當日買入的投資者無第二次現金選擇權

　　本報記者 謝 嵐 呂 東

　　今日，延續一年多的攀鋼系整合大戲終于暫告落幕。隨著攀渝鈦業和長城股份退出中國資本市場，吸收合并這兩家公司后的攀枝花新鋼釩股份有限公司也于今日復牌亮相，公司復牌當日將不設漲跌幅限制。

　　整合大戲即將收官 攀鋼鋼釩今日復牌交易

　　昨日，隨著攀渝鈦業和長城股份發布終止上市公告和攀鋼鋼釩發布復牌公告，攀鋼鋼釩股吧里再度“熱氣騰騰”起來。新的攀鋼鋼釩開盤之后股價的短期和長期走勢成了投資者熱議的焦點。

　　值得注意的是，自2009年5月6日起買入攀鋼鋼釩股票的新投資者無法取得第二次現金選擇權；今日起增持攀鋼鋼釩股票的原投資者，其增持部分也無法取得第二次現金選擇權。而擁有第二次現金選擇權的股東，可于兩年后分別按10.55元或8.73元的價格行使第二次現金選擇權。

　　究其原委，在于攀鋼鋼釩第二次現金選擇權采取的是權利綁定股東賬戶的操作方式，第二次現金選擇權不與攀鋼鋼釩正股一起交易。對于尚未持有攀鋼鋼釩股票、且未取得第二次現金選擇權的股東而言，自攀鋼鋼釩股票復牌起，如其在二級市場上購入攀鋼鋼釩股票，意味著其只購入了攀鋼鋼釩股票，無法取得第二次現金選擇權；對于已取得第二次現金選擇權的攀鋼鋼釩股東而言，攀鋼鋼釩股票復牌后，如其從二級市場上增持攀鋼鋼釩股票，其增持部分無法取得第二次現金選擇權。

　　鑒于上述原因，投資者在攀鋼鋼釩股票復牌后，必須結合目前的宏觀經濟環境、資本市場發展前景、鋼鐵行業估值水平、攀鋼鋼釩業績情況、公司未來發展趨勢等因素綜合判斷攀鋼鋼釩股票的投資價值，并以此指導二級市場的買賣行為，避免出現類似“買入攀鋼鋼釩股票就可在兩年后二次行權”之類的誤解而承擔不必要的投資風險。

　　記者隨后也采訪了市場分析人士的看法�！懊魈�(5月6日)買的話就沒有現金選擇權，(因此)買的動力基本沒有；明天拋的話，還有現金選擇權，(因此)拋的動力仍有。所以從買賣雙方的力量對比來看，價格會低開�！�5月5日，愛建證券鋼鐵行業研究員張志鵬分析道，因復牌當日未設置漲跌幅限制，他判斷股價跌幅可能會到15%左右。

　　首次現金選擇權引眾機構搶入

　　此前，為了推動攀鋼系順利整合，鞍鋼集團提供了兩次現金選擇權。其中，首次現金選擇權申報已于4月23日完成，并于4月24日完成股份過戶工作。由于攀鋼鋼釩二次現金選擇權所內含的投資價值，對一些追求固定收益的投資機構還是有較大的吸引力，并最終導致申報行權數量寥寥。

　　截至2009年4月23日，共計263.35萬股攀鋼鋼釩股份、0股攀渝鈦業股份及7701股長城股份股份申報行使現金選擇權。

　　除了現金選擇權的因素，張志鵬還認為目前攀鋼鋼釩的市凈率與市盈率與其他鋼鐵股相比，有著明顯的高估，因此其股價可能出現較大幅度回調。至于其長期走勢，則要看市場環境和公司未來的盈利狀況如何。

　　值得一提的是，根據昨日攀鋼鋼釩在《新增股份上市報告書》中披露的前十大流通股東持股情況，與今年一季報相比，在攀鋼系首次現金選擇權申報截止前最后一月內至少有8家機構合計99億元資金流入攀鋼鋼釩，購入股份約10.32億股。從攀鋼鋼釩換股吸收合并后的股東名單來看，包括信托產品、證券公司、大型企業集團等追求固定收益的機構均買入較多數量。

　　由于原攀渝鈦業及長城股份股東的第二現金選擇權行權價格為8.73元/股，該行權價格于兩年后方能實現；因此如攀鋼鋼釩復牌后價格在8.73之上，原先以投資二次權利為目的而買入攀渝鈦業和長城股份的部分投資者有可能會選擇賣出。

　　“(他們)進入就是為了拿現金選擇權，所以應該會堅守陣地�！睆堉均i道：“當然中間可能會高拋低吸，做些差價�！�

　　鑒于自首次現金選擇權價格確定以來，資本市場出現了重大調整，鋼鐵行業估值水平顯著下降，因此從合理估值角度來看，攀鋼鋼釩股票復牌后有可能出現一定的價格調整。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。