本報記者 黃婕 上海報道

　　6月2日，上海小雨。100多名股東聚集在上海良安大飯店，參加廣電電子(600602)的2008年度股東大會。在上廣電集團宣布被托管之后，這次年度股東大會注定不同尋常。

　　上廣電為何會走到這個地步？重組方案究竟何時出臺？上海儀電有能力帶領廣電集團走出困境嗎？冒雨前來的股東們心急如焚，一個接一個的重磅問題拋向了主持會議的上廣電集團副總裁、廣電電子副董事長蔣松濤。

　　據參加當天股東大會的人士透露，面對股東們的連連發問，蔣松濤無奈地說，“重組方案由市政府和上海儀電組成的工作小組制定，并沒有給上廣電集團”；“我們也不清楚具體方案，可以肯定的是今年爭取扭虧為盈和盡早復牌”。

　　與此同時，在上海市宜山路757號的上廣電會展中心，上廣電集團旗下另一家上市公司——廣電信息(600637)的董事長馬堅泓也正與50余名股東討論這類似問題。

　　股東們翹首以待的重組方案終于在6月8日掀開了冰山一角。根據廣電電子和廣電信息發布的“重大資產收購公告”，上廣電集團將持有的這兩家上市公司全部股份出售給上海儀電集團，由此，這兩家上市公司的控股股東變更為儀電集團。

　　這一方案與此前外界傳說的上廣電“三步走”重組方案基本一致，也是以儀電為主導的托管小組重組意志的主要體現。方案一出，兩家上市公司股票大漲，顯示出了股民對于上市公司前景的信心和認可。

　　但是，對于業內人士一直關注的廣電集團TFT-LCD業務未來發展問題，方案仍未透露出絲毫痕跡。

　　“看到方案，上廣電集團的很多員工都很失落。”6月8日，廣電集團一位內部人士對記者說，造成廣電集團虧損的第五代液晶生產線經營主體——廣電NEC公司將仍留在集團，政府態度也不明朗，前途未卜，而基本的優質資產都進入了儀電集團。

　　“三步走”方案部分兌現

　　根據公告，上廣電集團將分別將其持有的廣電電子30.07%股份以及廣電信息42.24%股份轉讓給上海儀電集團，轉讓價格分別為3.15元/股、3.59元/股，總額分別為11.11億元和10.75億元，交易總價為21.86億元。

　　記者了解到，在6月2日股東大會召開后到公告發布之前的這段時間，兩家上市公司均召開了董事會。兩家公司董事會不僅通過了上述轉讓方案，還就廣電信息和廣電電子的其他部分資產做出了相關處理。兩家公司涉及的資產交易共有13項，其中涉及廣電電子的有6項，涉及廣電信息的7項，甚為復雜。

　　與廣電電子相關的交易主要是資產轉讓。包括向廣電光電子轉讓廣電富士光電材料有限公司 75%的股權，向上廣電集團轉讓廣電光電子公司18.75%股權，向上海廣電信息產業股份有限公司轉讓上海索廣映像有限公司 10%的股權，向廣電資產經營管理有限公司轉讓所持有的上海始安房產管理有限公司100%股權，向儀電轉讓持有的上海廣電房地產有限公司 25%的股權，向上廣電集團出售分別坐落于歐陽路196號的房屋所有權和坐落于新閘路 1378 弄 17 號的房屋所有權。

　　與廣電信息的四項轉讓交易包括：向上廣電集團轉讓上海廣電光電子有限公司 18.75%的股權，向上廣電集團轉讓上海正浩資產管理有限公司 39.22%股權，向上廣電集團旗下公司廣電資產經營管理有限公司轉讓巨鹿路房地產，向上廣電集團轉讓所持有的斜土路等四處房產所有權及使用權。

　　與此同時，廣電信息還同時受讓廣電電子股份有限公司持有的上海索廣映像有限公司 10%的股權、上廣電集團持有的上海夏普電器有限公司 30%的股權，以及上廣電集團持有的上�？萍季W絡通信有限公司 80%的股權。

　　由于涉及上廣電集團和上市公司旗下多家公司，且不少轉讓的公司本身，系交易雙方共同持股公司，因此這一系列資產轉讓交易紛繁復雜，令人眼花繚亂。

　　但是，結合上廣電集團的發展歷史和公司組織及業務結構便可看出：在上述資產交易通過后，上廣電集團將就此與兩家上市公司脫離關系，而與上市公司相關的上廣電集團內部合資企業，如上海夏普、索廣映像等被歸到儀電集團名下。另外，與液晶面板生產相關的較為“艱難”的資產，仍然留在了上廣電集團。

　　獲益者儀電

　　如果方案順利通過，儀電集團無疑是最大受益方。根據上廣電集團內部人士的說法，此次上市公司披露的資產收購方案與此前外界流傳的重組“三步走”方案基本一致，只是細節有所變動。儀電集團不僅獲得了兩家上市公司資源，還拿到了包括房地產、合資公司等在內的幾乎所有“優質資產”，由于有些資源不屬于上市公司，因此上市公司不需要做詳細披露。該說法未經儀電集團證實。

