股集團公司（以下簡稱上海儀電集團）轉(zhuǎn)讓手中持有的上述兩家上市公司全部股權(quán)。作為股權(quán)受讓的前提，廣電電子和廣電信息也分別進行多項資產(chǎn)出售和購買等重大資產(chǎn)重組事項。

　　“剝離上市公司只是上廣電集團重組的第一步，接下來還會有其他動作。”一位熟悉上海國資系統(tǒng)的知情人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

　　背景

　　“五代線”帶來巨虧

　　無論是上廣電集團，還是上廣電旗下的兩家上市公司廣電電子和廣電信息，都虧在了俗稱“五代線”的

　　TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示屏）第5代液晶面板生產(chǎn)線上。

　　“除了國際金融危機的影響以外，虧損主要來自于公司在廣電光電子公司‘五代線’項目上的巨虧。”廣電電子董秘胡之奎對記者表示。

　　上廣電集團很早就定下了以新型平板顯示為主的發(fā)展方向，2003年5月，上廣電集團投資100億元“豪賭”液晶產(chǎn)業(yè)，引入日本NEC的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線，成為國內(nèi)最早上馬“五代線”的面板企業(yè)。

　　據(jù)悉，上廣電集團下屬的廣電電子與廣電信息各出資8億元，分別持有廣電光電子公司18.75%的股權(quán)，上廣電集團持有其余股權(quán)。

　　上廣電集團的液晶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之路發(fā)展得并不順利，除了2008年上半年宣布“五代線”短暫盈利外，其余時間基本處于虧損狀態(tài)。去年下半年，國際金融危機爆發(fā)，全球液晶面板市場價格大跌，上廣電集團出現(xiàn)巨額虧損，廣電電子和廣電信息也被“連累”：年報顯示，廣電電子2008年虧損8.56億元，廣電信息2008年虧損11.71億，均較2007年度大幅下滑。

　　“我估計，2008年廣電光電子公司的虧損額可能接近20億元，僅此一點，就會給廣電電子和廣電信息帶來幾個億的虧損。”天相投資顧問有限公司研究員趙磊對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　根據(jù)托管小組公開的數(shù)據(jù)，上廣電集團2008年全年虧損18億元。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士披露，上廣電集團及其大小子公司的銀行總貸款量已超過100億元，僅虧損嚴(yán)重的上海廣電NEC項目，就涉及兩筆數(shù)額總計超過50億元的銀團貸款。“上廣電系”的虧損風(fēng)險，已直接涉及至少8家滬上銀行的大額貸款安全。

　　重組

　　上海儀電集團接手

　　在這次上廣電集團重組中，上海儀電集團扮演了重要角色。

　　上廣電集團巨虧的消息傳出后，3月25日，上海市政府和上海市國資委成立了工作小組，負責(zé)上廣電的債務(wù)處置和資產(chǎn)重組，小組成員由上海儀電集團和上廣電集團的管理層組成。

　　上廣電集團內(nèi)部人士介紹，解決上廣電集團危機的托管小組由8人組成，上海儀電集團5人，上廣電集團3人，組長為上海儀電集團董事長蔣耀。這樣的安排，可看出上海儀電集團在這次重組中的主導(dǎo)地位。

　　上海儀電集團原董事長張林儉解釋說：“我認為主要有兩個原因。第一，這兩個集團之間有著歷史上的淵源；第二，上海儀電集團處理這類資產(chǎn)重組比較有經(jīng)驗，也有資金實力。”

　　分析人士普遍認為，上海儀電集團經(jīng)過幾次改制后，基本上是一個國有資產(chǎn)投資公司。目前，上海儀電集團擁有3家上市公司和多家金融投資公司。

　　按照重組方案，上海儀電集團將分別以11.11億元、10.75億元的價格，收購上廣電集團持有的廣電電子30.07%股份及廣電信息42.24%股權(quán)。作為股權(quán)受讓的前提，廣電電子和廣電信息向上廣電集團轉(zhuǎn)讓各自持有的廣電光電子公司18.75%的股權(quán)，從而完全剝離“五代線”。

　　除剝離廣電光電子公司“止血”外，兩家上市公司的業(yè)務(wù)也要調(diào)整：都將剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，廣電電子還會出售上海廣電富士和上海索廣映像部分液晶相關(guān)業(yè)務(wù)，廣電信息則受讓上海夏普電器、上海科技網(wǎng)絡(luò)通信以及上海索廣映像等相關(guān)資產(chǎn)。

　　廣電電子相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司部分資產(chǎn)的出售，預(yù)計將帶來約10億元的現(xiàn)金，這有利于減輕公司的財務(wù)負擔(dān)，實現(xiàn)相關(guān)資源的整合，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

　　“上廣電集團出售上市公司控股權(quán)，從上海儀電集團那里收回20多個億，但上市公司分別向上廣電集團出售所持有的廣電光電子公司18.75%的股份，再加上出售其他一些資產(chǎn)和回收應(yīng)收賬款，又把這一筆錢拿回了上市公司。這一筆錢日后可能還會被上海儀電集團用于再收購，因為上海儀電集團本身也沒有更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。”趙磊分析說。

　　懸念

　　“五代線”會否保留？

　　根據(jù)此前傳出的重組“三步走”的方案，接下來，可能要解決的就是“五代線”的問題。

　　“‘五代線’現(xiàn)在都從上市公司剝離下來，留在上廣電集團，接下來怎么走也很難說，可能會先做著。據(jù)我了解，‘五代線’目前仍在生產(chǎn)。”趙磊表示。

　　“已經(jīng)注入10億元，用來維持上廣電集團尤其是‘五代線’的運營。”前述知情人稱，這筆錢是上海市政府委托上海儀電集團注入上廣電集團的，上海市政府肯定不會放棄“五代線”，方案傾向于把“五代線”相關(guān)資產(chǎn)從上市公司剝離后，重新注資成立公司，引入戰(zhàn)略投資者，然后通過啟動原計劃就要上的“六代線”，從而打通融資渠道。

　　趙磊認為，“國內(nèi)的液晶面板企業(yè)很多是在虧損，但從國家層面來說，面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，不會因為虧損而終止發(fā)展。從這個角度來說，我認為上廣電集團的液晶產(chǎn)業(yè)未來仍舊會繼續(xù)做。但是上廣電集團的困難在于沒有自主知識產(chǎn)權(quán)，利潤更薄，與外資合作建高代線的難度也會更大。”

　　另外，“上市公司控股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給上海儀電集團，剝離出去一些不大好的資產(chǎn)，但是，剩下的這些資產(chǎn)也不能保證上市公司持續(xù)盈利。我覺得，剝離上市公司的目的可能還是保護殼資源不被廣電光電子公司給拖下去。預(yù)計未來還會往里面裝一些東西，這個也是懸念最大的地方。”趙磊分析說。

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