高永鈺

　　在停牌整整一周年之后，長(zhǎng)江電力(600900.SH)本月15日正式公布了其整體上市的預(yù)案，該預(yù)案和5月12日本報(bào)披露的大致相同，即擬以增發(fā)股份、現(xiàn)金等形式收購(gòu)母公司擁有的三峽電站18臺(tái)機(jī)組等資產(chǎn)，該資產(chǎn)初步評(píng)估值為1075億元人民幣。

　　一位三峽總公司的內(nèi)部人士此前在接受CBN采訪時(shí)表示，只要拿到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)重組的批文，長(zhǎng)江電力就會(huì)召開(kāi)股東大會(huì)，向證監(jiān)會(huì)提出IPO申請(qǐng)。

　　招商證券的報(bào)告稱，長(zhǎng)江電力整體上市的時(shí)間表可能在2009年上半年內(nèi)。而今天長(zhǎng)江電力將正式復(fù)牌。瑞銀證券電力行業(yè)分析員趙琳認(rèn)為，長(zhǎng)江電力自2008年5月停牌以來(lái)上證綜指累計(jì)跌幅已達(dá)33%，該股復(fù)牌后可能會(huì)補(bǔ)跌。

　　根據(jù)長(zhǎng)江電力的公告顯示，長(zhǎng)江電力本次擬向母公司三峽總公司增發(fā)約15.52億股，增發(fā)價(jià)為12.89元，總共籌資約200億元資金。除此之外，向三峽總公司支付現(xiàn)金375億元，并承擔(dān)與目標(biāo)資產(chǎn)相關(guān)的債務(wù)約500億元。

　　而長(zhǎng)江電力2008年總資產(chǎn)只有577億元，凈利潤(rùn)不到40億元。不過(guò)，長(zhǎng)江電力在上述公告中同時(shí)預(yù)測(cè)，假設(shè)6月底完成目標(biāo)資產(chǎn)交割的前提下，2009年其凈利將達(dá)到63億元。

　　在火電虧損嚴(yán)重的背景下，水電價(jià)格一直趨于穩(wěn)定，并且，長(zhǎng)江電力已經(jīng)擁有世界上最大的水電站，即三峽電站的1~8號(hào)機(jī)組，此次收購(gòu)的9~26號(hào)機(jī)組，均為單機(jī)容量70萬(wàn)千瓦的機(jī)組。收購(gòu)?fù)瓿珊螅�長(zhǎng)江電力將擁有三峽電站目前全部26臺(tái)發(fā)電機(jī)組，其可控裝機(jī)容量約2100萬(wàn)千瓦，是收購(gòu)前的2.5倍。

　　長(zhǎng)江電力上周五晚間刊登的公告還稱，長(zhǎng)江電力和其母公司三峽總公司還約定，正在建設(shè)的三峽地下電站在2011年首批機(jī)組投產(chǎn)前，將由長(zhǎng)江電力收購(gòu)，地下電站總投資額預(yù)計(jì)達(dá)91億元。但三峽總公司正在建設(shè)的、比三峽電站規(guī)模更大的金沙江下游梯級(jí)電站，其交易時(shí)間和交易方式雙方將另行約定。

　　這和上述三峽總公司的內(nèi)部人士在接受CBN采訪時(shí)所表達(dá)的基本相同，“我們也在討論金沙江上游的資產(chǎn)什么時(shí)候注入，以何種方式注入，畢竟這些資產(chǎn)規(guī)模非常龐大。”

　　在金沙江的開(kāi)發(fā)中，三峽總公司規(guī)劃建設(shè)溪洛渡、向家壩、烏東德和白鶴灘4個(gè)水電站，共計(jì)4035萬(wàn)千瓦，其規(guī)模接近兩個(gè)三峽水電站。

　　其中，溪洛渡設(shè)計(jì)建設(shè)18臺(tái)70萬(wàn)千瓦機(jī)組，共計(jì)1260萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量為571.2億千瓦時(shí)，于2005年底開(kāi)工，預(yù)計(jì)2013年首批機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電；向家壩擁有8臺(tái)80萬(wàn)千瓦水電機(jī)組，共計(jì)640萬(wàn)千瓦，平均發(fā)電量307.47億千瓦時(shí)，于2006年底開(kāi)工，預(yù)計(jì)2013年首批機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電。烏東德、白鶴灘分別設(shè)計(jì)裝機(jī)容量為870萬(wàn)千瓦和1350萬(wàn)千瓦，正處在可行性研究階段。