地產(chǎn)公司集體涌入湖北ST公司竟成殼超市

http://www.sina.com.cn 2009年04月21日 01:22 21世紀(jì)經(jīng)濟報道

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者王傳曉

　　從最初的湖北ST公司到藍田、猴王騙局事發(fā)，再到淪為 “殼超市”，折射出湖北這一中部省份17年資本之路的坎坷與艱辛。

　　記者統(tǒng)計，目前湖北ST公司(包括*ST、S*ST以及三板公司)共有11家之多，分別是ST道博(600136.SH)、ST國藥(600421.SH)、ST潛藥(600568.SH)、ST天華(600745.SH)、*ST邁亞(000971.SZ)、*ST昌魚(600275.SH)、S*ST天發(fā)(000670.SZ)、S*ST萬鴻(600681.SH)、猴王1(400045)、生態(tài)1(400027)、華信3(400038)，現(xiàn)有ST公司數(shù)量僅次于廣東和深圳特區(qū)，與上海數(shù)量相同。

　　但湖北的上市公司總量僅66家，不到上海上市公司總量的四成，湖北現(xiàn)有ST公司的數(shù)量占總量的 17%。此外，湖北還有兩家上市公司剛剛摘下ST的帽子，它們是ST幸福(600743.SH)及S*ST天頤(600703.SH)。

　　隨著2007年資本市場和房地產(chǎn)市場的“野蠻生長”，湖北的ST公司一度成為地產(chǎn)企業(yè)的借殼熱門對象，如ST幸福為華遠地產(chǎn)借殼、ST天華為蘇州中茵借殼、S*ST天發(fā)為來自上海的舜元投資借殼等。

　　武漢大學(xué)發(fā)展研究院常務(wù)副院長李光表示，湖北之所以ST公司比較多，“有兩個主要因素，一是區(qū)域發(fā)展環(huán)境，另一個是公司治理結(jié)構(gòu)。”

　　一直關(guān)注湖北上市公司的湖北德馨律師事務(wù)所劉陸峰律師認(rèn)為，這些公司淪為ST的根本原因一是先天不足，靠包裝上市圈錢；二是內(nèi)部管理混亂，大股東把上市公司當(dāng)提款機；三是監(jiān)管不足。

　　外省地產(chǎn)企業(yè)集體借殼

　　2009年3月26日，ST幸福發(fā)布公告稱，從即日起，該公司的股票簡稱由“ST幸福”變更為“華遠地產(chǎn)”。從2001年2月21日起即被實施特別處理的ST幸福，終于完成鯉魚跳龍門的一躍，被華遠買殼成功。

　　2007年8月，房地產(chǎn)企業(yè)珠海中珠股份有限公司受讓ST潛藥29.97%的股權(quán)成為該公司第一大股東。當(dāng)時中珠股份就表示，擬以自身房地產(chǎn)資產(chǎn)認(rèn)購ST潛藥非公開發(fā)行股份實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市。

　　2007年9月27，ST天華與蘇州中茵集團有限公司簽署了《新增股份購買資產(chǎn)協(xié)議》，向后者增發(fā)2.0563億股，用于購買其持有的江蘇中茵置業(yè)有限公司100%的股權(quán)、連云港中茵房地產(chǎn)有限公司70%的股權(quán)和昆山泰萊建屋有限公司60%的股權(quán)。

　　目前這兩家公司的重組仍在進行之中。

　　此外，舜元投資借殼S*ST天發(fā)也正在路上。2007年11月10日，舜元投資以1640多萬元的價格拍得湖北天發(fā)實業(yè)集團有限公司持有的公司60748320股，金馬集團以704萬元的價格拍得荊州市第一木材總公司持有的公司2560萬股，舜元投資和金馬集團因此分別成為該公司的大股東和二股東。在隨后啟動的股改計劃中，大股東及實際控制人承諾將在公司股改實施完后一年內(nèi)，適時啟動將其控股的上海舜元置業(yè)有限公司中75%股權(quán)注入上市公司。

　　ST國藥也一度與青島的房地產(chǎn)企業(yè)青島中金非常接近，但最終功敗垂成。

　　除了受到房地產(chǎn)公司的青睞，湖北板塊的ST公司還是其它資本玩家的縱橫捭闔之地。其中，ST潛藥即為郭家學(xué)的東盛系所掌控，斯時在ST潛藥的控股權(quán)上，東盛系與太太藥業(yè)頗有一番爭奪，最終東盛溢價收購上市公司，此時ST潛藥的主營業(yè)務(wù)毛利率高達55%。但在東盛系所掌控的4年里，ST潛藥主營業(yè)務(wù)收入雖然大幅上升，而凈利潤卻與之背道而馳，并最終帶上ST的帽子。隨著東盛系分崩離析，ST潛藥再次淪為殼資源。

　　此外，湖北的另一家曾被ST過的公司襄陽軸承(000678.SZ)，也險些為顧雛軍所染指。

　　干預(yù)過度？

　　綜合統(tǒng)計，湖北的11家ST公司，其成因大致可以分為三類。

　　一是受外部干預(yù)拖累。包括*ST邁亞(000971.SZ)、ST天華、ST幸福等；二是自身經(jīng)營投資和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題頗多，包括ST國藥、* ST昌魚、ST道博、S*ST萬鴻；三是隨著資本派系的潰敗而轟然倒塌，包括ST潛藥、ST天發(fā)、S*ST天頤。

　　“湖北有一部分ST上市公司，是歷史遺留問題。比如1998年之前上市的那批。那時候是行政審批制，額度分配，再加上審計把關(guān)不嚴(yán)等，形成了一批早期的財務(wù)造假公司。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向記者表示。猴王、藍田皆屬此類，這也給湖北上市公司形象造成很大損害。

