德豪潤(rùn)達(dá)疑引托自拉股票大小非基金或聯(lián)手坐莊

http://www.sina.com.cn 2009年04月30日 20:54 華夏時(shí)報(bào)

　　本報(bào)記者郝靜上海報(bào)道

　　一家接連報(bào)虧的企業(yè)卻一躍成為中小板第一牛股，不大不小算是中國(guó)資本市場(chǎng)上的一個(gè)奇跡：從2月份3塊多的股價(jià)拉到4月份最高時(shí)的12.88元，其間漲幅已超過(guò)300%，而在接盤(pán)人廣東健隆達(dá)擬注入LED資產(chǎn)的消息推波助瀾之下，大小非們紛紛出貨逐利而逃。一位行業(yè)資深人士汪瀾(化名)對(duì)記者表示：他們找了一個(gè)香港人(即健隆達(dá)法定代表人)舉牌，實(shí)際上為了拉高股價(jià)給大股東出貨，傳說(shuō)中的LED資產(chǎn)盈利能力也非常值得懷疑，很可能是大小股東合謀演出的一場(chǎng)皮影戲。“未來(lái)注不注資產(chǎn)就難講了，將來(lái)很可能看股價(jià)合適就賣(mài)了，換句話說(shuō)就是新時(shí)代的坐莊手法。”

　　LED資產(chǎn)盈利能力懸疑

　　與股價(jià)相當(dāng)不匹配的是德豪潤(rùn)達(dá)在2008年及2009年上半年度的大幅虧損：去年雖然有政府328萬(wàn)的補(bǔ)助，公司的虧損仍高達(dá)6950萬(wàn)元，較2007年同期下降了277%；上半年預(yù)計(jì)仍將虧損500萬(wàn)-1000萬(wàn)元。

　　“公司本身是虧損的，然后德豪潤(rùn)達(dá)找到了一個(gè)香港人舉牌買(mǎi)它的股票，價(jià)格是7塊錢(qián)，之后市場(chǎng)上開(kāi)始炒作LED資產(chǎn)注入概念，但盈利能力非常值得懷疑。”汪瀾指出，以臺(tái)灣封裝企業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，1塊錢(qián)資產(chǎn)可產(chǎn)生1.5元收入，而德豪潤(rùn)達(dá)要注進(jìn)去的1.5億資產(chǎn)，放大講三倍收入4.5億，20%的利潤(rùn)率就是9000萬(wàn)的利潤(rùn)，這已經(jīng)是高估。

　　“但市場(chǎng)放的消息是6億-8億收入，2億的利潤(rùn)，這是根本就不可能達(dá)到的。但因?yàn)檫@塊是未上市的資產(chǎn)，數(shù)據(jù)不透明，不排除是大小股東聯(lián)合下了一個(gè)套，炒概念把股價(jià)拉上去，然后香港人在合理價(jià)位出貨。”汪瀾表示。

　　汪瀾所指的香港人是廣東健隆達(dá)的法定代表人李文彬，他從目前的大股東珠海德豪電器手中接盤(pán)5%的股份。深交所公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示：德豪電器分別在2009年3月12日、16日、17日及18日通過(guò)大宗交易系統(tǒng)分別出售公司股份520萬(wàn)股、500萬(wàn)股、380萬(wàn)股和216萬(wàn)股，成交價(jià)格依次為6.06元、6.52元、6.75元和7.33元，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，一周內(nèi)大股東累計(jì)套現(xiàn)已超過(guò)1億元。

　　而德豪電器將繼續(xù)向廣東健隆達(dá)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份2184萬(wàn)股，價(jià)格確定為5.35元，屆時(shí)廣東健隆達(dá)將持有公司股份3800萬(wàn)股，占總股本的11.76%而成為公司的第二大股東。德豪電器亦公布減少權(quán)益的目的是為引進(jìn)LED項(xiàng)目的戰(zhàn)略投資者。

　　行情隨即波瀾壯闊地展開(kāi)，在4月20日至23日的四個(gè)交易日中三天漲停，4月29日亦在午后翻紅至漲停告終。公司董秘鄧飛對(duì)記者表示，現(xiàn)在中小板這里管的很?chē)?yán)，他們不接受電話采訪，股價(jià)漲他們也注意到了，但是也沒(méi)辦法說(shuō)什么。

　　各家研究機(jī)構(gòu)對(duì)此反應(yīng)不一，國(guó)泰君安曾在LED行情剛啟動(dòng)時(shí)發(fā)布了一份名為《德豪潤(rùn)達(dá) 短期難以扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)》的報(bào)告，報(bào)告指出LED項(xiàng)目剛剛起步，前景尚未明朗，給予減持評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)4.5元。而當(dāng)一個(gè)月之后記者致電報(bào)告編寫(xiě)人之一的方馨時(shí)，她表示該公司已經(jīng)不在家電行業(yè)股票池內(nèi)，無(wú)法置評(píng)。

