每經記者 張娟娟 發自上海

　　豐原生化(000930，收盤價5.43元)昨日公告稱，因流動資金緊缺，公司擬向大股東中糧集團委托借款5億元。豐原生化董秘辦人士就此向《每日經濟新聞》表示，該筆資金將主要用于原材料采購。鑒于中糧集團旗下的中糧控股(0606.HK)行使購買選擇權的時間大限日益逼近，此次巨額借款再次引發市場對中糧集團與豐原生化進行資產整合的種種猜測。

　　中糧控股在2007年3月21日上市前曾與中糧集團簽訂不競爭協議，主要內容為中糧集團除包括豐原生化在內的5項保留性業務外，保證不從事與中糧控股有競爭性的業務。對于包括豐原生化在內的5項競爭性業務，中糧控股享有從中糧集團購買相應股權的選擇權和優先購買權。公司的選擇權于2007年4月3日起生效，而如選擇權開始生效的第5年中糧控股仍做出不行使該購買權的決定，中糧集團應在6個月內將相應股權轉賣給非關聯的第三方。

　　作為我國四大燃料乙醇廠商之一，豐原生化被納入中糧集團農產品整合版圖的預期一直很高。市場普遍認為中糧控股一定會收購豐原生化股權，使后者成為其生化資產的上市平臺。另外，早在2007年前，中糧集團掌門人寧高寧就已經表態：“中糧已經定下未來兩年增加100萬噸燃料乙醇的目標，豐原生化也要整合到中糧控股中去，具體形式還在探討。”

　　然而當年7月，豐原生化公告稱，中糧控股董事會決定不于選擇權生效的下一年之前(即2008年4月3日)行使權利。去年年7月，豐原生化再次發出同樣公告。

　　盡管近三年以來，中糧控股都沒有行使購買股權的選擇權。但是，今年以來，中糧控股與大股東中糧集團的交易突然加速，首先是以9.73億港元的代價向中糧香港收購中糧東莞、費縣中糧、黃龍及吉林包裝的全部股權，隨后又以現金1.13億元收購吉林生化廠房及機器。

　　中糧控股相關人士曾向媒體稱，這些交易完成后，豐原生化整合已進入倒計時階段。

　　對于資產整合一事，盡管豐原生化和中糧集團昨日均否認5億元借款與整合有關，但分析人士認為，隨著下一個選擇權的時間節點再次來臨，豐原生化向中糧集團巨額借款絕非只是解決流動資金緊缺這么簡單，這應該是中糧加快與豐原生化資產整合的信號。

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