　　事實上，此前業內人士就曾質疑，如果按照這種方案思路進行重組，上廣電集團未來發展的融資渠道將受到限制，這對于上海市未來繼續發展TFT-LCD產業相當不利。更有業內人士懷疑，與上廣電集團有著“頗多淵源”的儀電，對發展TFT-LCD和拯救上廣電集團可能興趣有限。

　　據熟悉情況的人士透露，12年前，上廣電集團與儀電控股本是“一家人”。1997年，上海市政府為振興家電制造業，將上廣電從儀電公司剝離，原儀電總裁徐為熩擔任上廣電董事長。其時，儀電董事長是徐的同學張林儉。在上廣電從儀電剝離后，徐為熩和張林儉的分歧逐漸顯露，這一點也體現在經營思路上，那就是張強調資產和資本運作，徐則堅持產業發展道路。

　　“現在上廣電部分資產重新回到儀電體系，儀電的心態其實是很復雜的。”該人士說。

　　對于這一說法，上廣電集團的托管方儀電集團并未公開進行表態與解釋。不過，上海儀電集團原董事長張林儉日前在接受《上海國資》采訪時的一段表態則多少可以看出一些端倪。他說：“現在不該是討論上廣電未來要如何發展的時候，當務之急就是還債。在我看來，工作小組該做的只有3件事：那就是處理債務、處理人員、處理資產”；“對于那些有發展前途的優質資產，可以盡快剝離，使其另謀出路。”

　　對于上海市市政府和上海市國資委為何選上海儀電來托管，張林儉認為主要有兩個原因：第一，這兩個集團之間有著歷史上的“淵源”；第二，上海儀電處理這類資產重組的事情比較有經驗，也有這個資金實力，在費用上比較“拿得出來”。

　　對于這一說法，上海國資委內部人士表示認可。該人士說，上海儀電正逐漸從產業運營型的國有控股公司轉型為資本經營機構，也是上海國資調整中，國有資產重組及資本運作的重要平臺。

　　記者了解到，目前上海儀電集團旗下共有飛樂股份等3家上市公司，并完全控股華鑫證券。在集團層面，其整個業務分成3部分：股權管理部、物業管理部和資產管理部。其中股權管理業務主要是以國資股東的身份對投資企業實施建設和管理，行使其在投資企業中的股東權利；物業管理業務是負責經營集團所有的不動產，主要從事商務園區不動產開發和租賃；而資產管理部則專職從事投資銀行業務。

　　上廣電的盤活路徑

　　盡管國資委和儀電控股都認可其托管人角色，但目前看來，這一方案對于“老上廣電人”來說，則多少有些傷感。

　　據前述上廣電集團內部人士透露，交易完成后，上廣電集團的核心資產最終只剩下兩部分：廣電光電子和廣電資產管理有限公司。其中廣電光電子的資產主要包括第五代液晶面板生產線廣電NEC、廣電富士光電材料有限公司和其他與液晶面板生產有關的參股公司。而廣電資產管理有限公司下屬的主要資產，則大部分為未來有可能關閉、出售處理的不良資產。

　　根據交易方案，儀電將向上廣電集團支付近22億元人民幣。但有上廣電集團內部人士認為，這些錢都是被“清晰計劃”的，未來公司并沒有多余的資金用來挽救和發展現有產業。該人士說，按照重組方案，上廣電集團需要首先拿出12億元人民幣，收購上市公司旗下廣電光電子和廣電富士公司的相應股份；6億元將被用來處理公司的不良資產，其中有一部分還需以現金方式支付給上市公司，其實是變相“還給了儀電”；剩下的4億元人民幣，有1億元將被用于廣電NEC，還有2億元，由于此前的銀行貸款擔保問題，將被要求作為廣電富士的流動資金，“這樣看來，上廣電未來用于發展的資金幾乎沒有剩下什么”。

　　“盡管托管小組中，上海儀電有5名代表，上廣電有3名代表，但自托管之日開始，上廣電就幾乎喪失了話語權�！痹撋蠌V電集團人士說，看到方案，上廣電集團不少人士都很失落。

　　不過，也有業內人士認為，對于此次的重組方案，上廣電集團部分員工“過于情緒化”，因為即便是托管方，儀電控股也無法完全掌握上廣電集團的命運，未來如何發展最終還要看上海市政府的態度。

　　記者從上廣電集團了解的最新消息顯示，上海市政府至今未對上廣電集團未來發展問題表態。目前，上廣電集團的五代線仍然沒有“止血”，還在虧損當中。與此同時，業內傳言稱，彩虹集團、冠捷科技、京東方等公司均對上廣電集團的五代線資產有收購興趣；未來上海市政府也很有可能通過重新注資成立公司，并引入戰略投資者的方式，“盤活”上廣電集團。

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