　　而其電子分析師表示，LED行業(yè)在1月份已經(jīng)出現(xiàn)開(kāi)工率的回升，但公司進(jìn)入的前景如何，還要看具體介入LED的哪個(gè)環(huán)節(jié)。“據(jù)知上游芯片、中游制造和下游應(yīng)用的利潤(rùn)分配是上游七成、中游和下游合占三成。德豪潤(rùn)達(dá)介入的LED封裝是中游的末端，應(yīng)該說(shuō)利潤(rùn)率不高，并且是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的一塊。但具體還要看行業(yè)細(xì)分，沒(méi)有足夠的資料也難下定論。”中信建投分析師也表示：國(guó)內(nèi)這個(gè)行業(yè)就不缺公司，具體封裝還要看其掌握的技術(shù)而定，總體而言做上游芯片的更值得關(guān)注些。

　　減持積極的德豪潤(rùn)達(dá)的信息披露卻并不積極：4月22日，德豪潤(rùn)達(dá)宣布擬購(gòu)買(mǎi)廣東健隆達(dá)、恩平健隆的LED固定資產(chǎn)，資產(chǎn)原值約1.5億而評(píng)估價(jià)值1.07億元。但賣(mài)方出具的固定資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)中并無(wú)兩家過(guò)去的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，因此其盈利能力究竟如何仍需打個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　國(guó)元證券楊培龍表示，只有大致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，集團(tuán)去年是5億收入、9000萬(wàn)利潤(rùn)，而廣東健隆達(dá)是占了其中的70%，資產(chǎn)一個(gè)多億，應(yīng)該說(shuō)盈利能力還可以。但他同時(shí)說(shuō)，這個(gè)公司以前的名聲不太好，對(duì)于目前12元多的股價(jià)，他表示“不低了”。

　　新莊股的大小非組合拳

　　汪瀾指出，廣東健隆達(dá)進(jìn)去的成本是7塊錢(qián)，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了12塊錢(qián)，現(xiàn)在雖然概念炒得歡，但資產(chǎn)注入存在的不確定性非常強(qiáng)，一旦將來(lái)不做了，香港人同樣可以全身而退也賺到錢(qián)了，造概念——拉高股價(jià)——莊家出貨——機(jī)構(gòu)和基金接盤(pán)——股價(jià)進(jìn)一步拉高——散戶接盤(pán)，這正是新時(shí)期坐莊的手法。

　　楊培龍對(duì)坐莊之說(shuō)并不認(rèn)同，但德豪潤(rùn)達(dá)的幾個(gè)大小非們確實(shí)在LED掩護(hù)之下，賺得盆滿缽滿，并溜得一干二凈：2008年12月12日，深圳市百利安投資發(fā)展有限公司稱共出售股份309萬(wàn)股，占公司股份總額的1%，平均出售價(jià)格5.7元/股；今年3月13日，也就是大股東德豪電器首次套現(xiàn)的第二日，百利安再次售出442萬(wàn)股，平均出售價(jià)格5.53元/股。

　　3月19日，另一股東珠海通產(chǎn)宣布通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)共出售1442萬(wàn)股，值得注意的仍是與大股東在時(shí)間上的高度一致性：2009年的三筆交易均發(fā)生在3月13日、18日和19日，即大股東套現(xiàn)的第二日。

　　3月27日，珠海通產(chǎn)和百利安雙雙在7.16元的價(jià)位拋售了共計(jì)1007萬(wàn)股，至此百利安已拋空手中所有股票，珠海通產(chǎn)仍持有1443萬(wàn)股，兩個(gè)發(fā)起人股東最初的出資僅是1650萬(wàn)元和1350萬(wàn)元，而在限售期滿之后，大小非們配合默契地大打配合后，獲暴利走人。LED真的只是煙幕？愛(ài)建證券一位資深分析師看了德豪潤(rùn)達(dá)的股東結(jié)構(gòu)后表示，一季度有兩只基金新進(jìn)去，有可能是獲知了重組信息提前入住，那么資產(chǎn)注入很可能是真的。

　　似乎為了打消市場(chǎng)疑慮，健隆達(dá)在4月21日承諾對(duì)手中1500萬(wàn)股設(shè)鎖定期一年，而德豪潤(rùn)達(dá)也離LED漸行漸近，楊培龍對(duì)記者表示：公司上周開(kāi)會(huì)討論建立研究院，誰(shuí)說(shuō)做下游就一定不賺錢(qián)？這兩家只要是真的想做好企業(yè)未來(lái)，前景可期。但汪瀾仍堅(jiān)持自己的莊股判斷，健隆達(dá)是長(zhǎng)莊抑或?qū)嵏杉遥苍S只有等到2010年3月18日之后才能夠揭曉。

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