　　此外，很多在此背景下上市的公司，卻不得不在上市之后面臨地方有關(guān)部門的諸多干預(yù)。

　　*ST邁亞由盛入衰的過程，即是一例。2007年4月21日，湖北邁亞因涉嫌違反《證券法》遭到證監(jiān)會立案調(diào)查。4月30日，湖北邁亞發(fā)布公告稱，公司大股東湖北仙桃毛紡集團共占用上市公司資金18582.49萬元，而該公司2006年也巨虧近2億元，每股虧損0.80元。

　　在大股東占款的背后，則是上市公司及其母公司被有關(guān)部門賦予了過多的行政任務(wù)。從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到虧損國企的重組，*ST邁亞負擔(dān)重重。斯時面對記者，*ST邁亞前任董事長葉金堂曾潸然淚下，感慨政企不分之弊端。

　　而*ST邁亞的重組也是由地方政府所主導(dǎo)。在先后與華潤、山東如意等行業(yè)內(nèi)企業(yè)接觸后，*ST邁亞的重組對象最終選定絲寶集團。但2007年絲寶集團將其核心資產(chǎn)絲寶日化85%的股份，作價35億港元轉(zhuǎn)讓給國際日化巨頭德國拜爾斯道夫。

　　*ST邁亞并非孤例。

　　華信3前身為武漢市六渡橋(集團)股份，與鄂武商(000501.SZ)、武漢中商(000785.SZ)、武漢中百(000759.SZ)、漢商集團(600774.SH)并稱武漢商業(yè)五股。但公司尚未上市，業(yè)績就已出現(xiàn)下滑。

　　在隨后的資產(chǎn)重組過程中，武漢市政府出手相助，武漢華中信息技術(shù)總公司臨危受命，后來停牌后政府雖給予巨額財政補貼，但由于歷史遺留問題太多，最終也黯然退市。

　　而湖北地方經(jīng)濟發(fā)展的相對滯后似乎使上市公司質(zhì)地有天生不足之嫌。

　　“湖北的ST公司比較多，和地方經(jīng)濟發(fā)展成長的活力不強也有關(guān)聯(lián)。”董登新向記者表示。他表示，最近五六年，在人均GDP方面，新疆、山西、內(nèi)蒙古、河南等很多中西部省份都超過了湖北。“比如新疆，它的產(chǎn)業(yè)就比較有特色，河南的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化也做得比較好。相比之下，除了武漢的商業(yè)板塊外，湖北鮮有上市公司的產(chǎn)業(yè)集群。總的來說，還是一盤散沙。”

　　“湖北問題公司集中的服裝板塊，是典型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。而第三產(chǎn)業(yè)，先進制造業(yè)、信息通訊產(chǎn)業(yè)則比較少。” 董登新表示。在12家ST公司中，就有四家上市之初的主營是紡織服裝，包括*ST邁亞、ST天華、ST幸福、ST道博。“湖北地方政府在支柱產(chǎn)業(yè)的尋找和布局上，還有很多事情要做，即如何主導(dǎo)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)布局。”

　　借外援解內(nèi)困

　　在眾多ST公司的處理上，當(dāng)?shù)卣菜坪跆幱谝环N無奈的境地。

　　與一些地方政府調(diào)動省內(nèi)資源重組ST公司不同，湖北的ST公司，大多靠外力化解，而地方政府的一個底線，則是注冊地留在當(dāng)?shù)亍?/p>

　　“很多重組方是只要你的代碼，主營業(yè)務(wù)都在外地，對重組地的經(jīng)濟不一定起作用。”董登新向記者表示。目前的三安光電和華遠地產(chǎn)，注冊地分別在湖北荊州和湖北潛江，但主營業(yè)務(wù)均不在湖北開展。

　　“湖北的很多上市公司，像*ST邁亞，都是當(dāng)?shù)氐摹毭纭瑥牡胤秸慕嵌葋碚f，還是希望能留在當(dāng)?shù)亍！?span id=stock_sz000783>長江證券一位中層向記者表示。記者了解到，*ST邁亞重組之時，諸多機構(gòu)和企業(yè)熙來攘往，而仙桃地方政府的條件之一則是“上市公司必須留在當(dāng)?shù)亍薄?/p>

　　依賴外部資源重組ST公司也是無奈之舉，因為湖北沒有足夠多有實力的企業(yè)對ST進行重組，或者不愿出手進行重組。2008年湖北日報報業(yè)集團一度與ST國藥接觸，欲借殼后者涉足資本市場。但ST國藥的資產(chǎn)狀況最終令湖北日報望而卻步。而這一過程，雖然得到了湖北省政府的大力協(xié)調(diào)，但最終仍折戟沉沙。

　　另外，湖北的民營經(jīng)濟也不發(fā)達。目前湖北板塊僅有4家中小板上市公司。“中小板是最能反映民營經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的。”從2004年7月中航精機上市之后，湖北上市公司就出現(xiàn)了長達3年的真空期。直到2007年8月三特索道(002159.SZ)上市，才打破了這一尷尬的沉默。

　　“我不主張垃圾股重組，該破產(chǎn)的就讓它破產(chǎn)。真正到了不值錢的程度，留在市場上也沒有用。”董登新向記者表示。

　　劉陸峰律師則表示：“每一上市公司被ST或退市，是對二級市場中小投資者的一場洗劫，撈了錢和得了好處的個人和利益集團沒得到任何處罰，再由外地不知情的公司重新包裝，又編故事來騙投資者，其結(jié)果不僅是這些黑洞反復(fù)吞噬投資者的血汗錢，而且也有損上市公司的形象，更損監(jiān)管機構(gòu)的尊嚴(yán)，極具社會危害性”。

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