中國企業規模上升但仍沒有話語權

　　這種比較是否真切，是否能說明中國企業的真實狀況？抑或只是虛擬經濟顯示的幻象？

　　麥克吳認為，“第一，用現在的匯率進行不同市場股價的換算，并展開總市值的比較，邏輯上沒有問題；第二，只要有市值這個數字，就是有道理的，只要有人愿意拿當前這個數字交易，它就是這個價值，在交易的那時，價格與價值是沒有疑問的；第三，話語權與市值不總成正比。中國金融機構已經很強大，但是在國際資本市場上的操作經驗和定價權上仍沒有話語權。如同1840年前，中國經濟規模已經很大，但在英國的利器面前沒有話語權。中國現在缺乏的是真正的利器，這是我們未來提升全球競爭力的關鍵。”

　　英大證券研究所所長李大霄認為，這個排名是符合實際的，能說明中國企業規模在全球目前處于何種地位。美國股市下跌，中國股市也跌得不輕！最低73%的跌幅，已經把市場的泡沫擠凈了。工商銀行目前市凈率是2倍左右，市盈率是10倍左右，這個價格是合理的。它現在的市值也并非最高市值。這些年來，中國以三大措施整頓金融業，第一是成立四大資產管理公司消化呆賬爛賬；第二是大規模進行銀行股份制改造并上市，使其盡可能市場化；第三是匯金公司對這些金融企業大規模增資，加上國民有高儲蓄的傳統，這些都使得目前中國的銀行業放在全球來看，資本充足率是最高的，資產質量是最好的。中國石油從48元跌到10元以下，泡沫也大大釋放，雖然A股與H股仍有一定差價，但A股的市凈率只有2.5倍，對于這樣的壟斷企業而言，這也不算是高的。中國企業躋身全球總市值前列，這是中國企業全球競爭力上升的標志，對此無需有任何懷疑。

　　英國金融時報的聯合評論認為：按滬市價格計算，市值達1800億美元的兩地上市企業工商銀行現在可以購買兩個匯豐(HSBC)，剩下的錢還足夠收購幾家美國最大的銀行。美國眾多銀行背負沉重赤字。

　　記者注意到，中國企業中無論是進入綜合排名前十的股票，還是在銀行業稱雄的這些股票，清一色都是政府控股的壟斷企業。而且與國外公司相比，我們的總股本規模特別大，通常為外國同類企業的幾倍到幾十倍。

　　利用股權進行全球并購需縝密籌劃

　　網上有部分論者認為，中國這幾家超大型上市公司都是國有控股，國家應考慮利用這個機會進行全球并購，提高國家經濟的戰略地位。這一方略能不能操作？

　　麥克吳說，中國企業要提高在全球業界的話語權，需要有各種條件的配合。而在獲得話語權之前，開展全球并購會困難重重，即使并購了，也會有文化、機制等方面的摩擦，中國企業不僅要大，而且要強。麥克吳認為中國大銀行可以去購買花旗、美國銀行、摩根大通這類銀行股，“對匯豐我們還保留一些看法。至于是否收購電信業，我們認為未來電信市場屬于無線市場，有線電話的市場會越來越萎縮。”全球性并購應該看剩余活下來的強者，而不是并購實際上的二流或者三流貨色。

　　李大霄則認為，虛擬經濟的特點在于，市值不等于成交價。如果我們動用這些上市公司的股權與國外同業進行股權置換，消息一出股價就會紛紛走高，我們不可能買到現在這個時候的股價。說用一個工商銀行換幾個花旗，那只是一種假設。何況動了人家的“奶酪”，人家也會設置關卡的，美國國會就曾經數次否決過我們企業的并購案。買少一點是可以的，小小抄底問題不大，但要有些技巧。

　　李大霄建議，可以動用我們這些上市公司的股權，加上大量的外匯，增加對國外不可再生資源的儲備，把外匯變成實物，這就能發揮我國之所長，利用全球金融危機這個難得的歷史機遇，給未來幾十年的發展打下基礎。從國家利益看，實物或股權優于國債。

　　全球總市值前十大銀行

　　排名 銀行名稱 總市值(億美元)

　　第一名 中國工商銀行 1843.71

　　第二名 中國建設銀行 1450.72

　　第三名 中國銀行 1282.20

　　第四名 美國摩根大通銀行 1012.2

　　第五名 美國富國銀行 729.7

　　第六名 西班牙國際銀行 722.26

　　第七名 日本三菱UFJ銀行 692.48

　　第八名 英國匯豐銀行 667.00

　　第九名 美國高盛公司 486

　　第十名 中國交通銀行 425.38

　　截至3月19日(中國)、3月18日收盤價(美國)

　　資料統計 黃 炎 傅盛寧

　　制表 毛小妹

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