□ 本報(bào)記者 郝 寧

　　沉寂多時(shí)的民生銀行H股上市計(jì)劃再次重啟。上周五，民生銀行股東大會(huì)通過發(fā)行H股并上市的決議。不過，在接受記者采訪過程中，民生銀行宣傳部相關(guān)負(fù)責(zé)人并未透露太多發(fā)行信息。

　　聯(lián)合證券副總經(jīng)理陳志杰在接受記者采訪時(shí)表示，隨著市場的回暖，此時(shí)發(fā)行募資將為未來的海外并購進(jìn)行資金準(zhǔn)備。

　　赴港上市為最好融資方式

　　根據(jù)相關(guān)決議，民生銀行H股發(fā)行股數(shù)不超過發(fā)行后總股本的15%，并授予全球簿記管理人不超過上述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。按照2008年末民生銀行188.23億股的總股本計(jì)算，H股發(fā)行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權(quán)，此次發(fā)售H股最多不超過38.18億股。

　　實(shí)際上今年“兩會(huì)”前后，民生銀行董事長董文標(biāo)即透出多種融資計(jì)劃，一為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，一為定向增發(fā)，不過截至目前沒有進(jìn)展。但市場人士分析均認(rèn)為，赴港上市可實(shí)現(xiàn)多渠道融資，但不表示上述兩項(xiàng)計(jì)劃的終止。

　　聯(lián)合證券陳志杰副總經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在全球熱錢很多，資產(chǎn)價(jià)格較高，此時(shí)融資將有正面的影響。目前金融市場及經(jīng)濟(jì)層面處于動(dòng)蕩期，一旦經(jīng)濟(jì)回調(diào)，融資可以提供充足的資金進(jìn)行海外并購。

　　不過，他分析表示，“民生銀行此次赴港上市主要目的不僅僅在于籌措資金，更主要的是出于戰(zhàn)略性的考慮。公司在香港進(jìn)行布局，這對于日后公司品牌的宣傳以及海外并購都起到積極的作用，提升了海外公信力，為下一步海外擴(kuò)張做準(zhǔn)備。相比于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和定向增發(fā)兩種途徑來說，我認(rèn)為這是更佳的選擇。”

　　一業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對于民生銀行來說并不是一種好方法。因?yàn)槟壳肮�司的股本已�?jīng)很分散，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的同時(shí)會(huì)使股本更加分散，這對于大股東的相對控股權(quán)會(huì)構(gòu)成威脅，使其很難實(shí)施主導(dǎo)性。”

　　東海證券金融分析師表示，民生銀行啟動(dòng)再融資，最直接的目的是補(bǔ)充資本金，加快資本擴(kuò)張步伐。長期來看，民生銀行選擇登陸H股市場，面向全球投資者的發(fā)售，又是其走向國際市場的重要一步。

　　H股發(fā)行價(jià)將比A股低20%以上

　　市場分析人士對記者表示，此次啟動(dòng)H股發(fā)行主要是因A股再融資事宜一直延而未決，可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請也一直未批。而民生銀行如果要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模三年翻一番的目標(biāo)，則急需更多資本金的支持。

　　有專家認(rèn)為，民生銀行這些年擴(kuò)展速度比較快，為了支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，為補(bǔ)充資本金還是需要開辟融資新渠道，再加上目前香港股市比較活躍，從而選擇了H股。此次海外擴(kuò)展和展開國際業(yè)務(wù)有直接幫助。

　　也有分析師認(rèn)為，香港股市反彈力度比國內(nèi)A股要大，A股公開募集資金仍舊存在不小的難度，取道香港不失為籌資的一種快捷方式。

　　對于市場猜測的發(fā)行價(jià)格，東方證券相關(guān)分析師講到，“H股的發(fā)行價(jià)格與A股相比會(huì)存在一定差距，但應(yīng)該差距不大。H股發(fā)行的價(jià)格一般會(huì)比A股股價(jià)低20%-30%左右，這樣兩邊的投資者才能都接受。如果H股發(fā)行的價(jià)格比A股股價(jià)低很多，對A股股價(jià)將形成很大沖擊，證監(jiān)會(huì)也不會(huì)同意。”

　　他表示，如果將民生銀行H股的發(fā)行規(guī)模放在A股市場，勢必會(huì)形成一定的沖擊。但對于香港股市可謂“小兒科”，因?yàn)镠股的市場容量相比大得多。所以，無論是對香港股市還是對香港銀行股板塊都可能不會(huì)有什么影響，甚至還會(huì)有支撐作用。

　　“現(xiàn)在關(guān)鍵是要看公司上市的是哪方面的資產(chǎn)。”他講到，“目前國家短期之內(nèi)會(huì)以創(chuàng)業(yè)板的開板為主，盡管A股IPO準(zhǔn)備重啟，但也會(huì)為創(chuàng)業(yè)板讓路，這對于想盡快獲批的企業(yè)來說不是一件易事。況且大陸機(jī)構(gòu)對待銀行股也不是很認(rèn)可，所以在A股進(jìn)行再融資難度較大。”

　　聯(lián)合證券陳志杰認(rèn)為，選擇H股上市主要是因?yàn)槿谫Y效率會(huì)高一些，雖然發(fā)行價(jià)格以及市盈率會(huì)低于A股，但H股發(fā)行的審批程序相對簡單，速度也會(huì)快一些。

　　還有分析師認(rèn)為，在當(dāng)前形勢下發(fā)行H股能獲得較高的發(fā)行價(jià)格，對銀行融資比較有利。

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