本報記者 程元輝 上海報道

　　4月23日，上海實業醫藥投資股份有限公司(下稱上實醫藥)年度股東大會上，有股東質疑公司董事會：“會不會這次重組和股改承諾又要落空？”面對股東質疑，上實醫藥(600607)董事長呂明方對《華夏時報》記者表示：“我們股改承諾不變，并結合醫藥資產重組一起進行，將在6月底提交初稿，如果提交不出來，董事會會給股東們說得過去的理由。”

　　基金重倉潛伏

　　從去年年初上海醫藥(集團)有限公司(下稱上藥集團)劃撥上實集團以來，“上實系”醫藥資產重組成為醫藥產業最關注的焦點，多家基金公司先后重倉潛伏。

　　據本報記者了解到，去年上半年，上實醫藥前十大流通股東猛然多了六個新面孔，其中五家是基金公司，其中包括“金理財”、信誠基金和中融基金等。第三季度，上投摩根、QFII英國保誠和華夏基金開始進入，第四季度中，招商基金和中郵基金進入。在今年年初，中郵基金大幅度買入586萬股，成為第二大流通股東，巨田基金也購入190萬股。

　　從上實醫藥前十大流通股東看，除了上實集團持有的流通股外，有九大流通股東是基金公司，總持有股份占流通股的19%。

　　記者在年度股東大會現場看到多家證券分析師和基金公司投資部人士，到場人士對“上實系”重組方案充滿興趣，但是董事會對重組方向三緘其口。

　　幾家基金公司投資人士告訴記者，這次專門跑過來參加股東大會，目的還是前期打探消息，如果重組和股改方案較為合理，不排除投資的可能。

　　從第一季度看，重組之前的上實醫藥已經顯示投資潛力。上實最新第一季度報告顯示，上實醫藥實現營業收入8.50億元，同比增長4.38%，實現投資收益5.52億元，同比增加1734.93%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.98億元，同比大增933.55%。

　　產業重組非財務整合

　　過去上海醫藥行業一直是行業龍頭，但在過去的十年中，上海醫藥行業落后了。呂明方對本報記者表示，過去十年當中，上海醫藥資產有四次重組，基本上都是財務報表合并，這次合并最終落腳點是產業重組。

　　“日本和美國等國家醫藥巨頭占據本國75%的市場，而中國還沒有一家醫藥公司可以做到，我們的目標就是要做到，上海醫藥資產不是為了合并而合并，我們一直在尋求產業與資本市場的對接點，讓資本市場有效服務于產業。”呂明方說。

　　面對股東和證券分析師們追問的重組方案，呂明方始終笑而不談，外界猜測頗多。東海證券分析師認為，從產業整合角度講有多種思路，一是分為三塊業務，研發制造、分銷、零售，第二種是工業醫藥和民用醫藥板塊分開，這些都還要觀望。

　　呂明方對本報記者透露，董事會就資產重組已經做了前期工作，重組就是要解決同業競爭，公司已經就分銷渠道和零售渠道進行整合。

　　呂明方還透露，上海醫藥重組將把生物醫藥推向重要位置，上海市政府即將推出《上海醫藥產業發展若干政策》，這對上海醫藥產業發展是一個利好消息。

　　是包袱還是金子？

　　有股東還在股東大會上質疑，上藥集團是上實系醫藥資產重組中的包袱，不良資產進入會拖累上實醫藥。

　　上藥集團旗下有上海中西藥業股份有限公司(下稱中西藥業)和上海市醫藥股份有限公司(下稱上海醫藥)兩家上市公司，還有部分非上市資產。2008年，上海醫藥和中西藥業分別實現營業收入165.48億元和3.09億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤8198.28萬元和1163.91萬元。

　　呂明方對本報記者透露：“上海醫藥集團為綜合類醫藥集團，業務范圍比較廣泛，以后將聚焦68個品種，上藥集團劃撥上實集團以來，上實集團完善上藥集團董事會制度，而且今年上實集團已經通過股東貸款的方式向上藥集團注入了10個億的資金。”

　　呂明方對股東提示，上藥集團有很多價值很大的未上市資產，其中包括四大塊：抗生素、處方藥、非處方藥和原料藥。

　　但基金投資人士對上實系醫藥重組方案出臺時間有些擔心。因為上實系醫藥重組涉及上實醫藥、上海醫藥、中西藥業三家A股上市公司和上實控股一家香港上市公司，各方股東利益均衡就是個很大問題。

　　記者從上實醫藥獲悉，董事會已經收到公司股東提出的幾個股改和重組方案，各有利弊，關鍵是如何在各方利益中間尋找一個平衡點。

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