減值損失轉(zhuǎn)回一季度勉強(qiáng)盈利

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 王大軍

　　4月28日公布的鞍鋼股份(000898.SZ)一季報(bào)顯示，公司當(dāng)期凈利潤僅800萬元。對于總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)936億元的巨無霸企業(yè)來說，這簡直就是“毛毛雨”。

　　“把賬稍微做一下，利潤就出來了。”一位鋼鐵行業(yè)分析師表示。

　　事實(shí)上，鞍鋼股份確實(shí)是這樣做的。一季報(bào)顯示，公司營業(yè)收入156.33億元，但營業(yè)成本高達(dá)162.06億元，三項(xiàng)費(fèi)用(財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用)高達(dá)9.66億元。

　　但依靠15.72億元的資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回，鞍鋼股份止步于虧損邊緣。

　　“這主要是由于鐵礦石等原材料去年11月見底后反彈，今年一季度，原材料價(jià)格和鋼材價(jià)格與去年四季度價(jià)格相比都有一定上漲。”東北證券分析師張能進(jìn)稱。

　　雖然鞍鋼股份勉強(qiáng)渡過難關(guān)，但是，二季度的情況可能更糟糕。鞍鋼股份預(yù)計(jì)，今年上半年，公司虧損額可能在0-29.9億元。

　　鞍鋼股份表示，虧損是由于“受全球金融危機(jī)不斷蔓延、鋼材市場需求萎縮、價(jià)格下跌、國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩、供需失衡等因素影響，公司預(yù)計(jì)，年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤較上年同期下降100%-150%”。

　　事實(shí)果真如此嗎？

　　上半年資源紅利盡失

　　鞍鋼股份鋼材出廠價(jià)的確在不斷下調(diào)。

　　4月份，鞍鋼股份的調(diào)價(jià)政策包括：普通熱軋產(chǎn)品下調(diào)550元/噸，普通冷軋下調(diào)350元/噸，主流產(chǎn)品價(jià)格降至2700-2800元/噸；而冷軋板卷中普通碳素結(jié)構(gòu)鋼出廠價(jià)格下調(diào)350元/噸，低碳沖壓鋼、優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼出廠價(jià)格下調(diào)300元/噸，1250冷卷出廠價(jià)為3520元/噸。鍍鋅板價(jià)格下調(diào)300元/噸后為3880元/噸；彩涂價(jià)格下調(diào)400元/噸。

　　5月份，鞍鋼股份再次下調(diào)部分鋼材價(jià)格。

　　根據(jù)中華商務(wù)網(wǎng)信息，公司5月份對部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整如下：冷軋稅前下調(diào)250元/噸，調(diào)整后1.0*1250*C不含稅價(jià)格為3270元/噸(含稅：3825.9元/噸)；熱卷稅前下調(diào)260元/噸，調(diào)整后為2470元/噸不含稅(含稅2889.9元/噸)；中厚板稅前下調(diào)400元/噸，厚板下調(diào)450元/噸，中板船板下調(diào)400元/噸；厚板船板下調(diào)550元/噸；調(diào)整后中板≥20mm為2560元/噸(含稅2995.2元/噸)，厚板≥11mm為2670元/噸(含稅3129.9元/噸)。

　　不過，鞍鋼股份業(yè)績巨降，鋼材價(jià)格下降只有部分解釋力。鞍鋼股份業(yè)績下降原因沒有說明的是，還有成本因素。

　　根據(jù)2008年年報(bào)，公司使用的鐵礦石60%來自大股東鞍鋼集團(tuán)。根據(jù)2007年10月24日雙方簽訂的《原材料和服務(wù)供應(yīng)協(xié)議(2008-2009年)》，公司從集團(tuán)采購的鐵礦石定價(jià)基準(zhǔn)為，“不高于調(diào)整之前的前一半年度中國鐵精礦進(jìn)口到岸的海關(guān)平均報(bào)價(jià)(下稱進(jìn)口平均價(jià))加上從鲅魚圈港到本公司的鐵路運(yùn)費(fèi)再加上品位調(diào)價(jià)后的價(jià)格”。

　　同時(shí)，鞍鋼集團(tuán)承諾，上述定價(jià)基準(zhǔn)確定的最高數(shù)額上給予相當(dāng)于進(jìn)口平均價(jià)5%的優(yōu)惠折扣。

　　“去年下半年，鐵礦石進(jìn)口均價(jià)約132美元/噸，而現(xiàn)在大約80美元/噸，這樣一算，鞍鋼股份成本就高出50美元/噸。”張能進(jìn)表示。

