□ 本報記者 王曉宇

　　距離國資委下達《關于規范電力系統職工投資發電企業的意見》已經1年多了，根據規定，電網企業職工持有發電企業股權的，應在1年內全部予以清退或者轉讓。

　　而山東的魯能集團又是全國電網職工內部持股最為典型、資產最為龐大的企業。

　　因此，其旗下上市公司魯能泰山(000720.SH)的重組進程被視為改革的風向標。就在2008年12月11日，魯能泰山被國內最大的發電集團——華能集團旗下的華能山東發電有限公司所收購。

　　2009年3月17日，魯能泰山發布公告，3月13日，該公司董事長李惠波辭職，公司的新控制人華能山東發電有限公司的總經理張奇、監查室副主任孫金民獲董事提名。由此拉開魯能泰山的重組序幕。

　　魯能集團的影響仍在

　　雖然華能山東收購了魯能泰山，但是這并不代表魯能集團完全從上市公司的股東席位中退出。

　　從公司2008年的半年報可知，公司的第二大股東山東魯能物資集團有限公司依然持有公司8.23%的股份。從公司7名常任董事來看，除已辭職的李惠波、付志強兩名董事以外，來自魯能集團有限公司資本運營部總經理的王志華依然“健在”，還有2名董事都曾在魯能集團的關聯公司中擔任高層。

　　一來自上海的證券公司分析師認為：“雖然國資委發文要求，在一年內清退電力行業的職工持股，但是只能一步一步來，從控股變成參股就是破冰了。可以與魯能做參照的就是英力特(000635.SZ)。國電集團也僅是收購英力特集團51%的股權。”

　　上海證券公司的一名分析師表示：2001年，廠網分開時，山東電力的資產一分為二，發電資產大部分歸于5大國有發電集團，但此前已經劃至魯能發展的電力資產并不在分家之列。上市公司的這部分發展資產在經歷了一系列的運作后，被裝入了接近百分百職工持股的魯能集團。雖然魯能集團在2006年就開始清退內部職工持股，但清退后轉給了兩家北京公司。

　　因此，該人士認為，在沒轉讓給華能集團之前，該公司的股權結構都不夠完整、清晰，所以幾乎從不關注。

　　面臨被ST的命運

　　2009年3月17日，魯能泰山的董秘初軍先生向《證券日報》記者證實：公司于2008年的業績肯定虧損的現狀。再加上2007年的虧損，年報出后，魯能泰山肯定是要被ST的。

　　2008業績預告顯示，公司2008年將虧損3億至3.5億元。相比于2007年的虧損額1.27億元，虧損幅度翻了140%。

　　對此，初軍先生表示：即使遭遇行業的不景氣，公司依然是以發電為主業。我們在早幾年就已經淡化了電纜方面的業務，近年來就是立足發電行業，同時也兼入煤炭行業。公司有一個小煤礦，年產21萬噸，但遠遠不能發電需求。現在煤炭價格依然在高位運行，再加上電力需求疲軟，我們只能說盡力想辦法爭取盈利，但目前，還沒有任何良策。

　　長城證券資深電力分析師張霖表示：從公司的基本面看，公司的盈利能力、資金面都比較差，被ST后，華能集團應該不會坐視不理。因此，我預計魯能泰山在2009年會有資產注入等重組方案的出臺。

　　但董秘初軍先生卻表示：“目前，公司處于董事會改選期間，還沒有任何具體的方案出臺。”