□本報記者 吳敏

　　在5月12日的中石油股東大會上，中石油的副董事長周吉平表示，中石油今年融資規模為1000億元，以發債融資為主。

　　因為在目前中石油資本結構中，債務資本僅占12.9%，所以中石油重點通過債務融資發揮債務杠桿作用。此番言論發出后，昨日中石油收盤較前一交易日大漲6.07%，說明了中石油的發債融資得到了投資者的贊同。

　　去年市場曾有傳言中石油將在A股市場融資超千億元，中石油一直沒有確認也沒有否認，但市場普遍認為當時中石油借投行向市場放風試探。

　　那么，中石油目前以債務為主的1000億元融資是否代表中石油已經放棄A股發新股融資了？

　　石油股票大漲6%

　　市場認可發債方式

　　中石油這個巨無霸自從上市以來就牽動著整個A股市場投資者的神經。因為2007年上市第一天就創下了48元的最高價，隨后的一路走低，并且帶動上證指數也隨著中石油的走低而不斷下滑，給投資者蒙上了一層心里陰影。現在一聽中石油要融資，似乎投資者都打了一個寒戰，生怕中石油的融資會像當年他上市那樣，又是一場噩耗。

　　去年8月1日，中國石油發布公告擬在境內公開發行總額不超過人民幣600億元的公司債券。募集資金將用于滿足公司中長期資金需求、調整債務結構、補充流動資金以及西氣東輸二線工程等項目投資用。但是當時消息一出就使股價在一個半月內從15元一路狂瀉至10元。

　　不過，中石油在12日的股東大會上，其副董事長周吉平表示，中石油今年融資規模為1000億元，主要以發債為主。融資將主要投在重點戰略項目上，首先是加強勘探開發板塊的鄂爾多斯盆地、塔里木盆地等重點探區的開發力度。第二是沿海煉化戰略結構調整的投入，第三是建設油氣管道，包括東亞引進的天然氣管線、俄羅斯的原油管線。最后就是用于海外業務擴展。相比去年發債計劃，市場似乎認可了此次中石油的這種融資方式以及融資投向，以大漲6%投了認可票。

　　記者昨日也聯系到中石油的一位內部人士，該人士表示，關于領導在股東大會上的講話，他們不便對此做出任何的評論和解釋。

　　分析師認為

　　發債融資符合邏輯

　　中石油2008的年報顯示，公司實現凈利潤1144.31億元，同比上年猛降了22%；每股基本收益0.63元，同比減少23.2%。這是自2001年以來，中石油首次出現年度利潤大幅下滑。股東大會文件顯示，中石油2008年資本性支出2322.1億元，同比增加27.3%；公司自由現金流為-449.1億元，比上年同期減少768.9億元。截至2008年末，中石油的負債總額達到3470.5億元，與年初相比增加614.7億元，增幅21.5%。此外，受成品油消費稅上調影響，中石油今年需上繳消費稅達842億元，較2008年同期增長約84%。在面臨利潤下降，資金緊張，同時又希望投資發展一些重點項目的矛盾中，中石油選擇了發債融資的方式。

　　對于中石油的發債1000憶元融資，行業內人士是怎樣看待的呢？是否是意味著中石油放棄了在A股市場上的融資呢？

　　東方證券的王晶分析師稱，對于是否放棄在A股市場上的融資，還不一定。

　　而國泰君安的高級分析師李迅雷稱，中石油以發債的形式進行融資是較為好理解的，就交易所而言，去年上海證券交易所就提出要完善債券市場，做大債券市場，對于中石油這樣的大型公司，并且盈利較好的公司而言，這樣的發行主體是最好不過的了。而現在中國A股的IPO重啟又還在討論之中，中石油要說在公開增發或者定向增發也不太現實，因此發債融資是最好的形式。

　　那么中石油的1000億巨額融資到底會有人買賬嗎？李迅雷稱，這主要看中石油發債的利率，如果利率較高，較為吸引人的話，應該沒有問題，因為中石油畢竟是亞洲最賺錢的公司。1000億在債券市場上也不算多。

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