一般我們把連續不分紅的上市公司稱為“鐵公雞”。不過上市公司的分配除了分紅以外也可以通過送股的方式進行，盡管這樣做上市公司沒有拿出一分錢，但股東得到了股票，一旦公司的業績繼續增長那么股價的上漲仍然會給股東帶來更多股價差價上的收益。為此我們尋找一些優質的“鐵公雞”公司，只要它們滿足以下一些條件：

　　條件1：業績持續增長。

　　如果一個公司的業績不能持續增長那么起碼它就不是一家成長性的公司，在越來越成熟的市場里我們主要尋找成長股。

　　條件2：連續用利潤送股或者用資本公積金轉贈股本。

　　既然是“鐵公雞”就不會分紅，不過由于公司有業績的保證，所以有能力通過送股的方式進行分配，對于一些上市不久或者累計未分配利潤較多的公司來說還有轉贈股本的能力。如果公司能夠持續進行送轉股本，那么起碼說明公司有做大做強的愿望，也是成長股的一個基本條件。

　　條件3：總股本較小。

　　如果總股本已經比較大，那么公司未來連續送轉股本的能力就相對有限，而且過大的股本也會限制股價的活躍性，對于股價的上升有明顯壓制作用。一般我們希望在總股本2億股以下公司中進行選擇。

　　條件4：控股股東賣出意愿不強。

　　如果控股股東有強烈的賣出意愿，那么至少表明公司沒有做百年老店的打算，更沒有成為行業中龍頭的愿望，換句話說這種公司的成長性只是階段性的，只是為控股股東的高位退出做準備。不過這一點在判斷上比較難，是我們要重點克服的。要特別注意的是公司其他高官的退出與此無關，因為其他高官所持有的比例一般都很低，未必會長期持有，而對于控股股東來說涉及到公司的控股權，所以我們只需要關注控股股東的賣出意愿。

　　條件5：有望成為所在行業龍頭。

　　我們總是希望能夠找到未來的行業龍頭公司，盡管現在公司在行業內的市場占有率還不算高，但起碼應該是排名靠前甚至是首位的公司。當然由于公司的總股本比較小，所以其所在的行業一定是子行業中的細分行業。

　　條件6：所在行業的前景看好。

　　一家公司即使有望成為業內的龍頭公司，不過這個行業已經走下坡路，那么仍然不是我們的選擇。因此我們要對公司所處的行業進行研判，至少要在可預見的時間段內該行業仍然是中國的朝陽產業。由于真正的新興產業具有較大的不確定性，所以從保險的角度出發，我們盡量選擇在發達國家已經比較成熟但在國內還處于高速發展階段的行業。

　　由于連續送股和轉贈股本的目的在于融資，因此這類優質“鐵公雞”必然會有新的融資計劃，不過公司要發展壯大這也是一種必然的選擇，我們只是希望公司能夠持續的提升業績。當然在連續的擴張以后公司的發展也會受到行業規模的限制，這或許就是我們退出的時候了。

　　(潘偉君)

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