本報記者 張 旭 北京報道

　　曾經與外資品牌佳潔士、高露潔并駕齊驅的兩面針牙膏，銷售和市場份額繼續滑坡，已從過去的市場占有率和銷售第三的位置滑落到第九的位置。

　　4月24日，兩面針發布了今年一季度的業績報告，一季度兩面針凈利潤虧損2723.32萬元，比去年同期下降165.35%，兩面針業績連續三年下滑，在經歷2008年一季度虧損之后再次虧損，而對于兩面針管理層關于業績以及增持流通股的承諾，仍是一張沒有時間期限的空頭支票。

　　靠投資收益填補虧損

　　據4月17日公布的兩面針2008年年報顯示，兩面針2008年凈利潤為526.15萬元，與2007年相比下降了99.15%，而扣除非經常性損益的凈利潤卻為-4899.83萬元，如果按照扣除非經常性損益的方式來計算，其2008年實為虧損。

　　另一方面，正是投資股票方面的收益為2008年的凈利潤做出了重大貢獻，才避免了兩面針處于虧損的尷尬。2008年，兩面針投資收益為6772.56萬元。但即便如此，相較于2007年8.87億元的投資收益，已下降了92.36%。

　　去年5月初，迫于兩面針主營業務業績太差，而主要利潤來源來自金融投資和股票投資，原董事長梁英奇、原總裁岳江辭職，并辭去董事職務。

　　岳江曾任職北京寶潔技術有限公司副總裁，是寶潔拳頭產品“佳潔士”品牌的主要策劃者和產品革新者，兩面針曾寄希望于岳的到來能使主業得到振興。

　　兩面針主業為牙膏等日化產品，但是近年來由于多元化，先后涉及清潔護理用品、金融投資、醫藥業、紙品業、精細化工業、種植加工業和房地產開發等。過度的多元化分散了精力，也使牙膏日化主業邊緣化。

　　目前，在金融投資方面，兩面針仍持有南寧市商業銀行5%的股份，持有中信證券逾4200萬股，還持有柳州市商業銀行1000萬股。

　　亞洲PHPC咨詢有限公司總經理谷俊表示，在鼎盛時，兩面針僅次于佳潔士、高露潔，位列第三，但是目前，市場一直在滑坡，在銷售額和市場份額上僅排在第九的位置。他認為，目前兩面針的市場一直萎縮，面對其他競爭對手，也沒有找到更好的辦法。

　　對于2009年一季度的巨額虧損，4月28日，兩面針董秘辦一人士表示，利潤下滑原因很多，虧損有兩個主要原因，一是金融危機的影響，另一個是公司銷售費用在不斷增加，從而導致了虧損。

　　高管業績承諾落空

　　主業不彰，但是兩面針的多元化戰略仍沒有收縮的意思，繼續向紙業方面加大投入，在謀求“做強主業，做大紙業”雄心推動下，兩面針已經深度介入紙業。

　　2008年8月底，兩面針租賃廣西壯族自治區柳江造紙廠，該廠總資產為9.38億元，年租金為360萬元，租賃期限為2008年9月1日起至2010年5月31日止。

　　另外，今年3月9日，兩面針董事會審議通過，兩面針與兩面針旅游用品廠共同出資組建柳州兩面針紙品有限公司，其中兩面針現金出資1.5億元，實物出資7000萬元，合計2.2億元，占合資公司股本的84.62%。

　　兩面針紙品有限公司經營范圍包括紙品加工，紙及紙制品的銷售，衛生巾、尿巾及其他家庭衛生用品。

　　對于大股東的過度多元化戰略，上述董秘辦人士表示，不太好評論，她強調，“兩面針會在日化方面繼續開發新產品，牙膏方面將會往高端走，目前已經開發出御方姜鹽和御方粒子兩款新牙膏”。

　　不過，兩面針大股東頻頻動作引來中小股東的反對，而且對于連續對外投資卻無法給投資人帶來收益深表不滿，并用反對票來抗議。

　　兩面針大股東曾提議，2007年度每10股派發紅利7.70元(含稅)的利潤分配預案，被股民認為是大股東有轉移利潤之嫌，遂于2008年6月30日召開的公司2007年度股東大會上，否決了該議案。

　　而且讓中小股東更不滿的是，公司管理層對公司的業績增長做出承諾：公司2006年度扣除非經常性損益后的凈利潤較2005年增長不低于10%；2007年度扣除非經常性損益后的凈利潤較2006年增長不低于15%；2008年度較2007年增長不低于20%。如果上述業績增長不能達標，則公司管理層以其上一年度薪酬總額的50%增持公司流通股，增持的股份在任職期間及離職后半年內不得減持。

　　由于目前連續三年承諾都落空，公司高管2007年薪酬方案未獲董事會通過，公司高管薪酬至今暫未兌現，按照承諾拿出50%增持流通股的承諾仍未實施。

　　而2008年業績仍未達標，根據承諾，這樣兩面針管理層仍需拿出2008年薪酬的一半購買流通股。董秘辦該人士表示，“現在還沒有通過董事會會議審議”。

　　而且在一季度財報中，兩面針指出本年度可供股東分配利潤為3.516億元，但是為了補充流動資金，兩面針2008年度擬不進行利潤分配，該方案尚待公司年度股東大會討論通過。

　　屆時，多年的承諾未兌現，再加上不分紅的鐵公雞做法，在即將召開的股東大會上，其管理層必將遭到中小股東的口誅筆伐。

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