　　雖然該定價(jià)方式使鞍鋼股份今年上半年比較吃虧，卻也無可厚非。

　　“這種定價(jià)比較市場化，類似于長協(xié)礦定價(jià)機(jī)制，鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲的過程中，上市公司相對獲益，而鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌階段，上市公司要承擔(dān)損失。”張能進(jìn)認(rèn)為。

　　去年下半年，鐵礦石進(jìn)口均價(jià)132美元/噸，若以人民幣兌美元匯率7：1換算，就是為924元/噸。

　　根據(jù)鞍鋼股份的2008年年報(bào)，公司從鞍鋼集團(tuán)采購的鐵礦石2008年均價(jià)為881元/噸。

　　這被市場認(rèn)為是鞍鋼股份的資源紅利。但今年上半年，資源紅利不存在了，而且導(dǎo)致鞍鋼股份再次積累大量高價(jià)存貨。那么，公司下半年情況會(huì)如何？

　　“這要看下半年鐵礦石的價(jià)格，如果鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格相對于上半年出現(xiàn)上漲，那么，鞍鋼股份的資源優(yōu)勢將再次顯現(xiàn)，如果持平，則鞍鋼股份的成本將與市場價(jià)接軌，不會(huì)出現(xiàn)上半年的高成本。”張能進(jìn)表示，不過，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格走勢還需要看鋼鐵行業(yè)的需求情況，如果鋼鐵行業(yè)一直沒有復(fù)蘇，那么，下半年鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格仍將低位徘徊。

　　鲅魚圈項(xiàng)目生不逢時(shí)

　　除成本高于市場價(jià)格外，鞍鋼股份上半年虧損還有一個(gè)原因——鲅魚圈項(xiàng)目建成投產(chǎn)導(dǎo)致公司固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加。

　　鞍鋼股份年報(bào)顯示，截至去年底，固定資產(chǎn)達(dá)432.52億元，比2008年初的余額326.56億元增加105.96億元。

　　鞍鋼股份表示，“主要原因是公司鲅魚圈工程竣工，資產(chǎn)轉(zhuǎn)固影響”。2008年年報(bào)103頁則透露了更準(zhǔn)確的信息：去年3-12月，鲅魚圈項(xiàng)目在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)121.24億元。

　　按照會(huì)計(jì)政策，公司的廠房及建筑物和機(jī)器設(shè)備的使用年限和預(yù)計(jì)凈殘值率分別為10-20年、3%-5%和3-15年、3%-5%。

　　但是，鞍鋼股份并沒有詳細(xì)列示鲅魚圈項(xiàng)目增加的固定資產(chǎn)詳細(xì)情況，比如廠房及建筑物和機(jī)器設(shè)備的比例。

　　如果以鲅魚圈項(xiàng)目全部為廠房和建筑物、凈殘值率為4%、使用壽命為15年，粗略估算，公司每年因此折舊約增加7.76億元。

　　2008年9月10日，公司宣布，營口鲅魚圈鋼鐵項(xiàng)目正式竣工投產(chǎn)。這是我國首個(gè)自主設(shè)計(jì)、技術(shù)總負(fù)責(zé)，具有當(dāng)代世界先進(jìn)水平的新型沿海鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。

　　根據(jù)國家發(fā)改委有關(guān)批復(fù)，鲅魚圈項(xiàng)目核準(zhǔn)的綜合鋼鐵生產(chǎn)能力500萬噸。

　　2008年年報(bào)顯示，公司鲅魚圈項(xiàng)目去年的鐵、鋼、鋼材產(chǎn)量分別達(dá)54萬噸、43萬噸、22萬噸。

　　但是，“該項(xiàng)目的產(chǎn)品卻以寬厚板、熱軋薄板為主，目前，國內(nèi)這部分鋼材產(chǎn)品還處于過剩狀態(tài)，比如寬厚板的下游主要是造船、機(jī)械加工、汽車、電力、石油化工等行業(yè)，而這些行業(yè)目前的需求都還沒有有效恢復(fù)。”張能進(jìn)表示。

　　不過，張能進(jìn)也表示，“鞍鋼股份在國內(nèi)鋼鐵公司中的技術(shù)實(shí)力非常雄厚，產(chǎn)品質(zhì)量非常高，公司產(chǎn)品過剩的情況下，爭奪客源的能力非常強(qiáng)。”

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