每經(jīng)記者  毛晉楠

　　即將迎來(lái)權(quán)證行權(quán)期的武鋼股份，卻毫無(wú)征兆地上演了一幕大跳水，蹊蹺的暴跌，正如其近期蹊蹺地暴漲一樣令人咋舌。而此時(shí)，距離武鋼權(quán)證的最后交易日僅兩天，距離最后行權(quán)日僅七個(gè)交易日。

　　在連續(xù)三個(gè)交易日漲幅超5%、一個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲幅超50%之后，堪稱近期一大牛股的武鋼股份昨日出現(xiàn)放量大跌，單日下跌8.23%，在兩市超過(guò)一千家公司中居跌幅榜第一。

　　近期，武鋼CWB1的即將到期，讓這只并不起眼的權(quán)證，與其正股一起，突然受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。市場(chǎng)更是傳言，武鋼CWB1將會(huì)行權(quán)，這也意味著武鋼股份的股價(jià)會(huì)在權(quán)證行權(quán)期突破9.58元的權(quán)證行權(quán)價(jià)。

　　經(jīng)過(guò)昨日的暴跌，武鋼股份的股價(jià)卻開(kāi)始遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)，權(quán)證行權(quán)幾近一項(xiàng)  “不可完成的任務(wù)”。不過(guò)，從武鋼股份近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)來(lái)看，其實(shí)也不乏完成這項(xiàng)“任務(wù)”的實(shí)力。

　　不可能的任務(wù)可能的“實(shí)力”

　　在未來(lái)一周左右的時(shí)間內(nèi)，要保證武鋼CWB1行權(quán)，正股將要有超過(guò)20%的漲幅！平均每個(gè)交易日需要上漲約3%的漲幅。

　　本周以前，作為鋼鐵股龍頭之一的武鋼股份可謂是風(fēng)光無(wú)限，3月10日至上周五，武鋼股份連續(xù)大漲，股價(jià)從不到6元上漲到最高接近9元，短短半個(gè)月，股價(jià)大漲超過(guò)50%。

　　就在武鋼股份大漲期間，鋼鐵股板塊的整體表現(xiàn)并不算突出。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)的熱點(diǎn)主要集中在有色、煤炭?jī)纱蠼裹c(diǎn)板塊上，另外就是創(chuàng)投、新能源等題材股表現(xiàn)出色，而鋼鐵股的整體表現(xiàn)則稍顯遜色。

　　從鋼鐵指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，3月10日從2136.4點(diǎn)起漲，到上周五也就漲到了2496.46點(diǎn)收盤(pán)，漲幅約15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后武鋼股份的漲幅，而且尚未創(chuàng)出本輪反彈的新高。而鋼鐵股中的另外兩大龍頭寶鋼股份和鞍鋼股份，也并無(wú)多少表現(xiàn)，至今仍距2月份的高點(diǎn)有較大距離。

　　可見(jiàn)，支持武鋼股份獨(dú)立走強(qiáng)的因素，并非是行業(yè)基本面，惟一合理的解釋，就是武鋼CWB1到期行權(quán)所帶來(lái)的武鋼股份再融資需求。

　　行權(quán)最多可融資70億武鋼樂(lè)見(jiàn)股價(jià)上漲

　　如果武鋼CWB1順利行權(quán)，武鋼股份就能獲得70億元的行權(quán)融資。

　　武鋼CWB1，其實(shí)是武鋼股份在2007年融資時(shí)發(fā)行的一個(gè)副產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)，武鋼股份發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，融資75億元，并附送武鋼CWB1。根據(jù)條款，持有一份武鋼CWB1的投資者，可以在權(quán)證到期行權(quán)時(shí)，以9.58元/股(調(diào)整后)認(rèn)購(gòu)一份武鋼股份的新股。假設(shè)72750萬(wàn)份武鋼CWB1全部實(shí)現(xiàn)行權(quán)，那么武鋼股份將獲得約70億元的資金。

　　在金融危機(jī)大背景下，讓權(quán)證持有人參與行權(quán)、獲得約70億元的資金，對(duì)任何一家上市公司而言，都會(huì)充滿誘惑。身處鋼鐵行業(yè)“寒冬”的武鋼股份，應(yīng)該也不會(huì)是例外。

　　“權(quán)證持有人通過(guò)行權(quán)，獲得武鋼股份發(fā)行的新股；武鋼股份則獲得資金，完全不需要再走審批程序。我相信武鋼股份絕對(duì)是希望投資者行權(quán)的。”一位鋼鐵行業(yè)的研究員告訴記者�！爱吘�，權(quán)證行權(quán)可以讓武鋼股份實(shí)現(xiàn)一次再融資，上市公司何樂(lè)而不為？”

