□ 張志偉

　　對于分紅“鐵公雞”，特別是對于具有分紅能力卻“隱身”于“鐵公雞”之列的，理應瞪大眼睛加以辨別，用力將其揪出并加以痛擊，因為其忽視了對投資者應有的尊重。“鐵公雞”中的典型、連續(xù)7年不分紅的中天城投，在《證券日報》的連續(xù)報道后，終于慷慨“拔毛”，修改分配預案進行高比例分紅，成為首家在媒體監(jiān)督下向股民分紅的上市公司。對于其它的“鐵公雞”們，中天城投是他們“楷模”。

　　與分紅“鐵公雞”現(xiàn)象形成鮮明對照的是另一種不正常的現(xiàn)象，這就是“吃光式分紅”。這種現(xiàn)象也理應被拎出來，對其加以痛擊。“吃光式分紅”，表面上看，給予了二級市場的投資者豐厚的回報，但夾裹在表層下面的，是更大的另外群體的“實惠”，這個群體通常浮在水下，潛伏很深。

　　作為“吃光式分紅”的杰出代表，雙匯發(fā)展昨日粉墨登場。雙匯發(fā)展公告，2008年度分配金額超過可分配利潤的80%，共分配利潤36359萬元。雙匯發(fā)展的“慷慨”讓不少中小投資者心潮澎湃，但這高分紅的來由卻不那么簡單。

　　雙匯發(fā)展第一大股東雙匯集團目前持股30.2%，公司二大股東羅特克斯有限公司持股21.1%，羅特克斯又持有雙匯集團100%股權(quán)，羅特克斯是高盛和鼎輝聯(lián)合投資的公司。通過這些數(shù)字不難計算出，外資知名投行高盛和擁有外資背景的鼎暉基金，間接持有雙匯發(fā)展比例達到51%。這些數(shù)字讓筆者驚奇地看到“吃光式分紅”背后的推動力量。在雙匯發(fā)展2008年度派出的3.6億元紅利中，將有一大半落到高聲和鼎輝這兩家知名機構(gòu)手中。統(tǒng)計顯示，高盛和鼎暉基金在入主雙匯發(fā)展的三年時間里，雙匯發(fā)展的分紅一直保持“慷慨”，2006和2007年分別占當年合并報表凈利潤的88%和86%。僅僅通過這種“吃光用光式”的分紅，兩家機構(gòu)就收獲了近7億元現(xiàn)金，收回收購成本近三成。

　　筆者認為，“吃光式分紅”的“豪氣”背后，顯示了操縱者的貪婪和不負責任。在金融危機深不見底的情況下，企業(yè)都在避“危”搶“機”，大股東卻對上市公司利潤宰之割之，在“危”斜刺里殺出；當“機”姍姍而來時，又如何能從容面對？更何況，雙匯發(fā)展的前景也不全是柳暗花明，坦途綿綿。國際金融危機使肉類加工行業(yè)因消費而受到抑制，必將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營形成壓力，肉類行業(yè)已經(jīng)進入資本角逐下的新競爭時代，必將對公司帶來更多競爭風險。當這些可以預料或者不可預料的風險席卷而來時，手足無措之后把企業(yè)像賣豬一樣賣掉，對大股東來說，可能傷其一指，甚至毫發(fā)未傷，畢竟他們已經(jīng)收回了三成的投資，股權(quán)再隨便賣個便宜價，也應該夠本。慘的是那些無助的中小投資者，只能望飄綠的陰線而扼腕哀嘆了。

　　雙匯發(fā)展在公布高分紅的同時，公布了社會責任報告。在利潤大都流入大股東腰包的后，筆者很為其對員工、對社會的責任能夠順利履行捏一把汗。

　　二級市場的投資者只是在“吃光式分紅”中獲得了“意外之財”，在興高采烈之余，理應為這意外之財能否持續(xù)打個問號。作為長線投資者，就不應該圖這一時之快，明辨“吃光式分紅”背后的陰暗邏輯，對“吃光式分紅”加以棒喝，長期投資收益才能得以保證，市場才能得以凈化。