1075億元收購(gòu)18臺(tái)發(fā)電機(jī)組和輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司股權(quán)

　　本報(bào)記者 華觀發(fā) 北京報(bào)道

　　歷經(jīng)一年之久的等待后，中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司(下稱長(zhǎng)江電力，600900.SH)終于掀開了整體上市的紅“蓋頭”。

　　5月15日晚間9時(shí)40分許，長(zhǎng)江電力正式對(duì)外發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過了關(guān)于《中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案》的議案。

　　根據(jù)議案，長(zhǎng)江電力擬以承接債務(wù)、向三峽總公司非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)控股股東三峽總公司持有的目標(biāo)資產(chǎn)。

　　根據(jù)公告，本次交易的目標(biāo)資產(chǎn)包括三峽工程發(fā)電資產(chǎn)和輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司股權(quán)。具體是：三峽電站9#至26#共18臺(tái)單機(jī)容量為70萬(wàn)千瓦、合計(jì)裝機(jī)容量為1260萬(wàn)千瓦的發(fā)電機(jī)組及對(duì)應(yīng)的大壩、發(fā)電廠房、共用發(fā)電設(shè)施(含裝機(jī)容量為2×5萬(wàn)千瓦的電源電站)等發(fā)電資產(chǎn)，以及與發(fā)電業(yè)務(wù)直接相關(guān)的生產(chǎn)性設(shè)施；六家為水電工程建設(shè)和電力生產(chǎn)提供設(shè)備管理、招標(biāo)、監(jiān)理、供水、通信運(yùn)行維護(hù)管理等服務(wù)的輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司。

　　之前，長(zhǎng)江電力已完成對(duì)三峽電站1#至8#發(fā)電機(jī)組及相關(guān)設(shè)施的收購(gòu)，本次交易完成后，長(zhǎng)江電力將擁有三峽工程全部發(fā)電資產(chǎn)。

　　為完成本次交易，長(zhǎng)江電力需支付價(jià)值約為1075億元的對(duì)價(jià)。

　　長(zhǎng)江電力支付的對(duì)價(jià)包括承接債務(wù)、非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金，具體內(nèi)容是：(1)承接與目標(biāo)資產(chǎn)相關(guān)的債務(wù)約500億元，包括：三峽債、外匯借款和人民幣借款；(2)2008年5月8日長(zhǎng)江電力停牌前二十個(gè)交易日股票均價(jià)并經(jīng)過除息調(diào)整的價(jià)格12.89元/股，向三峽總公司非公開發(fā)行股份約15.52億股，三峽總公司以其持有的、評(píng)估價(jià)值約200億元的部分目標(biāo)資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)發(fā)行的全部股份，若在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間發(fā)生除權(quán)、除息，發(fā)行數(shù)量將相應(yīng)調(diào)整，具體發(fā)行股份數(shù)量由三峽總公司和長(zhǎng)江電力雙方另行簽署補(bǔ)充協(xié)議予以確定；(3)向三峽總公司支付現(xiàn)金約375億元，即期支付現(xiàn)金200億元，剩余現(xiàn)金在交割日后一年內(nèi)支付給三峽總公司。

　　長(zhǎng)江電力稱，本次交易的目標(biāo)資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果還需國(guó)資委核準(zhǔn)。

　　2008年5月8日，長(zhǎng)江電力突然停牌并發(fā)布公告稱，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事宜。

　　6天后，長(zhǎng)江電力發(fā)布公告明確表示，公司控股股東中國(guó)三峽總公司擬將主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，并初步向相關(guān)部門咨詢、論證。

　　之后，長(zhǎng)江電力開始了為期長(zhǎng)達(dá)一年多的停牌。

　　2009年5月初，天相投顧發(fā)布的報(bào)告指出，2008年10月，三峽工程最后一臺(tái)機(jī)組建成投產(chǎn)，三峽機(jī)組整體注入長(zhǎng)江電力的條件已基本成熟。剩余18臺(tái)機(jī)組整體注入后長(zhǎng)江電力裝機(jī)容量將從831.5萬(wàn)千瓦增至2091.5萬(wàn)千瓦，增幅152%。預(yù)計(jì)18臺(tái)機(jī)組收購(gòu)總價(jià)為987億元，約需增加貸款500億元和增發(fā)37.6億股。預(yù)計(jì)年發(fā)電和售電量分別能達(dá)到586和579億千瓦時(shí)，年收入136億元，近利潤(rùn)70億元左右，對(duì)EPS的提振作用約為38%。

　　不過，2008年，長(zhǎng)江電力凈利潤(rùn)同比下降了27%。2008年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.1億元，同比增長(zhǎng)1%，雖然公司裝機(jī)增長(zhǎng)，但是由于分水效應(yīng)，公司分得的發(fā)電量并沒有顯著增加。由于機(jī)組增加，公司營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)29%，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)4%。

　　瑞銀證券電力行業(yè)分析員趙琳在對(duì)長(zhǎng)江電力年報(bào)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)認(rèn)為，長(zhǎng)江電力自08年5月停牌以來(lái)上證綜指累計(jì)跌幅已達(dá)33%，該股復(fù)牌后可能補(bǔ)跌。

　　5月18日，長(zhǎng)江電力股票將復(fù)牌。

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