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份致電武鋼股份董事會(huì)辦公室。對(duì)于公司是否會(huì)通過(guò)本次權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資，一位工作人員解釋道，“我們?cè)?007年發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，當(dāng)期融資75億元；附送的認(rèn)股權(quán)證交易時(shí)間為兩年期，持有人到期行權(quán)，公司大概可融資70億元，總共可融資145億元。第一批75億元的融資項(xiàng)目共有四個(gè)工程，其中三個(gè)工程都已經(jīng)在2008年底和2009年初陸續(xù)投產(chǎn)，只剩下三冷軋項(xiàng)目由于設(shè)備采購(gòu)原因推遲�！�

　　該工作人員同時(shí)表示，三冷軋項(xiàng)目設(shè)計(jì)需要三四十億元，此前的三個(gè)項(xiàng)目通過(guò)自有資金和銀行貸款已經(jīng)做完了，因此即使權(quán)證不能行權(quán)也沒(méi)關(guān)系，“上市公司完全可以解決�！�

　　而當(dāng)記者問(wèn)及上市公司是否愿意通過(guò)權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資時(shí)，該工作人員表示，權(quán)證行權(quán)實(shí)現(xiàn)再融資對(duì)上市公司有利有弊，通過(guò)權(quán)證行權(quán)，上市公司實(shí)現(xiàn)再融資，可以調(diào)整上市公司的資本結(jié)構(gòu)以及銀行貸款，但是卻要增加總股本，稀釋每股收益。

　　“權(quán)證博弈的謎底，要隨著時(shí)間的推移才能夠揭開(kāi)。作為上市公司，我們只有在風(fēng)險(xiǎn)提示上做工作，其他的沒(méi)有說(shuō)明�！痹摴ぷ魅藛T稱，從正股股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，武鋼CWB1能否行權(quán)存在不確定性。

　　游資機(jī)構(gòu)大對(duì)決武鋼正股成戰(zhàn)場(chǎng)

　　武鋼股份的單日暴跌，令其權(quán)證的行權(quán)前景再度變得撲朔迷離。

　　權(quán)證行權(quán)，正股的價(jià)格是關(guān)鍵。根據(jù)武鋼CWB1行權(quán)的規(guī)則，此次權(quán)證行權(quán)的價(jià)格是9.58元，這也意味著，必須正股的股價(jià)漲到9.58元之上，權(quán)證行權(quán)才有價(jià)值，如果在行權(quán)期內(nèi)，正股武鋼股份的股價(jià)低于9.58元，權(quán)證相當(dāng)于一張廢紙。

　　此前，市場(chǎng)傳言武鋼權(quán)證很可能會(huì)行權(quán)，主力資金為此力推武鋼股份，并瘋狂打壓武鋼權(quán)證。昨日之前的走勢(shì)也的確與傳言相一致。

　　但昨日武鋼股份卻意外出現(xiàn)大幅異動(dòng)：早盤(pán)高開(kāi)后一路震蕩下跌，下午兩點(diǎn)之后開(kāi)始跳水，收盤(pán)時(shí)暴跌8.23%。

　　上證所公布的公開(kāi)信息顯示，機(jī)構(gòu)和游資在昨日經(jīng)過(guò)了一番慘烈的殺跌。

　　賣(mài)方的前五大席位中，有四家是機(jī)構(gòu)專用席位，賣(mài)出金額都超過(guò)1億元，而排名第一的金元證券成都二環(huán)路營(yíng)業(yè)部，其賣(mài)出金額更是高達(dá)3.31億元，賣(mài)出意愿非常堅(jiān)決。

　　而買(mǎi)入的前五大席位中，僅有一家是機(jī)構(gòu)專用席位，而且買(mǎi)入金額也僅僅為1.03億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于賣(mài)出方四家機(jī)構(gòu)專用席位的賣(mài)出量；另外四個(gè)席位均是游資席位，其中，三家都是來(lái)自國(guó)信證券的營(yíng)業(yè)部，每家買(mǎi)入的金額在兩、三千萬(wàn)元。

　　一位私募機(jī)構(gòu)的人士分析認(rèn)為，從游資和機(jī)構(gòu)的對(duì)決來(lái)看，基金在瘋狂拋售，而且賣(mài)量遠(yuǎn)大于買(mǎi)量，這說(shuō)明基金對(duì)該股的權(quán)證融資并不看好。同時(shí)，游資席位買(mǎi)入金額明顯較小，顯示游資做多的決心也不強(qiáng)。

　　如果說(shuō)此前的半個(gè)多月里武鋼股份的大幅度上漲，拉開(kāi)了這場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”的序幕，那么接下來(lái)的兩天內(nèi)，“戰(zhàn)爭(zhēng)”將迎來(lái)最白熱化的階段。

　　武鋼CWB1會(huì)否成為廢紙？

　　武鋼股份的價(jià)格會(huì)否突破9.58元？

　　70億元的巨額融資能否實(shí)現(xiàn)？

　　未來(lái)七個(gè)交易日的每一分每一秒，都將牽動(dòng)武鋼股份、基金、游資以及純短線客的神經(jīng)！

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