21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 王小明

　　3月31日午后，一宗有關(guān)延稅型個人養(yǎng)老金計劃即將在上海試點的傳聞蔓延資本市場。

　　傳聞稱，上海方面日前已同國家稅務(wù)部門達(dá)成協(xié)議，上述醞釀已有多年的試點不日將執(zhí)行，在上海試點2-3年后將向全國推廣。

　　受此推動，總部位于上海的保險股中國太保(601601.SH)于13：25漲停。但截至記者發(fā)稿，接受查詢的多渠道均尚未能證實此事。

　　 花落上海

　　“個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠計劃在上海試點，是行業(yè)內(nèi)預(yù)料中的事情，只是不知道在什么時間啟動�！鄙虾Ｄ硥垭U公司負(fù)責(zé)人說，“現(xiàn)在看來，上海的金融、航運‘雙中心’獲批極可能成為推行的催化劑”。

　　有關(guān)個人養(yǎng)老金計劃取道延稅之路的討論已有兩年之久。早在2007年9月，關(guān)于個人延稅型養(yǎng)老保險運營機制的論證報告便已完成。作為前期試點機會最大的城市，上海保監(jiān)局會同當(dāng)?shù)亟鹑诜��?wù)辦公室及相關(guān)壽險公司與養(yǎng)老公司啟動政策研究。之后，由國稅總局人士參與的大規(guī)模市場調(diào)研隨之展開。

　　恰在上海建設(shè)“雙中心”意見獲批的前夜，3月中旬，前期參與調(diào)研的多間滬上壽險及養(yǎng)老險公司負(fù)責(zé)人再度被上海保監(jiān)局召集，會同國稅總局相關(guān)人士就個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠計劃技術(shù)、政策等問題深度磋商。

　　綜合記者通過多種渠道獲得的信息，在已獲得批準(zhǔn)的試點中，預(yù)計個人每月可以享受額度為每人500元-600元，即全年6000-7200元。參與稅延型養(yǎng)老計劃的投保人，可在稅前列支保費，但須在領(lǐng)取保險金時補繳稅款。

　　作為行業(yè)內(nèi)期盼多年的稅收優(yōu)惠養(yǎng)老計劃，促成投保人購買欲望的因素至少有兩點：前期免稅金額的時間價值與所得稅遞延后的邊際稅率變化。對于前者，被延后征收的稅款將與“稅后”部分同樣進(jìn)入保險公司投資賬戶，同樣進(jìn)行增值保值；而對于后者，在不再有工作收入的晚年領(lǐng)取年金，適用稅率自然大幅降低。

　　對于稅延方式的確定，參與前述研討會的人士稱，最終出臺的試點方案有兩種可能，投保時確定或領(lǐng)取時再測算。

　　而接近上海保監(jiān)局的一人士稱，為了最大程度的體現(xiàn)這一方案的優(yōu)惠，“領(lǐng)取時測算”的方式概率較大。

　　東方證券分析師王小罡當(dāng)日就此事向機構(gòu)群發(fā)的銷售郵件中稱，此舉意味著長期限制養(yǎng)老險(年金)發(fā)展的因素——缺乏全國統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠政策——有望破冰。他預(yù)計，中國的年金規(guī)模有望在2010年增長到4000億元，2030年將增長到15萬億元。即年金業(yè)務(wù)增速有望超過壽險12%-15%的長期年均復(fù)合增長率。

　　 誰是最受益公司？

　　中國太保3月31日的走勢，儼然成為延稅型個人養(yǎng)老金上海試點的最大受益者。一位市場人士稱，當(dāng)日下午這一消息的放出，正是來自于某投行對中國太保的推薦理由。

　　該計劃的試點地正是中國太保大本營所在。太保在受讓原上海國際集團持有的長江養(yǎng)老約20%股權(quán)后，將持有后者33%的股權(quán)。后者正是昔日近200億元上海社�；�金的養(yǎng)老公司。

　　知情人士說，由于參與研討會的保險公司人士多為團險部門負(fù)責(zé)人，便有參會者提議個人客戶可通過所在企業(yè)在現(xiàn)有的企業(yè)年金之外購買。但國稅總局相關(guān)負(fù)責(zé)人強調(diào)，本輪上海的試點，會將受益者盡可能擴大到那些沒有或不需要單位掛靠的個人身上，讓其可以直接進(jìn)行購買。

　　依此邏輯，壽險公司的個人保險渠道將極可能成為本次試點的最大受益者。各大保險公司在滬原有業(yè)務(wù)規(guī)模，將很大程度上成為本輪試點的受益規(guī)模。

　　按上海保監(jiān)局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年上海市場份額最大的是平安人壽(19.85%)、其次是中國人壽(16.44%)和新華人壽(9.04%)，太保壽險僅以7.03%的份額位列第5。

　　另一位上海外資壽險公司人士推斷，中國平安將是最大的受惠者，因為平安(個險)是上海的老大，國壽第二，友邦第三，太保第四。同樣以客戶群角度，平安、友邦的客戶收入較高，在不考慮外資受限的情況下，受此利好的機會較大。

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