每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 王炯業(yè) 葉林峰

　　受?chē)?guó)際大宗商品市場(chǎng)回暖影響，原油價(jià)格2009年以來(lái)已上漲20%，因參與套保業(yè)務(wù)而巨損的兩家航空公司，東方航空(600115，收盤(pán)價(jià)5.40元)，中國(guó)國(guó)航(601111，收盤(pán)價(jià)5.30元)在這一年有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　油價(jià)暴漲 國(guó)內(nèi)航空股沾光

　　受金融危機(jī)影響，原油價(jià)格大跌至最低33.2美元，套保業(yè)務(wù)給東航和國(guó)航帶來(lái)了不小的損失，兩公司股價(jià)也受此影響，連續(xù)大幅走低。之前東航公告稱(chēng)，根據(jù)紐交所WTI原油2008年12月31日的收盤(pán)價(jià)44.60美元/桶初步測(cè)算，公司航油套期保值合約2008年底的公允價(jià)值損失約為人民幣62億元。不過(guò)2009年以來(lái)國(guó)際油價(jià)開(kāi)始回暖，原油價(jià)格累計(jì)漲幅已達(dá)20%左右。上漲的油價(jià)無(wú)疑給兩航空公司帶來(lái)巨大的福音。

　　在今年2月28日東航又對(duì)公允價(jià)值的損益進(jìn)行了敏感性分析，基于公司截至2008年12月31日的合約數(shù)量和價(jià)位，若油價(jià)較截止日收盤(pán)價(jià)分別下降30%、20%、10%，則2009年12月31日的公允價(jià)值較2008年12月31日的公允價(jià)值損失減少2億元、9億元、16億元；若上升10%、20%、30%，則公允價(jià)值損失減少27億元、32億元、36億元，上述公允價(jià)值變動(dòng)額將影響2009年度的損益和財(cái)務(wù)狀況。

　　同一天國(guó)航也發(fā)布了敏感性分析報(bào)告，按照公司截至2008年12月31日的合約數(shù)量和價(jià)位，若油價(jià)較截止日的收盤(pán)價(jià)分別下降30%、20%、10%和上升10%、20%、30%，則2009年12月31日的公允價(jià)值損失將分別較2008年12月31日減少-6億元(即較2008年12月31日的公允價(jià)值少6億元)、6億元、15億元和32億元、38億元、44億元，上述公允價(jià)值變動(dòng)額將影響公司2009年度的損益和財(cái)務(wù)狀況。

　　一季度凈利有望大幅增加

　　信達(dá)證券分析師馮磊在在接受記者采訪時(shí)候表示，如果現(xiàn)在油價(jià)維持到這個(gè)月末不變，目前53美元左右的價(jià)格比2008年末的44.6美元上漲超過(guò)20%，第一季度按照東航此前公告的測(cè)算，將使得油料套保合約的公允價(jià)格損失減少32億元左右。不過(guò)，馮磊也認(rèn)為，這并不代表凈利潤(rùn)就會(huì)增加32億元，因?yàn)楣�司的油料采�?gòu)成本也在增加。

　　分析人士指出，總之從東航角度來(lái)看只要原油在34.31美元之上，公司至少能減少損失2億，而對(duì)于國(guó)航來(lái)說(shuō)只要油價(jià)在37.17美元之上，公司至少能減少損失6億元，隨著原油價(jià)格上升公司的公允價(jià)值損失減少額度將大幅增加。

　　保守的計(jì)算，油價(jià)到一季度末只漲10%，東方航空的套保損失也能減少27億，中國(guó)國(guó)航的套保損失也能減少32億，扣除增加的成本，那么油料套保合約公允價(jià)值損失的減少將對(duì)兩家大型航空公司第一季度的凈利潤(rùn)形成相當(dāng)正面的影響。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。